Актуальная аналитика

Обзор выпуска облигаций ЕвразХолдинг Финанс серии 003Р-01

О компании

• АО «ЕВРАЗ Нижнетагильский металлургический комбинат» (АО «ЕВРАЗ НТМК», Группа НТМК) - структурный холдинг в периметре EVRAZ Plc (AAA(RU)), который консолидирует все ключевые активы по добыче железной руды и выплавке стали, а также по производству ванадия в России;
• В апреле 2024 года АКРА присвоило ожидаемый кредитный рейтинг выпуску ЕвразХолдинг Финанс серии 003Р-01 компании на уровне eАА+ (RU).
  

Бизнес

• FFO (средства от операционной деятельности) до чистых процентных платежей и налогов превышает 100 млрд рублей;
• Рентабельность по FFO до процентных платежей и налогов составила 17% по результатам 2022 года против 29% в 2021 году;
  
• По оценкам АКРА, среднее значение рентабельности в прогнозном периоде (2023–2025 годы) составит не ниже 20%;
• Отношение общего долга к FFO до чистых процентных платежей по результатам 2022 года составило 1,6х (0,9х по итогам 2021-го). Агентство ожидает, что показатель долговой нагрузки компании в прогнозном периоде не превысит 2,0х;
• По оценкам АКРА, ликвидность компании находится на высоком уровне.

Параметры размещения

"ЕвразХолдинг Финанс" планирует 16 мая провести сбор заявок на облигации серии 003Р-01.
Планируемый объем - 15 млрд. рублей.
Срок обращения 2,5 года.
Номинальная стоимость одной ценной бумаги 1000 рублей.
Купонный период - 30 дней. Купон определяется по формуле ключевая ставка ЦБ РФ + спред. Ориентир спреда находится на уровне не выше 150 б.п.

Мнение: мы считаем, что данный выпуск может быть интересен к покупке с YTM 17,3–17,5%. Это дает премию к кривой облигаций с переменным купоном рейтинга ААА в размере 15-25 б.п. В данный момент у компании торгуется единственный выпуск с постоянным купоном и погашением в июле 2024 года, который транслирует YTM 15,97% c G-спрэдом 130 б.п.

Подробнее - в полной версии материала. 

Не является инвестиционной рекомендацией, в том числе индивидуальной!

В анонсе использована иллюстрация  автора Curioso Photography on Unsplash

За нашими идеями также удобно следить в разделе Витрина мобильного приложения КИТ Инвестиции.
Приложение уже доступно клиентам КИТ Финанс. Подробнее 

---

Обзоры, содержание страниц сайта КИТ Финанс АО и материалы, размещаемые в социальных сетях Компании (далее – Материалы) подготовлены исключительно в информационных целях. Ни полностью, ни в какой-либо части они не представляет собой предложение по покупке, продаже или совершению каких-либо сделок или инвестиций в отношении указанных в Материалах ценных бумаг. 

Информация, представленная в Материалах, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо сделки, упомянутые в ней, могут не соответствовать вашему финансовому положению, цели (целям) инвестирования, допустимому риску, и (или) ожидаемой доходности. КИТ Финанс (АО) не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения сделок либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в Материалах. Информация, представленная в Материалах, может носить аналитический и/или маркетинговый характер.

Решение о совершении соответствующей сделки принимает только Клиент. Размер инвестированного капитала Клиента может увеличиваться или уменьшаться. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем.