Актуальная аналитика

Команда аналитиков КИТ Финанс Брокер предлагает актуальный и профессиональный взгляд на текущую ситуацию на российском и международном рынках.

Обзоры ценных бумаг

Торговые идеи

Фундаментальные знания и опыт позволяют нашим экспертам проводить глубокий и комплексный анализ любых эмитентов и отраслей экономики, а также прогнозировать наиболее вероятные сценарии развития событий в будущем.

Еженедельный дайджест - самые важные и интересные события предстоящей финансовой недели.

Торгуйте и зарабатывайте вместе с нами!

Совкомбанк: потенциал порядка 15%

12.02.2024

Прогноз основных показателей

Ожидается, что к 2026 году чистая прибыль банка увеличится до уровня 120-125 млрд рублей с текущих 76 млрд (за 9 мес. 2023 года), что предполагает рост с CAGR 2023-2026 около 9%.

При этом по 2024 году ожидается снижение чистой прибыли банка от 15 до 18% за счет двух факторов:

1) замедление темпов кредитования всего банковского сектора РФ и снижение кредитной маржи по сектору;

2) высокая база 2023 года по доходам Совкомбанка, которая была в том числе получена за счет разовых факторов.

Исходя из принятой дивидендной политики банка, которая предполагает выплату 25-50% от чистой прибыли при значении капитала Н1 на уровне не ниже 11,5%, ожидается, что банк в 2024 году может заплатить около 1,4 рублей на акцию в виде дивидендов (ориентир 30% от чистой прибыли) и к 2026 году увеличит реальные выплаты до 40%, что может соответствовать выплатам 2,3 рубля на акцию или около 14% к текущим ценам.

Прогноз стоимости

Совкомбанк является быстрорастущим диверсифицированным банком с прогнозными темпами роста чистой прибыли CAGR 2023-2026 около 9%, средним уровнем рентабельности по ROE в диапазоне 23%-28% с достаточностью капитала Н1 на уровне 12,6% - 13,2%. Все эти показатели являются одними из самых высоких в банковском секторе РФ.
На данный момент медианное значение по основным публичным игрокам сектора по мультипликатору P/BV составляет 0,9 - 1,0 х. При этом многие игроки не платят дивидендов.
В этой связи можно ожидать премию по оценке Совкомбанка в размере 0,2 - 0,3 х к рынку по мультипликатору P/BV, что составляет 19,6 рублей за акцию или апсайд около 15% к текущим уровням.
С технический точки зрения в акциях компании наблюдается сильный моментум. Акции компании выросли с момента IPO более, чем на 30%.

Наше мнение: Покупка с целевой ценой - 19,6 рублей, потенциал - 15%.

Полная версия материала

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

В анонсе использовано изображение автора John Cameron on Unsplash

За нашими идеями также удобно следить в разделе Витрина мобильного приложения КИТ Инвестиции.
Приложение уже доступно клиентам КИТ Финанс. Подробнее

Возврат к списку