Актуальная аналитика

Команда аналитиков КИТ Финанс Брокер предлагает актуальный и профессиональный взгляд на текущую ситуацию на российском и международном рынках.

Обзоры ценных бумаг

Торговые идеи

Фундаментальные знания и опыт позволяют нашим экспертам проводить глубокий и комплексный анализ любых эмитентов и отраслей экономики, а также прогнозировать наиболее вероятные сценарии развития событий в будущем.

Еженедельный дайджест - самые важные и интересные события предстоящей финансовой недели.

Торгуйте и зарабатывайте вместе с нами!

Обзор выпуска облигаций ЕвразХолдинг Финанс серии 003Р-01

03.05.2024

О компании

АО «ЕВРАЗ Нижнетагильский металлургический комбинат» (АО «ЕВРАЗ НТМК», Группа НТМК) - структурный холдинг в периметре EVRAZ Plc (AAA(RU)), который консолидирует все ключевые активы по добыче железной руды и выплавке стали, а также по производству ванадия в России;
В апреле 2024 года АКРА присвоило ожидаемый кредитный рейтинг выпуску ЕвразХолдинг Финанс серии 003Р-01 компании на уровне eАА+ (RU).

Бизнес

FFO (средства от операционной деятельности) до чистых процентных платежей и налогов превышает 100 млрд рублей;
Рентабельность по FFO до процентных платежей и налогов составила 17% по результатам 2022 года против 29% в 2021 году;
По оценкам АКРА, среднее значение рентабельности в прогнозном периоде (2023–2025 годы) составит не ниже 20%;
Отношение общего долга к FFO до чистых процентных платежей по результатам 2022 года составило 1,6х (0,9х по итогам 2021-го). Агентство ожидает, что показатель долговой нагрузки компании в прогнозном периоде не превысит 2,0х;
По оценкам АКРА, ликвидность компании находится на высоком уровне.

Параметры размещения

"ЕвразХолдинг Финанс" планирует 16 мая провести сбор заявок на облигации серии 003Р-01.
Планируемый объем - 15 млрд. рублей.
Срок обращения 2,5 года.
Номинальная стоимость одной ценной бумаги 1000 рублей.
Купонный период - 30 дней. Купон определяется по формуле ключевая ставка ЦБ РФ + спред. Ориентир спреда находится на уровне не выше 150 б.п.

Мнение: мы считаем, что данный выпуск может быть интересен к покупке с YTM 17,3–17,5%. Это дает премию к кривой облигаций с переменным купоном рейтинга ААА в размере 15-25 б.п. В данный момент у компании торгуется единственный выпуск с постоянным купоном и погашением в июле 2024 года, который транслирует YTM 15,97% c G-спрэдом 130 б.п.

Подробнее - в полной версии материала.

Не является инвестиционной рекомендацией, в том числе индивидуальной!

В анонсе использована иллюстрация автора Curioso Photography on Unsplash

За нашими идеями также удобно следить в разделе Витрина мобильного приложения КИТ Инвестиции.
Приложение уже доступно клиентам КИТ Финанс. Подробнее

Возврат к списку