С начала года мы закрыли следующие инвестиционные идеи 

• Акции Белуги дошли до нашего целевого ориентира​​. Доходность с учётом выплаты дивидендов: +22,4%. 
• Акции Сбера не только дошли до нашего целевого ориентира​, но и преодолели его. Доходность: +23%.
• Акции ФосАгро дошли до нашего целевого ориентира. Доходность: +5% за 2 дня.
• Акции МТС не только дошли до нашего целевого ориентира, но и преодолели его.​ Доходность:​ +14,3%.
• Акции Группы Позитив не только дошли до нашего целевого ориентира, но и преодолели его. Доходность: +26%.
• Акции Полюса не только дошли до нашего целевого ориентира, но и преодолели его. Доходность: +6,5% за 10 дней.
• Акции Совкомфлота не только дошли до нашего целевого ориентира, но и преодолели его.​ Доходность:​ +20,3%.
• Акции МосБиржи дошли до нашего целевого ориентира (шорт). Доходность: +5,72% за 3 дня.
• Акции Роснефти дошли до нашего целевого ориентира. Доходность с учётом дивидендов: +27,62%.
• Акции Сбера не только дошли до нашего целевого ориентира​, но и преодолели его. Доходность: +27%.
• Акции НОВАТЭКа не только дошли до нашего целевого ориентира​, но и преодолели его. Доходность: +20%​. 
• Акции МТС не только дошли до нашего целевого ориентира, но и преодолели его.​ Доходность:​ +9,2% за 5 дней.
• Акции Совкомфлота не только дошли до нашего целевого ориентира, но и преодолели его Доходность: +19,5%​ за 2 дня. 
• Акции Башнефть-п не только дошли до нашего целевого ориентира, но и преодолели его​ Доходность: +7,41%​ за 14 дней. 
• ​Акции Самолёта не только дошли до нашего целевого ориентира​, но и преодолели его. Доходность: +9,5%​.
• ​Акции Белуги не только дошли до нашего целевого ориентира, н и преодолели его. Доходность: +9,11%.
• Акции Магнита дошли до целевого ориентира. Доходность: +16% за 28 дней. 
• Акции НОВАТЭКа дошли до целевого ориентира. Доходность: +20%. 
• Акции Лукойла не только дошли до нашего целевого ориентира​, но и преодолели его. Доходность: +5,2%.
• Привилегированные акции Сургутнефтегаза дошли до целевого ориентира​. Доходность: +18,5% за 18 торговых дней. 
• Акции Совкомфлота почти дошли до нашего целевого ориентира - 120 руб. Доходность: +32,5%.
• Акции Группы Сегежа почти дошли до нашего​ нашего целевого ориентира (шорт) - 5 руб. Доходность: +15,62%.
• Акции АЛРОСА почти дошли до нашего целевого ориентира (шорт) - 69 руб. Доходность: +16,88%.

Привилегированные акции Транснефти могут выйти из зоны консолидации, пробив уровень сопротивления. Считаем целесообразным покупать акции по текущим ценам в связи с нижеперечисленным драйвером.

Напомним, недавно совет директоров компании рекомендовал собранию акционеров принять решение об осуществлении дробления акций Транснефти с коэффициентом 100 к 1. Дата конвертации - через 8 дней с момента принятия документов ЦБ.

Следующая волна роста будет после одобрения акционерами в лице государства, а также самого дробления акций, когда смогу присоединиться розничные инвесторы.

Текущая доходность инвестиционной идеи составляет 3,3%. На фоне положительного новостного потока по компании и рыночных настроений, котировки Транснефти могут вырасти до 160 000 руб. или 1600 руб. После сплита акций, потенциал роста составляет ещё 11,9%.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Обновление:

22 сентября «Магаданская область» установила финальный ориентир ставки купона по облигациям серий 34003 на уровне 13,75% годовых. Объемом размещения – до 500 млн руб. Срок обращения выпусков – 5 лет. Купонный период – 91 день. По выпуску предусмотрена амортизация – по 30% от номинальной стоимости в даты выплат 12 и 16 купонов и 40% от номинала в дату окончания 20-го купона. Дюрация – 3,13 года.

Эффективная доходность 14,48% годовых – это ниже первоначального ориентира. Поэтому мы считаем не целесообразно участвовать в размещении 27 сентября. 

22 сентября «Магаданская область» проведет сбор заявок на биржевые облигации серий 34003 объёмом 500 млн руб. Срок обращения выпусков – 5 лет. Купонный период – 91 день. По выпуску предусмотрена амортизация – по 30% от номинальной стоимости в даты выплат 12 и 16 купонов и 40% от номинала в дату окончания 20-го купона. Дюрация – 3,13 года. Предварительная дата начала размещения – 27 сентября. 

Ориентир по доходности – не выше значения доходности ОФЗ 26229 + 300 б.п. Это соответствует доходности – 15%. 

Напомним, в феврале 2023 г. «Магаданская область» проводила доразмещение по выпуску облигаций серии 34002. Тогда, спред выпуска к ОФЗ 26229 составлял 250 б.п. Текущие заявленные параметры в +300 б.п. повышают привлекательность выпуска 34003 по сравнению с действующим 34002. 

Котировки компании опустились ниже 5,5 руб., тем самым дошли до нашего целевого ориентира. Таким образом, для тех, кто открывал короткую позицию, доходность составила более 9,5% почти за две недели.

Учитывая рост ключевой ставки и рыночный сантимент, есть вероятность дальнейшего снижения котировок. Поэтому мы понижаем целевой ориентир до 5 руб. По состоянию на 31 марта 2023 г. чистый долг Группы достиг 114 млрд руб. Коэффициент чистый долг/EBITDA составляет 10,9х – это проблема с текущими ставками на рынке.

Поддержку показателям в будущих кварталах окажет девальвация рубля. По данным компании, доля валютной выручки в текущем году составит около 70%.

Напомним, акции Сегежи будут интересны после разворота цен на производимую продукцию, при условии, что курс доллара не опустится ниже 90 руб. Тогда, цена на акцию может вернуться к 7 руб.

Вчера вечером стало известно, что совет директоров компании рекомендовал собранию акционеров принять решение об осуществлении дробления акций Транснефти с коэффициентом 100 к 1. Дата конвертации - через 8 дней с момента принятия документов ЦБ.

Акции на решение ожидаемо отреагировали ростом. Котировки закрылись вчера +1,7%. Следующая волна роста будет после одобрения акционерами в лице государства, а также самого дробления акций, когда смогу присоединиться розничные инвесторы.

Текущая доходность инвестиционной идеи составляет более 8%. На фоне положительного новостного потока по компании, котировки Транснефти могут вырасти до 160 000 руб. или 1600 руб. После сплита акций, потенциал роста составляет ещё 6,6%. 

Сегодня стало известно, что страны G7 могут в ближайшие 2-3 недели объявить о косвенном запрете на российские алмазы — об этом сообщил бельгийский чиновник. 

На фоне этого котировки Алросы пробили уровень поддержки 79-80 руб. за акцию, тем самым дошли до нашего целевого ориентира. Таким образом, для тех, кто открывал короткую позицию, доходность составила более 6,5% за две недели.

Сбер отчитался о финансовых результатах за 8 мес. 2023 г. по РСБУ. Банк продолжает демонстрировать рост финансовых показателей. 

Чистый процентный доход с начала года увеличился на 40,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до 1,5 трлн руб. Комиссионные доходы выросли на 19,9% – до 439,0 млрд руб.

Увеличение доходов банка год к году обусловлено ростом бизнеса в текущем году, а также эффектом низкой базы прошлого года. При этом, в августе чистый процентный доход вырос почти на 50% по сравнению с аналогичным периодом годом ранее и составил 209,4 млрд руб. 

Расходы на резервы и переоценка кредитов, оцениваемых по справедливой стоимости, за январь-август составили 512 млрд руб. В августе существенное влияние на размер созданных резервов оказало ослабление рубля. Без учета влияния изменения валютных курсов стоимость риска за 8 месяцев осталась на прежнем уровне – 1,4%. Сформированные резервы по-прежнему превышают просроченную задолженность в 3 раза

Транснефть на прошлой неделе отчиталась о финансовых результатах за I пол. 2023 г. по МСФО. Выручка компании увеличилась на 3,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до рекордных 637 млрд руб. на фоне роста тарифов на прокачку нефти и нефтепродуктов. 

Чистая прибыль Транснефти выросла на 53% и составила 182 млрд руб. Рост прибыли связан с курсовыми переоценками и доходом от основной деятельности за счет индексации тарифов. При этом скорректированная прибыль выросла на 19% — до 165 млрд руб. 

Таким образом, исходя из дивидендной политики компании, Транснефть заработала на дивиденды за I пол. 2023 г. в размере 10,1 тыс. руб. Текущая дивидендная доходность составляет 7,3%. За год дивиденд может составить около 18-20 тыс. руб. на акцию.

Привилегированные акции Сургутнефтегаза пробили важный уровень сопротивления – 50 руб. на фоне сохраняющейся девальвации рубля. 

Напомним, Сургутнефтегаз ранее опубликовал финансовую отчётность за 2022 г. по РСБУ. Выручка компании увеличилась на 23,6% по сравнению с предыдущим годом - до 2,33 трлн руб. 

Чистая прибыль по итогам 2022 г. составила 60,7 млрд руб. по сравнению с предыдущим годом в размере 513,2 млрд руб. Падение прибыли связано с курсовыми разницами, расходами на валютно-обменные операции и обесценением активов. Таким образом, стоимость ликвидных денежных средств Сургутнефтегаза на конец 2022 г. составила 4,29 трлн руб. 

Магнит опубликовал финансовые результаты за II кв. 2023 г. по МСФО. 

Общая выручка ритейлера выросла на 7,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до 632,7 млрд руб. Чистая розничная выручка Магнита увеличилась на 7,2% и составила 620,5 млрд руб. Рост чистой розничной выручки опережает рост торговой площади благодаря повышению плотности продаж. 

Сопоставимые продажи выросли на 4,7% на фоне роста LFL-трафика на 2,6% и среднего чека на 2% благодаря повышению промоактивности Магнита. LFL-трафик вырос благодаря ценовой политике продуктового ритейлера, при этом рост среднего чека замедлился в связи с дефляцией во II кв. 2023 г.