Ростелеком. Оцениваем результаты первого квартала

20.05.2025 10:27:00

Идея: Long
Цель: ₽70

Ростелеком представил результаты за 1К2025 года

• Выручка за отчётный период увеличилась на 9% г/г, достигнув 190,1 млрд рублей.
• OIBDA снизилась на 1% г/г до 73,7 млрд рублей, а рентабельность – с 42,8% до 38,8%.
• FCF составил минус 20,8 млрд рублей против 23,4 млрд рублей год назад. Причинами стали негативная динамика оборотного капитала и повышенные инвестиции в 1К25.
• Показатель долга Net debt/OIBDA с учетом арендных обязательств составил 2,3х (2024 – 2,2х)

Мнение: оцениваем результаты негативно и сохраняем таргет — 70 рублей за акцию.

Подробнее об идее в предыдущей редакции от 14 апреля

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

За нашими идеями также удобно следить в разделе Витрина мобильного приложения КИТ Инвестиции.
Приложение уже доступно клиентам КИТ Финанс. Подробнее

Обзоры, содержание страниц сайта КИТ Финанс АО и материалы, размещаемые в социальных сетях Компании (далее – Материалы) подготовлены исключительно в информационных целях. Ни полностью, ни в какой-либо части они не представляет собой предложение по покупке, продаже или совершению каких-либо сделок или инвестиций в отношении указанных в Материалах ценных бумаг.

Информация, представленная в Материалах, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо сделки, упомянутые в ней, могут не соответствовать вашему финансовому положению, цели (целям) инвестирования, допустимому риску, и (или) ожидаемой доходности. КИТ Финанс (АО) не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения сделок либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в Материалах. Информация, представленная в Материалах, может носить аналитический и/или маркетинговый характер.

Решение о совершении соответствующей сделки принимает только Клиент. Размер инвестированного капитала Клиента может увеличиваться или уменьшаться. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем.

Узнать больше Свернуть

Европлан. Операционные результаты за 1 квартал 2025 года

22.04.2025 11:10:00

Идея: Long
Сектор Лизинг
Цель: ₽900

Европлан представил операционные результаты за 1 квартал 2025 года.

• В 1К2025 года компания оформила в лизинг около 6 тысяч единиц автотранспорта и техники (- 56% г/г), общей стоимостью 21,7 млрд рублей с учетом НДС, (- 61% г/г).

• Новый бизнес в сегменте легковых автомобилей в 1К2025 года составил 8 млрд рублей (- 59% г/г). В сегментах коммерческого транспорта и самоходной техники новый бизнес достиг 10 млрд рублей (-65%) и 4 млрд рублей (- 52%) соответственно.

Падение объемов нового бизнеса "Европлана", как и всего рынка лизинга, обусловлено жесткой денежно-кредитной политикой Центрального Банка. Умеренно негативно оцениваем результаты и снижаем таргет до 900 рублей.

Акции Европлан в мобильном приложении

Подробнее об идее в предыдущей редакции

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

За нашими идеями также удобно следить в разделе Витрина мобильного приложения КИТ Инвестиции.
Приложение уже доступно клиентам КИТ Финанс. Подробнее

Обзоры, содержание страниц сайта КИТ Финанс АО и материалы, размещаемые в социальных сетях Компании (далее – Материалы) подготовлены исключительно в информационных целях. Ни полностью, ни в какой-либо части они не представляет собой предложение по покупке, продаже или совершению каких-либо сделок или инвестиций в отношении указанных в Материалах ценных бумаг.

Информация, представленная в Материалах, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо сделки, упомянутые в ней, могут не соответствовать вашему финансовому положению, цели (целям) инвестирования, допустимому риску, и (или) ожидаемой доходности. КИТ Финанс (АО) не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения сделок либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в Материалах. Информация, представленная в Материалах, может носить аналитический и/или маркетинговый характер.

Решение о совершении соответствующей сделки принимает только Клиент. Размер инвестированного капитала Клиента может увеличиваться или уменьшаться. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем.

Узнать больше Свернуть

Озон Фармацевтика — начинаем аналитическое покрытие компании

18.04.2025 12:15:00

Идея: Long ⬆️

Цель: 87,2 рублей

«Озон Фармацевтика» — лидер по производству препаратовдженериков в России. В распоряжении компании три исследовательские лаборатории и 16 производственных площадок.

Компания имеет самый крупный портфель регистрационных удостоверений в РФ, в который входит 535 удостоверения, а также лидер по числу проводимых клинических исследований в России.

Компания занимает 5,6% российского рынка в натуральном выражении. Входит в топ-3 по рецептурным препаратам и в топ5 по без рецептурным препаратам.

Подробный обзор эмитента в материале

Мнение: мы начинаем покрытие компании с таргетом 87,2 рубля за акцию, что соответствует мультипликатору 11,2х по EV/EBITDA 2024П. В то время как Промомед и Артген торгуются по 14,9x EV/EBITDA и 20,6х EV/EBITDA.

Ключевые драйверы роста

• В 2025 - 2027 гг ожидается истечение сроков патентов на адресном рынке компании более, чем на 500 млрд. рублей в денежном выражении, что позволит компании агрессивно наращивать выручку.

Озон фарма.PNG

• Государственная поддержка отрасли. Программа Фарма 2030, является продолжением программы Фарма 2020. Благодаря ей, объём производства препаратов в РФ вырос с 127 млрд. рублей до 608 млрд. рублей в 2022 году, а к 2030 составит > 1 трлн рублей.

• Запуск производства биосимиляров и расширение линейки онкопрепаратов. Компания уже начала продажи в сегменте дорогостоящих онкологических препаратов, который по оценкам будет расти >20% в год. А к 2027 году планируется старт продаж биосимиляров.

• Ввод новых производственных площадок. Планируется запуск площадки ОЗОН Медика в 1П2026 года. А в 2027 году – запуск площадки Мабскейл. Ввод этих проектов также даст налоговые льготы в размере 19 млрд. рублей.

Подробный обзор эмитента в материале

Информация является аналитической и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

За нашими идеями также удобно следить в разделе Витрина мобильного приложения КИТ Инвестиции.

Приложение уже доступно клиентам КИТ Финанс. Подробнее

Обзоры, содержание страниц сайта КИТ Финанс АО и материалы, размещаемые в социальных сетях Компании (далее – Материалы) подготовлены исключительно в информационных целях. Ни полностью, ни в какой-либо части они не представляет собой предложение по покупке, продаже или совершению каких-либо сделок или инвестиций в отношении указанных в Материалах ценных бумаг.

Информация, представленная в Материалах, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо сделки, упомянутые в ней, могут не соответствовать вашему финансовому положению, цели (целям) инвестирования, допустимому риску, и (или) ожидаемой доходности. КИТ Финанс (АО) не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения сделок либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в Материалах. Информация, представленная в Материалах, может носить аналитический и/или маркетинговый характер.

Решение о совершении соответствующей сделки принимает только Клиент. Размер инвестированного капитала Клиента может увеличиваться или уменьшаться. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем.

Узнать больше Свернуть

Ростелеком. Снижаем целевой ориентир

14.04.2025 17:27:00

Идея: Long
Цель: ₽70

Совет директоров Ростелекома утвердил дивидендную политику на 2024-2026 годы. Предыдущая дивполитика 2021-2023 гг предполагала выплату не менее 50% от чистой прибыли и не менее 5 рублей на акцию, так же планировалось наращивать выплаты на 5% в год. Новая версия дивполитики предполагает, что компания будет стремиться выплачивать совокупно не менее 50% от чистой прибыли МСФО, при этом установлены случаи, при которых расчет рекомендуемого размера дивидендных выплат может быть скорректирован советом директоров на величину денежных потоков по отдельным операциям или может быть предложено не выплачивать дивиденды. Сюда входят: капзатраты, существенные сделки по слияниям и поглощениям; операции, которые могут привести в к увеличению показателя Net Debt/OIBDA выше 3,0х.

Мнение: негативно относимся к данной новости и снижаем наш таргет до 70 рублей за акцию.

Подробнее об идее в предыдущей редакции от 18 ноября

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

В анонсе использовано изображение автора Sara Kurfeß on Unsplash
За нашими идеями также удобно следить в разделе Витрина мобильного приложения КИТ Инвестиции.
Приложение уже доступно клиентам КИТ Финанс. Подробнее

Обзоры, содержание страниц сайта КИТ Финанс АО и материалы, размещаемые в социальных сетях Компании (далее – Материалы) подготовлены исключительно в информационных целях. Ни полностью, ни в какой-либо части они не представляет собой предложение по покупке, продаже или совершению каких-либо сделок или инвестиций в отношении указанных в Материалах ценных бумаг.

Информация, представленная в Материалах, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо сделки, упомянутые в ней, могут не соответствовать вашему финансовому положению, цели (целям) инвестирования, допустимому риску, и (или) ожидаемой доходности. КИТ Финанс (АО) не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения сделок либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в Материалах. Информация, представленная в Материалах, может носить аналитический и/или маркетинговый характер.

Решение о совершении соответствующей сделки принимает только Клиент. Размер инвестированного капитала Клиента может увеличиваться или уменьшаться. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем.

Узнать больше Свернуть

SBMX — покупаем весь рынок

10.04.2025 10:40:00

Идея: Long ⬆️

Цель: 21 рубль

Индексный фонд Фонд Топ Российских акций - SBMX

Биржевой фонд, инвестирующий в акции и депозитарные расписки, входящие в состав Индекса МосБиржи полной доходности «брутто», с высокой степенью соответствия составу и структуре индекса. Дивиденды реинвестируются по мере поступления.

Отметим, что SBMX включен в модельный портфель с долей 14,0%.

Информация является аналитической и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

За нашими идеями также удобно следить в разделе Витрина мобильного приложения КИТ Инвестиции.

В анонсе использовано фото Photo by Javier Quiroga on Unsplash

Приложение уже доступно клиентам КИТ Финанс. Подробнее

Обзоры, содержание страниц сайта КИТ Финанс АО и материалы, размещаемые в социальных сетях Компании (далее – Материалы) подготовлены исключительно в информационных целях. Ни полностью, ни в какой-либо части они не представляет собой предложение по покупке, продаже или совершению каких-либо сделок или инвестиций в отношении указанных в Материалах ценных бумаг.

Информация, представленная в Материалах, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо сделки, упомянутые в ней, могут не соответствовать вашему финансовому положению, цели (целям) инвестирования, допустимому риску, и (или) ожидаемой доходности. КИТ Финанс (АО) не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения сделок либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в Материалах. Информация, представленная в Материалах, может носить аналитический и/или маркетинговый характер.

Решение о совершении соответствующей сделки принимает только Клиент. Размер инвестированного капитала Клиента может увеличиваться или уменьшаться. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем.

Узнать больше Свернуть

Яндекс — видим цель

10.04.2025 10:30:00

Идея: Long ⬆️

Цель: 4600 рублей

Яндекс - лидер российского интернет-рынка, предлагающий широкий спектр сервисов, включая поисковую систему, навигацию, такси, электронную коммерцию и многое другое. #YDEX активно развивает новые направления бизнеса, такие как искусственный интеллект и беспилотные автомобили

Выручка компании достигла 1,1 трлн рублей, показав прирост в 37% г/г в 2024 году, а EBITDA выросла на 56% г/гдо 188,6 млрд рублей. Прогноз на 2025 год, предусматривает рост выручки более чем на 30% и увеличение EBITDA до не менее 250 млрд рублей.

Отметим, что акции Яндекса включены в модельный портфель по результатам ребалансировки от 09 апреля 2025 года с долей 3,0%.

Информация является аналитической и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

За нашими идеями также удобно следить в разделе Витрина мобильного приложения КИТ Инвестиции.

Приложение уже доступно клиентам КИТ Финанс. Подробнее

Обзоры, содержание страниц сайта КИТ Финанс АО и материалы, размещаемые в социальных сетях Компании (далее – Материалы) подготовлены исключительно в информационных целях. Ни полностью, ни в какой-либо части они не представляет собой предложение по покупке, продаже или совершению каких-либо сделок или инвестиций в отношении указанных в Материалах ценных бумаг.

Информация, представленная в Материалах, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо сделки, упомянутые в ней, могут не соответствовать вашему финансовому положению, цели (целям) инвестирования, допустимому риску, и (или) ожидаемой доходности. КИТ Финанс (АО) не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения сделок либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в Материалах. Информация, представленная в Материалах, может носить аналитический и/или маркетинговый характер.

Решение о совершении соответствующей сделки принимает только Клиент. Размер инвестированного капитала Клиента может увеличиваться или уменьшаться. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем.

Узнать больше Свернуть

Т-технологии — открываем лонг

10.04.2025 10:15:00

Идея: Long ⬆️

Цель: 3500 рублей

Т-технологии - инновационная финансовая компания, которая предлагает широкий спектр финансовых услуг онлайн. #T активно развивается и привлекает новых клиентов, благодаря удобному интерфейсу и выгодным условиям.

Чистая прибыль "Т-Технологий" выросла на 51% за 2024 года, достигнув 122 млрд рублей. Компания ставит амбициозные цели на 2025 год: рост чистой прибыли на 40% при ROE > 30%.

Отметим, что акции Т-технологий включены в модельный портфель по результатам ребалансировки от 09 апреля 2025 года с долей 3,0%.

Информация является аналитической и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

За нашими идеями также удобно следить в разделе Витрина мобильного приложения КИТ Инвестиции.

Приложение уже доступно клиентам КИТ Финанс. Подробнее

Обзоры, содержание страниц сайта КИТ Финанс АО и материалы, размещаемые в социальных сетях Компании (далее – Материалы) подготовлены исключительно в информационных целях. Ни полностью, ни в какой-либо части они не представляет собой предложение по покупке, продаже или совершению каких-либо сделок или инвестиций в отношении указанных в Материалах ценных бумаг.

Информация, представленная в Материалах, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо сделки, упомянутые в ней, могут не соответствовать вашему финансовому положению, цели (целям) инвестирования, допустимому риску, и (или) ожидаемой доходности. КИТ Финанс (АО) не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения сделок либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в Материалах. Информация, представленная в Материалах, может носить аналитический и/или маркетинговый характер.

Решение о совершении соответствующей сделки принимает только Клиент. Размер инвестированного капитала Клиента может увеличиваться или уменьшаться. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем.

Узнать больше Свернуть

Лонг Cбера — спекулятивная идея

10.04.2025 10:00:00

Идея: Long ⬆️

Цель: 330 рублей

Сбербанк - крупнейший банк России, который демонстрирует устойчивые финансовые результаты и активно развивает новые направления бизнеса.

После коррекции на рынке торгуется ниже 1.0х по P/BV. По оценкам менеджмента в 2025 году банк сможет показать рост сопоставимый с 2024 годом, при этом возврат на капитал ROE будет выше 22%. С учетом этого, ожидаем, что по итогам года 1.0х по P/BV будет соответствовать примерно 330 рублей на акцию.

Отметим, что акции Сбера включены в модельный портфель по результатам ребалансировки от 09 апреля 2025 года с долей 4,0%.

Информация является аналитической и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

За нашими идеями также удобно следить в разделе Витрина мобильного приложения КИТ Инвестиции.

Приложение уже доступно клиентам КИТ Финанс. Подробнее

Обзоры, содержание страниц сайта КИТ Финанс АО и материалы, размещаемые в социальных сетях Компании (далее – Материалы) подготовлены исключительно в информационных целях. Ни полностью, ни в какой-либо части они не представляет собой предложение по покупке, продаже или совершению каких-либо сделок или инвестиций в отношении указанных в Материалах ценных бумаг.

Информация, представленная в Материалах, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо сделки, упомянутые в ней, могут не соответствовать вашему финансовому положению, цели (целям) инвестирования, допустимому риску, и (или) ожидаемой доходности. КИТ Финанс (АО) не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения сделок либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в Материалах. Информация, представленная в Материалах, может носить аналитический и/или маркетинговый характер.

Решение о совершении соответствующей сделки принимает только Клиент. Размер инвестированного капитала Клиента может увеличиваться или уменьшаться. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем.

Узнать больше Свернуть

Идея покупки облигаций ГТЛК

08.04.2025 17:07:00

В середине марта вышла новость о том, что обсуждается вопрос передачи ГТЛК госкорпорации ВЭБ.РФ. На текущий момент ГТЛК принадлежит Минтрансу (67%) и Минфину (33%). Компания является ведущим игроком на рынке лизинга, с портфелем в 2,7 трлн рублей и контролирует более 60% рынка лизинга авиатранспорта и водного транспорта, а также обладает крупнейшим портфелем в лизинге железнодорожной и городской техники. В октябре 2024 года главой РСПП Шохиным поднимался вопрос о наделении ГТЛК статусом «института развития транспортной отрасли», а в декабре того же года Президент Владимир Путин сообщил о создании рабочей группы для координации деятельности российских институтов развития в рамках нацпроектов, которую возглавил глава ВЭБ.РФ Игорь Шувалов.

Принимая во внимание, масштабы деятельности ГТЛК и ее роль в транспортной отрасли, а также учитывая статус ВЭБ.РФ, как основного института развития в стране, есть высокая вероятность данного события. В результате этого решения можно ожидать сужения кредитный спрэдов между облигациями ГТЛК (ruAA-/AA-(RU)) и ВЭБ (ruAAA/AAA(RU)).

На данный момент у ГТЛК и ВЭБ есть как рублевые, так и валютные выпуски. По рублевым выпускам ГТЛК с фиксированной доходностью среднее значение G –спрэд составляет 500 - 550 б.п. (по наиболее ликвидным выпускам), в то время как у ВЭБ среднее значение G –спрэд составляет 200 - 250 б.п.. По валютным выпускам среднее значение G – спрэд составляет: по ГТЛК примерно 460 б.п., а по ВЭБ примерно 350 б.п.

Мы считаем, что в случае передачи ГТЛК под крыло ВЭБа, спрэд по рублевым выпускам ГТЛК может сузиться на 100- 150 б.п. относительно рублевых выпусков ВЭБа. А спрэд по валютным выпускам может сузиться на 50-70 б.п., также отметим, что у ВЭБ только короткие валютные выпуски с tenor в пределах 1,5 лет. Из рублёвых выпусков ГТЛК с фиксированной доходностью отметим следующие: ГТЛК 002P-07, ГТЛК 001P-07, ГТЛК 001P-08, ГТЛК 001P-19. Из валютных выпусков ГТЛК отметим следующие: ГТЛК ЗО28-Д, ГТЛК ЗО29-Д.

Информация является аналитической и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
В анонсе используется изображение автора Marcin Jozwiak on Unsplash

За нашими идеями также удобно следить в разделе Витрина мобильного приложения КИТ Инвестиции.
Приложение уже доступно клиентам КИТ Финанс. Подробнее

Обзоры, содержание страниц сайта КИТ Финанс АО и материалы, размещаемые в социальных сетях Компании (далее – Материалы) подготовлены исключительно в информационных целях. Ни полностью, ни в какой-либо части они не представляет собой предложение по покупке, продаже или совершению каких-либо сделок или инвестиций в отношении указанных в Материалах ценных бумаг.

Информация, представленная в Материалах, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо сделки, упомянутые в ней, могут не соответствовать вашему финансовому положению, цели (целям) инвестирования, допустимому риску, и (или) ожидаемой доходности. КИТ Финанс (АО) не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения сделок либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в Материалах. Информация, представленная в Материалах, может носить аналитический и/или маркетинговый характер.

Решение о совершении соответствующей сделки принимает только Клиент. Размер инвестированного капитала Клиента может увеличиваться или уменьшаться. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем.

Узнать больше Свернуть

Астра и Софтлайн. Закрываем идеи

02.04.2025 12:44:00

На фоне потенциального достижения мирного договора и возможного возврата западных вендоров ПО, считаем, что сектор IT будет находиться по давлением.

Также 02 апреля 2025 года рейтинговые агентства понизили кредитный рейтинг Группы Позитив до АА-.

Закрываем идеи в бумагах Астры и Софтлайн и исключаем из списка актуальных на текущий момент.

Не является инвестиционной рекомендацией, в том числе индивидуальной!

За нашими идеями также удобно следить в разделе Витрина мобильного приложения КИТ Инвестиции.
Приложение доступно клиентам КИТ Финанс. Подробнее

Обзоры, содержание страниц сайта КИТ Финанс АО и материалы, размещаемые в социальных сетях Компании (далее – Материалы) подготовлены исключительно в информационных целях. Ни полностью, ни в какой-либо части они не представляет собой предложение по покупке, продаже или совершению каких-либо сделок или инвестиций в отношении указанных в Материалах ценных бумаг.

Информация, представленная в Материалах, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо сделки, упомянутые в ней, могут не соответствовать вашему финансовому положению, цели (целям) инвестирования, допустимому риску, и (или) ожидаемой доходности. КИТ Финанс (АО) не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения сделок либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в Материалах. Информация, представленная в Материалах, может носить аналитический и/или маркетинговый характер.

Решение о совершении соответствующей сделки принимает только Клиент. Размер инвестированного капитала Клиента может увеличиваться или уменьшаться. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем.

Узнать больше Свернуть

Актуальная аналитика

Торговые идеи

Ростелеком. Оцениваем результаты первого квартала

Европлан. Операционные результаты за 1 квартал 2025 года

Озон Фармацевтика — начинаем аналитическое покрытие компании

Ростелеком. Снижаем целевой ориентир

SBMX — покупаем весь рынок

Яндекс — видим цель

Т-технологии — открываем лонг

Лонг Cбера — спекулятивная идея

Идея покупки облигаций ГТЛК

Астра и Софтлайн. Закрываем идеи