Актуальная аналитика

Совкомбанк: потенциал порядка 15%

Прогноз основных показателей

Ожидается, что к 2026 году чистая прибыль банка увеличится до уровня 120-125 млрд рублей с текущих 76 млрд (за 9 мес. 2023 года), что предполагает рост с CAGR 2023-2026 около 9%.

При этом по 2024 году ожидается снижение чистой прибыли банка от 15 до 18% за счет двух факторов: 

1) замедление темпов кредитования всего банковского сектора РФ и снижение кредитной маржи по сектору; 

2) высокая база 2023 года по доходам Совкомбанка, которая была в том числе получена за счет разовых факторов.

Прогноз стоимости

• Совкомбанк является быстрорастущим диверсифицированным банком с прогнозными темпами роста чистой прибыли CAGR 2023-2026 около 9%, средним уровнем рентабельности по ROE в диапазоне 23%-28% с достаточностью капитала Н1 на уровне 12,6% - 13,2%. Все эти показатели являются одними из самых высоких в банковском секторе РФ.
• На данный момент медианное значение по основным публичным игрокам сектора по мультипликатору P/BV составляет 0,9 - 1,0 х. При этом многие игроки не платят дивидендов.
• В этой связи можно ожидать премию по оценке Совкомбанка в размере 0,2 - 0,3 х к рынку по мультипликатору P/BV, что составляет 19,6 рублей за акцию или апсайд около 15% к текущим уровням.
• С технический точки зрения в акциях компании наблюдается сильный моментум. Акции компании выросли с момента IPO более, чем на 30%.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

В анонсе использовано изображение автора John Cameron on Unsplash