• АГК «Кристалл» – одна из самых быстрорастущих алкогольных компаний в России. Входит в ТОП-10 производителей крепкого алкоголя в России. 
• В заявленных планах компании стоят амбициозные цели по увеличению выручки к 2026 году почти в 5 раз, а EBITDA в 11 раз. 
• С 2025 года в планах компании - дивиденды в размере 50% - 80% от чистой прибыли, что может составить 0,8 рублей на акцию в 2025 году. Это дает форвардную дивидендную доходность к цене размещения 8,3% – 9,8%.
• Оценка компании с P/E 16х не выглядит дешевой. Например, другой игрок сектора - Белуга торгуется по P/E 8х - 9х при прогнозной дивидендной доходности около 11 - 12% на 2024 год. При этом с учетом темпов роста, P/E to Growth Белуги составляет 0,99х, а P/E to Growth Кристалла 1,26х, что говорит о премии в оценке стоимости Кристалла.
• Потенциальный таргет может составить 12,6 рублей за акцию (апсайд примерно 30%), рассчитанный по модели DDM c COE 19,8% и терминальными темпами роста в 8%.

• Диапазон цены размещения — ₽8-9,5 за акцию. Окончательная цена будет известна по итогу сбора заявок. 
• Компания планирует разместить до 125 млн акций в рамках дополнительной эмиссии, что позволит привлечь около ₽1 млрд. В таком случае ожидаемая рыночная капитализация компании составит от ₽7,4 - 8,6.
• Акции с  ISIN RU000A107KX0 включены в третий уровень листинга. 
• 1 лот = 100 акций, минимальный шаг цены ₽0.001.
• Доступны для неквалифицированных инвесторов после прохождения тестирования в Личном кабинете
• Компания, контролирующий акционер согласились на лок-ап период в 180 дней.
• Средства от размещения будут направлены на развитие бизнеса, расширение производства и логистики.

Как участвовать?

Напоминаем: участие в IPO — это высокорисковые инвестиции, на которые рекомендуется выделять определенную небольшую долю от портфеля. 

Поучаствовать в IPO через КИТа можно, подав голосовое поручение.  Заявки принимаются по телефону 8 800 101 00 55, доб. 3

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

В анонсе использовано изображение автора Mike on Unsplash

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Прогноз стоимости

• Совкомбанк является быстрорастущим диверсифицированным банком с прогнозными темпами роста чистой прибыли CAGR 2023-2026 около 9%, средним уровнем рентабельности по ROE в диапазоне 23%-28% с достаточностью капитала Н1 на уровне 12,6% - 13,2%. Все эти показатели являются одними из самых высоких в банковском секторе РФ.
• На данный момент медианное значение по основным публичным игрокам сектора по мультипликатору P/BV составляет 0,9 - 1,0 х. При этом многие игроки не платят дивидендов.
• В этой связи можно ожидать премию по оценке Совкомбанка в размере 0,2 - 0,3 х к рынку по мультипликатору P/BV, что составляет 19,6 рублей за акцию или апсайд около 15% к текущим уровням.
• С технический точки зрения в акциях компании наблюдается сильный моментум. Акции компании выросли с момента IPO более, чем на 30%.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

В анонсе использовано изображение автора John Cameron on Unsplash

Мы считаем данное размещение крайне интересным для участия по ряду причин:

1. Компания является быстрорастущей,  с потенциалом роста бизнеса около 30% в год за счет лидирующего положения в отрасли и удвоения целевого рынка в 2 раза к 2028 году.
2. Дивиденды. Компания  намерена ежеквартально выплачивать не менее 80% от EBITDA в 2024-2025 и не менее 50% от EBITDA  с 2026 года. Это очень высокая дивдоходность, при этом компания имеет отрицательный чистый долг.
3. Компания размещается по мультипликатору P/E ниже, чем Астра и Позитив, которые торгуются за 64х и 27х, в то время как Диасофт оценивается по 15х. При данной оценке Диасофт, показатель P/E to Growth (PEG) составляет 0,61х, что существенно ниже 1 и говорит о недооценке относительно прогнозных темпов роста.
4. Данное IPO по своему потенциалу ожидается нами не хуже IPO Астры, учитывая такой же ажиотажный спрос вокруг бумаг Диасофта и более низких мультипликаторов.
5. Мы видим возможность спекулятивного роста  до 6000 рублей (более 30%) за счет снижения дисконтов к основным конкурентам.

Как участвовать?

Напоминаем: участие в IPO — это высокорисковые инвестиции, на которые рекомендуется выделять определенную небольшую долю от портфеля. 

Поучаствовать в IPO через КИТа можно, подав голосовое поручение.  Заявки принимаются по телефону 8 800 101 00 55, доб. 3

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

В анонсе использовано изображение автора Karl Pawlowicz on Unsplash

Доступны для неквалифицированных инвесторов

Компания и действующие акционеры Компании примут на себя обязательства, ограничивающие отчуждение акций в течение 180 дней после завершения IPO.

Куда пойдут деньги от IPO

Планируется использовать средства для реализации стратегии долгосрочного роста, при этом обеспечивая более высокие объемы дивидендных выплат в ближайшие годы. 

• СД рекомендовал дивиденды за 2П 2023 года — ₽75,68. Собрание акционеров назначено на 10 марта. 

• Дивидендная политика компании предполагает, выплаты в 2024–2025 гг. — не менее 80% EBITDA группы. А в 2026 г. и далее — не менее 50% EBITDA группы.

Как участвовать?

Напоминаем: участие в IPO — это высокорисковые инвестиции, на которые рекомендуется выделять определенную небольшую долю от портфеля. 

Поучаствовать в IPO через КИТа можно, подав голосовое поручение.  Заявки принимаются по телефону 8 800 101 00 55, доб. 3

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

В анонсе использовано изображение автора Karl Pawlowicz on Unsplash

Интересное

• В 2023 году компания наконец вышла в плюс.

• Дивидендной политикой предусмотрена выплата дивидендов в размере не менее 50% ЧП, с периодичностью 2р/г.  При этом превышение отношения чистого долга к скорректированной EBITDA по МСФО не должно достигать уровня 3x.

• Конкуренты: Ситидрайв, BelkaCar, Яндекс.Драйв.

• Парк автомобилей 24,2 тыс. машин.

• Имеет самую широкую географию присутствия по сравнению с конкурентами — 10 городов.

• Клиентская база превышает 9,3 млн. зарегистрированных пользователей на конец сентября 2023 года.

• Имеет собственную инфраструктуру по обслуживанию парка и IT-платформу.

Перспективы 

1. Увеличение стоимости личных авто и их обслуживания (парковки, ТО) – позитивный фактор для рынка каршеринга. 

2. Рост стоимости тарифов такси – позитивный фактор для рынка каршеринга.

3. Интенсивное развитие рынка: увеличение количества пользователей/поездок в городах присутствия. 

4. Экстенсивное развитие: дальнейшее расширение географии присутствия в регионы имеет высокий потенциал.

Напоминаем: участие в IPO — это высокорисковые инвестиции, на которые рекомендуется выделять определенную небольшую долю от портфеля. 

Поучаствовать в IPO через КИТа можно, подав голосовое поручение.  Заявки принимаются по телефону 8 800 101 00 55, доб. 3

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

В анонсе использовано изображение автора Obi - @pixel8propix on Unsplash

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

В анонсе использовано изображение автора engin akyurt on Unsplash

Полная версия материала - по ссылке. 

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

В таблице представлены основные параметры существующих выпусков ОФЗ с постоянным купоном. Из диапазона 4-6 лет дюрации, больше всего нам выпуск ОФЗ 26241. Почему именно данный выпуск? Высокая купонная доходность в 9,5% (95 рублей в год) и высокая ликвидность торгов, по сравнению с соседними выпусками.

Полная версия материала - по ссылке. 

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.