Ретроспективный сравнительный анализ доходности вкладов и инвестиций в акции

17.01.2025 09:35:00

Как мы знаем, сейчас перед российскими инвесторами стоит дилемма выбора, что лучше – положить деньги на вклад под высокий процент или инвестировать на рынке акций. Поэтому мы решили сделать ретроспективный анализ и вернуться в предыдущий цикл резкого повышения ставки (до СВО), который произошел в 2014 году.

Напомним, тогда в течении 2014 года ставка была повышена с 5,5% до 17%. В середине декабря 2014 года Банк России поднял ключевую сразу на 6,5% до уровня 17%, в ответ на девальвацию рубля >50%. После этого у инвесторов появилась возможность открыть вклады со ставкой 17%+. В качестве альтернативы рассмотрим покупку акций Сбербанка.

Сравним результаты за 10 лет.

Если бы инвестор владел акциями Сбербанка, то выплаченные дивиденды превысили сумму первоначальных инвестиций в 2,6 раза, а вернул все первоначальные инвестиции в течение первых 5,5 лет. В годовых дивиденды дали порядка 8,5%. Рост акций составил за 10 лет составил 467%, что в годовых дало примерно 16,7%. В итоге, инвестиции в акции Сбербанка дали примерно 25,2% в год, с учетом роста стоимости и выплаченных дивидендов.

Доходность депозита. Если ориентироваться на данные ЦБ РФ по максимальной процентной ставке (по вкладам в российских рублях) десяти кредитных организаций, привлекающих наибольший объём депозитов физических лиц за последние 10 лет (с учетом высоких ставок 2 половины 2024 года), то средняя годовая ставка по депозитам составила 9,1% годовых с конца декабря 2014 года.

вклады и инвестиции.PNG

Источник данных: Банк России

Вывод: считаем, что даже в текущей ситуации связанной с неопределённостью на рынке и высокими процентными ставками по вкладам, есть возможность для инвестиций части средств в качественные истории с долгосрочным горизонтом, к примеру, Сбер, Роснефть, Газпромнефть, Татнефть, Лукойл, Северсталь, Яндекс.

Не является инвестиционной рекомендацией, в том числе индивидуальной

Узнать больше Свернуть

Обзор рынка от 13 января 2025

14.01.2025 09:35:00

Фондовый рынок РФ

По итогам короткой недели индекс МoсБиржи упал на 0,14%, закрывшись выше уровня 2800 пунктов.
─ Лидерами недели стали: Т-Технологии +7%, Полюс +5,5%, Аэрофлот +4,9%, ЮГК +4%, ФосАгро +3,9%.
─ Аутсайдерами недели стали: Мечел ап -8,1%, Роснефть - 6%, Сургнфгз-п -5,7%, Сургнфгз -5%, Совкомфлот -4,9%.
Подробнее

Облигации

Индекс RGBI на прошлой неделе упал на 0,99%, закрывшись ниже уровня 105,5 пунктов.
На этой неделе предстоят первые в новом году аукционы Минфина РФ, а также данные по инфляции.

Подборка облигаций в полной версии обзора

Узнать больше Свернуть

Обзор рынка от 09 декабря 2024

09.12.2024 16:35:00

Фондовый рынок РФ

По итогам недели индекс МoсБиржи упал на 1,62%, закрывшись вблизи уровня 2500 пунктов.
─ Лидерами недели стали: МКБ +3,5%, Татнфт 3ап +3,5%, ЭН+ГРУП +3,5%, Татнфт 3ао +3,5%, Юнипро +3,1%.
─ Аутсайдерами недели стали: Самолет -8,3%, ГАЗПРОМ -7,5%, ПИК -6,2%, ВК -5,4%, ГМКНорНик -5,2%.
Подробнее

Глава ЦБ Набиуллина выступила на форуме «Россия зовет!». Ключевые моменты из ее выступления:

Появился новый проинфляционный фактор – ослабление рубля. Рост цен остается высоким.
Надо ситуацию со ставкой рассматривать в долгосрочном плане. Высокие ставки — не навсегда.
Если сейчас не реагировать денежно-кредитной политикой на повышенную инфляцию, то это будет воспринято как то, что власти расписались либо в нежелании, либо в неспособности обуздать инфляцию.
В этом году инфляция будет больше, чем в следующем году, к сожалению, но тормозной путь до нашей цели займет весь следующий год и даже прихватит 2026 год.

Облигации

Индекс RGBI на прошлой неделе упал на 0,67%, закрывшись ниже уровня 99 пунктов.
По данным Росстата инфляция в РФ с 26 ноября по 2 декабря составила 0,50% после 0,36% с 19 по 25 ноября. С начала года инфляция составляет 8,34%, годовая инфляция ускорилась с 8,7% до 9,1%. Отмечается рост по многим продовольственным и непродовольственным товарам, а также рост в общественном транспорте и бытовых услугах.

Узнать больше Свернуть

Обзор рынка от 02 декабря 2024

02.12.2024 17:35:00

Фондовый рынок РФ

По итогам недели индекс МoсБиржи упал на 0,12%, закрывшись вблизи уровня 2600 пунктов.
─ Лидерами недели стали: МКБ +7,3%, Роснефть +4,2%, МТС +3,7%, ГМКНорНик +3,6%, ГАЗПРОМ +3,3%.
─ Аутсайдерами недели стали: Самолет -20,7%, ПИК - 12,1%, Аэрофлот -11,2%, Селигдар -8,7%, Мечел ао - 8,7%.
Подробнее

На прошедшей неделе ЦБ сообщил о том, что с 28 ноября по 31 декабря приостановит покупку валюты на внутреннем валютном рынке в рамках зеркалирования регулярных операций Минфина. Чистые продажи валюты с 28 ноября по 5 декабря составят 8,4 млрд руб./день после 4,2 млрд руб./день в период с 7 по 27 ноября. Что окажет ограниченное влияние на курс рубля.
Облигации

Индекс RGBI на прошлой неделе упал на 0,67%, закрывшись ниже уровня 99 пунктов.
По данным Росстата инфляция в РФ с 19 по 25 ноября составила 0,36% после 0,37% с 12 по 18 ноября, 0,30% с 6 по 11 ноября. На 25 ноября годовая инфляция в РФ ускорилась до 8,66% с 8,59% на 18 ноября, а с начала года на 7,80%. До верхней границы прогноза ЦБ на 2024 год в 8,0- 8,5% осталось 0,7% и при сохранении текущих темпов роста цен она может быть превышена уже через две недели.

Узнать больше Свернуть

Обзор рынка от 25 ноября 2024

26.11.2024 09:49:00

Фондовый рынок РФ

По итогам недели индекс МoсБиржи упал на 5,77%, закрывшись выше уровня 2600 пунктов.
─ Лидерами недели стали: Полюс +2,7%, Сургнфгз-п +1,9%.
─ Аутсайдерами недели стали: : Транснефть ап -20,5%, ВК - 14%, Ростелеком ао -12,4%, ММК -11,7%, Россети - 11,5%.
Подробнее

Комитет Госдумы одобрил поправку, согласно которой ставка налога на прибыль для Транснефти за 2025– 2030 гг. будет увеличена до 40% с 25%. В результате чего, дивиденд на акцию может составить ≈ 160 рублей на акцию. Негативно оцениваем данное событие как для компании,так и всего рынка.

Облигации

Индекс RGBI на прошлой неделе упал на 1,21%, закрывшись ниже уровня 99,27 пунктов. ─ По данным Росстата инфляция в РФ с 12 по 18 ноября составила 0,37% после 0,30% с 6 по 11 ноября и 0,19% с 29 октября по 5 ноября. С начала месяца рост цен к 18 ноября составил 0,79%, с начала года - 7,41%. Что означает, инфляция с начала года уже превысила официальный макропрогноз Минэкономразвития на 2024 год в размере 7,3%.

Узнать больше Свернуть

Обзор рынка от 18 ноября 2024

18.11.2024 17:49:00

Фондовый рынок РФ

По итогам недели индекс МoсБиржи вырос на 0,17%, закрывшись выше уровня 2700 пунктов.
─ Лидерами недели стали: МКБ +8,1%, Юнипро +5,5%, Россети +5,4%, Аэрофлот +4,6%.
─ Аутсайдерами недели стали: : iПозитив -5,2%, ЯНДЕКС -4,9%, ПИК -4,4%, Ростел -ао -4,1%.
Подробнее

Ростелеком представил финансовые результаты по МСФО за 3К2024 и 9M2024 года. Выручка за 9M2024 года выросла +10% г/г, достигнув 546 млрд рублей. OIBDA выросла на 6% г/г, до 222 млрд руб. Рентабельность по OIBDA снизилась до 40,7% с 42,0% на фоне возросших расходов. А показать долга чистый долг/OIBDA=2,1х, рост на 12% с начала года и составляет 628,8 млрд рублей. Так же отмечаем снижение FCF на 75% г/г до уровня 21,5 млрд рублей и чистой прибыли на 52% г/г до уровня 19,3 млрд рублей. Мы негативно оцениваем результаты компании и снижаем на таргет по бумаге до 82 рублей за акцию.

Облигации

Индекс RGBI на прошлой неделе вырос на 1,27%, закрывшись выше уровня 100 пунктов. По данным Росстата инфляция в РФ с 6 по 11 ноября составила 0,30% после 0,19% с 29 октября по 5 ноября, 0,27% с 22 по 28 октября, 0,20% с 15 по 21 октября. С начала месяца рост цен к 11 ноября составил 0,42%, с начала года - 7,02%.

Полная версия обзора

,

Узнать больше Свернуть

Обзор рынка от 11 ноября 2024

11.11.2024 14:49:00

Фондовый рынок РФ

По итогам недели индекс МoсБиржи вырос на 5,4%, закрывшись выше уровня 2700 пунктов, на фоне позитива от избрания Трампа Президентом США.
─ Лидерами недели стали: OZON +16,4%, Система +14,4%, МосБиржа +11,7%, Юнипро +11,5%, МКБ +11,3%.
─ Аутсайдерами недели стали: Самолет -8,1%, iПозитив - 5,6%, Селигдар -4,3%, Полюс -3,0%, Астра -1,3%.
Подробнее

Совет директоров “Роснефти” в пятницу рекомендовал дивиденды по итогам 9М2024 года. Размер дивиденда на одну акцию составит 36,47 рубля, что даёт дивидендную доходность ≈ 7,5% и является рекордной промежуточной выплатой. Умеренно позитивно оцениваем эту новость.
Компания Arenadata представила неаудированные финансовые результаты за 9М2024 года. Выручка выросла на 114% г/г и составила 3,6 млрд рублей. OIBDA достигла 794 млн рублей против убытка 16 млн рублей за 9М2023 года. При этом чистый долг минус 516 млн рублей. Напомним, компания недавно вышла на IPO, котировки ее бумаг находится выше уровней размещения. Мы позитивно оцениваем результаты.

Облигации

Индекс RGBI на прошлой неделе вырос на 2,77%, закрывшись выше уровня 99 пунктов. ─ По данным Росстата с 20 октября по 5 ноября (8 дней) ИПЦ вырос на 0,19%, против 0,27% и 0,20% в предыдущие 2 недели. Вышедшие данные, по мнению ряда аналитиков, означают, что темпы роста цен в октябре могли составить ≈ 10% mm saar.

Полная версия обзора

,

Узнать больше Свернуть

Обзор рынка от 05 ноября 2024

05.11.2024 14:49:00

Фондовый рынок РФ

По итогам недели индекс МoсБиржи упал на 2,48%, закрывшись возле уровня 2600 пунктов.
─ Лидерами недели стали: РУСАЛ +3,7%, Полюс +3,3%, ИнтерРАО +2,4%.
─ Аутсайдерами недели стали: ПИК -16,5%, Самолет - 12,8%, Система -8,7%, Совкомфлот -7,7%, OZON -7,5%.
Подробнее

Сбер представил финансовые результаты по МСФО за 9М2024 года. Чистая прибыль банка за отчётный период выросла 1,23 трлн рублей, рост составил 6,8% г/г. При этом в 3К2024 года рост чистой прибыли резко снизился до – 0,1%, а резервы под кредитные убытки выросли до 125,9 млрд рублей с 48 млрд в 3К2023 года. Чистые процентные доходы увеличились в 3К2024 год на 14,1% г/г до 762,1 млрд рублей, всего за 9М2024 их рост составил 19% г/г, достигнув 2,17 трлн рублей. Чистая процентная маржа составила 5,86% в 3К2024 года (+2 б.п. кв/кв). Рентабельность собственного капитала (ROE) = 25%, что выше средних исторических значений. Нейтрально оцениваем результаты Сбера и оставляем таргет 290 рублей за акцию.

Облигации

Индекс RGBI на прошлой неделе упал еще на 1,91%, упав ниже уровня 97 пунктов. Так же отметим значительные распродажи в корпоративных флоатерах. На прошедшей неделе Минфин на аукционе предложил два выпуска: флоатер 29025 (2039 год) и фикс 26243 (2038 год). Аукционы по флоатеру были признаны несостоявшимися, а фикс был размещен в объёме 39,2 млрд рублей, с рекордной доходностью для аукционов – 17,55%. Для выполнения программы заимствований Минфину нужно до конца года на каждом аукционе привлекать около 280 млрд рублей.

Полная версия обзора , включая подборку облигаций

Узнать больше Свернуть

Обзор рынка от 28 октября 2024

28.10.2024 17:49:00

Фондовый рынок РФ

По итогам недели индекс МoсБиржи упал >3%, закрывшись ниже уровня 2600 пунктов.
─ Лидерами недели стали: Полюс +6,1%, AGRO-гдр +0,8%.
─ Аутсайдерами недели стали: Самолет -14,2%, Система -11,6%, ВК -9,8%, ПИК -8,9%, Селигдар -8,8%.
Подробнее

Лукойл. Совет директоров компании рекомендовал дивиденды по итогам 9 месяцев в размере 514 рублей на акцию, что дает дивидендную доходность 7,4%. Что в целом рамках ожиданий рынка: 450 - 575 рублей на акцию. Часть аналитиков обсуждали возможность выплаты специальных дивидендов из денежных средств, которые были предназначены для выкупа акций. Мы оцениваем данную новость умереннопозитивно и оставляем наш таргет 8600 рублей за акцию.

Облигации

Индекс RGBI на прошлой неделе упал на 1,55%, ниже уровня 100 пунктов, на фоне поднятия ставки ЦБ РФ до 21% и жесткой риторики. ─ 25 октября состоялось опорное заседание ЦБ РФ, на котором ключевая ставка ЦБ была поднята сразу на 2% до уровня 21%, а так же обновлен макропрогноз.

Полная версия обзора , включая подборку облигаций

Узнать больше Свернуть

Обзор рынка от 21 октября 2024

21.10.2024 10:09:00

Фондовый рынок РФ

По итогам недели индекс МoсБиржи практически не изменился, показав снижение на -0,11%, закрывшись выше уровня 2700.
─ Лидерами недели стали: Аэрофлот +4,3%, МКБ +3,9%, Европлан +3,5%, ГАЗПРОМ +2,8%, Полюс +2,7%.
─ Аутсайдерами недели стали: AGRO-гдр -3,8%, НЛМК - 3,6%, Татнфт 3ао -3,3%, Сургнфгз -3,0%.
Подробнее

ММК опубликовал операционные результаты за 3К24. По итогам 9М24 выпуск стали сократились на 11% г/г, а продажи упали на 7% г/г, в результате ремонтных работ в доменном переделе, снижения деловой активности в России и спроса со стороны металлотрейдеров, неблагоприятной конъюнктурой рынка на стали в Турции. Мы негативно оцениваем результаты компании и понижаем наш таргет до 50 рублей за акцию.
Софтлайн сообщил о погашении Банком развития Республики Беларусь облигаций, имеющихся в портфеле компании. Также компания созывает заседания Совета директоров в рамках которого, будет рассмотрен вопрос об обратном выкупе акций в размере 5% от уставного капитала в течение 12 месяцев. Мы позитивно оцениваем данные новости и оставляем наш таргет 200 рублей.

Облигации

Индекс RGBI на прошлой неделе прирос на 0,06%, достигнув уровня 99,99 пунктов. ─ В России с 8 по 14 октября рост потребительских цен замедлился до 0,12% с 0,14% в предыдущий недельный период, свидетельствуют данные Росстата. На 14 октября годовая инфляция в стране замедлилась до 8,47% с 8,53% на 7 октября.

Полная версия обзора , включая подборку облигаций

Узнать больше Свернуть

Актуальная аналитика

Обзор рынка