Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

В официальном сообщении эмитента значится, что дивиденды будут за 9 мес. 2023 г., но традиционно, выплаты будут за I полугодие. По нашим оценкам, Лукойл может выплатить промежуточные дивиденды около 600 руб. на акцию. Консенсус-прогноз «Интерфакса» по промежуточным дивидендам составляет 547 руб. на акцию.

На фоне этого котировки достигли исторических максимумов. Сохраняем целевой ориентир по акциям Лукойла на уровне 8000 руб., но понижаем рейтинг с «Покупать» до «Держать».

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Учитывая сильный баланс Лукойла, можно уверенно рассчитывать на одновременное проведение выкупа собственных акций у нерезидентов и выплату дивидендов за 2023 г. Как раз, об этом мы писали в предыдущем обзоре. 

Напомним, по нашим оценкам, Лукойл на выкуп акций потратит около 550 млрд руб. и около 10% от итоговой суммы, потраченной на выкуп, направит в российский бюджет – это 55 млрд руб. Таким образом, у компании остаётся денежных средств в размере 415 млрд руб. или около 600 руб. на акцию. 

Кроме этого, цены на нефть в рублях во II пол. 2023 г. выше, а дисконт на российскую нефть – ниже. Соответственно, мы ожидаем положительную динамику финансовых показателей компании к I пол. Это позволит компании выплатить при желании, годовые дивиденды до 1000 рублей. 

В связи с вышеперечисленным, мы подтверждаем рейтинг «Покупать» и целевой ориентир по акциям Лукойла - 8000 руб.  

Полная версия материала.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Чистая прибыль компании за I пол. 2023 г. по РСБУ составила 463,5 млрд руб. При этом, результаты по РСБУ не отражают всю картину, а точнее показывают только около 40% выручки от МСФО без дочерних компаний. Более того, сейчас основные доходы будут за счёт Litasco — это нефтетрейдер и дочерня компания Лукойла, которая зарегистрирована в ОАЭ и находится на 2-ом месте среди крупнейших покупателей российской нефти с начала года.

Таким образом Лукойл может не только выкупить акции, но и выплатить дивиденды. Так как цены на нефть в рублях во II пол. 2023 г. выше, а дисконт на российскую нефть – ниже. Дивиденды за 2023 г. по нашим расчетам могут составить около 1300 руб. – это 900 млрд руб.

В итоге, на выкуп акций потратят около 550 млрд руб. Из прогнозных дивидендов вычищаем денежные средства, затраченные на выкуп акций. В результате снижения FCF до 350 млрд руб., дивидендами выходит 505 руб. на акцию при текущем количестве акций до погашения. Если выплата будет после погашения, то 630 руб. дивидендами.

Также, если Лукойл продаст в рынок около 20% от выкупленных акций, как полагается или 34,6 млн акций, а остальные погасит, Лукойл получит ещё финансовые доходы в размере +110 млрд руб., а в обращении останется 554,465 млн акций.

Кроме этого, предложенные условия предусматривают перечисление 10% от итоговой суммы, потраченной на выкуп, в российский бюджет – это 55 млрд руб. Тогда дивиденд уже за 2023 г. снижается к 425 руб.

В связи с вышеперечисленным, инвесторы могут увеличить свою долю за счёт выкупа акций и получить одновременно дивиденд. Таким образом мы повышаем целевой ориентир акций Лукойла с 7000 руб. до 8000 руб. и сохраняем рейтинг «Покупать».

Полная версия материала.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Полная версия материала.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Полная версия материала.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

На этой неделе ожидаем продолжения роста котировок на фоне выхода цен на нефть из боковика. Ближайший целевой ориентир по акциям Лукойл – 5700 руб. 

Полная версия материала.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Напомним, по нашим оценкам, финальный дивиденд за 2021 г., который обещал выплатить менеджмент составляет 535 руб. на акцию. Потенциальная дивидендная доходность составляет 11,36%. 

На фоне рекомендации дивидендов, акции Лукойла могут пробить уровень сопротивления в районе 4700 руб. и выйти с торгового диапазона. Далее котировки могут пойти до круглого уровня - 5000 руб.

С этой недели, акции нефтегазовых компаний начали восстанавливаться. Считаем приемлемыми текущие уровни для покупки акций Лукойла в ожидании публикации сильной финансовой отчётности за 6-9 мес. 2022 г. и потенциальной рекомендации дивидендов.

После расконвертации депозитарных расписок, Лукойл может вернуться к выплате ранее отменённых дивидендов. Напомним, в июне 2022 г. акционеры компании рекомендовали не выплачивать дивиденды и рассмотреть до конца 2022 г. вопрос о рекомендациях по выплате дивидендов. По нашим оценкам, финальный дивиденд за 2021 г. составляет 535 руб. на акцию.

Потенциальная дивидендная доходность оценивается в 13,1% при выплате только финальных дивидендов за 2021 г. А если еще будут выплачены промежуточные дивиденды за 2022 г., то суммарная дивдоходность по акциям Лукойла может составить около 20 %.

Подробности  - в аналитическом материале.

Мы считаем реакцию рынка чрезмерной, 12 сентября 2022 г. доступ дружественных нерезидентов к торгам акциями, допуск к сделкам РЕПО/РЕПО с ЦК с акциями и облигациями, а также допуск КИКов к торгам акциями будет с техническим ограничением по списку стратегических предприятий.