Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Показатель EBITDA составил рекордные 46,6 млрд руб. Рентабельность по EBITDA достигла 7,4% на фоне роста прочих доходов и оптимизации коммерческих и общехозяйственных. 

На фоне этого соотношение чистого долга к EBITDA составило 0,7x против 1,2x на конец июня прошлого года. 

В результате чистая прибыль увеличилась на 3,7% – до 21,9 млрд руб. За I пол. 2023 г. составила 37,31 млрд руб., увеличившись на 16,5%. 

Тем не менее, темпы роста выручки за отчётный период замедлились. Особенно, если сравнивать с основным конкурентом X5 Group, который показал рост за II кв. 2023 г. темп в размере 19,2%. Основной рост сопоставимых продаж пришёлся не на роста цен, поэтому мы может увидеть ускорение выручки во II пол. 2023 г. на фоне инфляции.

Несмотря на более слабые результаты по сравнению с X5 Group, мы сохраняем целевой ориентир по акциям Магнита – 6900 руб. Текущая доходность идеи составляет +6,4%.

Полная версия материала. 

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Напомним, первоначально ретейлер был готов приобрести у нерезидентов почти 10,2 млн своих акций, или 10% от всех бумаг в обращении. В дальнейшем компания на фоне высокого спроса со стороны инвесторов решила увеличить лимит в три раза — почти до 30%.

В сообщении Магнита говорится, что у компании есть возможность произвести дополнительный выкуп акций у нерезидентов. В пресс-службе Магнита «Интерфаксу» пояснили, что новый buyback может пройти в 2023 г. - это окажет поддержку акциям Магнита.

В будущем выкупленный пакет может быть погашен, что в свою очередь увеличит прибыль на акцию и потенциальные дивиденды — это был бы самый позитивный сценарий для акционеров. Тем более купив акции с дисконтом, Магнит может получить бумажную прибыль. Более того, после этого компания может вернуться к выплате дивидендов.

В связи с вышеперечисленным, мы поднимаем целевой ориентир по акциям Магнита – до 6900 руб. 

Полная версия материала. 

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Выручка компании увеличились на фоне роста сопоставимых продаж на 6,1%. Средний чек увеличился на 4,4%, роста LFL трафика составил 1,6%. При этом, основной рост показателей пришёлся на магазины Магнита, сопоставимые продажи Дикси прибавили всего 0,6% за счёт роста цен на товары, трафик сократился на 3,3%.

Также, Магнит получил в I кв. 2023 г. прибыль по курсовым разницам в размере 2,8 млрд руб. по сравнению с убытком 5 млрд руб. в I кв. 2022 г. Таким образом, рост показателей связан в основном с высокой инфляцией, оптимизацией расходов и курсовыми разницами.

Вместе с отчётом, компания объявила тендерное предложение о приобретении у нерезидентов до 10% акций Магнита по цене 2 215 руб., с дисконтом к рынку в 50%. Напомним, основным акционером Магнита с долей 29,23% является Marathon Group, а 66,65% акций было в свободном обращении. Среди держателей последних 27,9% приходилось на инвесторов из Северной Америки, 21,5% — из Великобритании, 15,5% — из ЕС, а 16,1% — приходилось на инвесторов из других стран, кроме России.

Таким образом, общая сумма около 22,5 млрд руб. Более того, купив акции с дисконтом, Магнит может получить бумажную прибыль в размере около 24 млрд руб. Оставшуюся часть денежных средств, Магнит может направить на дивиденды. В связи с этим, ожидаем роста котировок до 5600 руб. 

Полная версия материала.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

• Открытие: близи 10 800 руб.

• Закрытие: ниже 10 000 руб.

• Доходность: 7,8%

Подробнее в презентации >>>

Мы считаем, что спред значений мультипликаторов Магнита и Х5 вновь сузится. Случится это за счет снижения цены акций Магнита. Выставляем две цели снижения котировок: краткосрочная – 10 000 руб. и среднесрочная – 9 000 руб. Мы рекомендуем открывать короткие позиции в акциях Магнита вблизи уровня 10 800 руб.
Подробнее в презентации >>>

Отчет свидетельствует о достижении объективного предела этапа быстрого роста бизнеса. Для тех инвесторов, кто держит Магнит в портфелях, рекомендуем ПРОДАВАТЬ бумаги компании по текущим котировкам. Целевая цена – 9000 руб.  Замещать позиции в акциях и депозитарных расписках Магнита целесообразно бумагами X5 Retail Group. 
Подробнее в презентации >>>