8 800 101 00 55
Новости
Запись в офис

 





Ваш город?



                Офисы
        

    
EN
МЕНЮ
официальный партнер

Актуальная аналитика

Торговые идеи

Подписаться

Финансовые результаты Яндекса за IV кв. 2022 г.

16.02.2023 17:40:00

Яндекс опубликовал финансовые результаты за 4кв. 2022. Сразу скажем, что и квартальные, и годовые результаты оказались сильными для столь сложного года.

Результаты в сравнении с 4кв. 2022 (почти все выше ожиданий рынка):

- выручка 164,8 млрд рублей (+49% г/г);

- скорректированная EBITDA 17,2 млрд руб. (+77 г/г);

- рентабельность по скорр. EBITDA 10,4% (+1,6 п.п.);

- чистая прибыль 7,1 млрд руб. (против убытка в 2,9 млрд руб.);

- скорректированная чистая прибыль 747 млн руб. (-72% г/г).


Компания остается интересным бизнесом со множеством хорошо растущих направлений и привлекательной акцией для инвестиций вдолгую. Если бы не одно НО! Риски реструктуризации (разделения компании на внутреннюю и внешнюю), о которой очень мало информации, и множество вариантов ее проведения. 

Подробнее - в полной версии обзора.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Размещение облигаций Эталон-Финанс

16.02.2023 16:40:00

17 февраля Эталон-Финанс проведет сбор заявок на биржевые облигации серии 002Р-01 объёмом от 5 млрд руб. Срок обращения — не более 15 лет, планируется оферта через 3 года. Ориентир по доходности к оферте — G-curve на сроке 3 года + не более 575 б.п. Это соответствует доходности 14,5% годовых. Техническое размещение бумаг на бирже запланировано на 22 февраля 2023 г. 


По состоянию на 30 июня 2022 г. общий долг Эталона составляет 44,4 млрд руб., чистый долг 27,9 млрд. Кэш на балансе полностью покрывал краткосрочную задолженность. Обеспеченный долг составлял только около четверти совокупной задолженности.

Ключевой кредитор Эталона – Сбер, открывший в конце 2022 - начале 2023 гг. компании кредитные линии суммарно на 57 млрд руб. для строительства ЖК в Москве и Екатеринбурге.

На Мосбирже торгуются облигации Эталон-Финанс серии БО-П03 (RU000A103QH9) с доходностью 13,9%. Расчетная дюрация нового выпуска больше на 0,3 года. Справедливый уровень доходности мы оцениваем в районе 14% годовых, что эквивалентно купону 13,3%.

Участвовать в размещении дешевле смысла не видим. Размещение под купон >13,3% сохраняет умеренный потенциал роста тела облигации на вторичном рынке.

Полная версия обзора - по ссылке.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Update: Белуга

14.02.2023 10:40:00

Акции Белуги дошли до нашего целевого ориентира - 3000 руб​. Рекомендуем закрывать длинную позицию по текущей цене. Доходность инвестиционной идеи с учётом выплаты дивидендов составляет +22,4%. 

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Sell: Норильский никель 2.0

09.02.2023 15:34:00

Завтра Норильский никель должен опубликовать финансовые результаты за 2022 г. по МСФО. Мы ожидаем слабые финпоказатели на фоне укрепления рубля, падения цен на цветные металлы, а также роста операционных расходов из-за высокой инфляции.

Возможно, вместе с этим объявят о новой дивидендной политике компании. Напомним, 1 января истёк срок действия акционерного соглашения между основными владельцами Норильского никеля. По действующему соглашению компания направляла дивиденды в размере 60% от EBITDA при соотношении чистого долга к EBITDA ниже 1,8x. 

Мы считали, что с этого года скорее всего дивидендная политика Норильского никеля будет изменена в пользу свободного денежного потока. Поэтому завтра важно знать не только новую дивполитику Норильского никеля, но и размер FCF. Свободный денежный поток пострадает от роста оборотного капитала и роста капитальных затрат. В связи с этим, высоких дивидендов ждать не стоит.

Кроме этого, в конце января стало известно, что руководство компании во главе с крупнейшим совладельцем Владимиром Потаниным на заседании совета директоров предложило снизить дивиденды компании до $1,5 млрд в год (670 руб.), чтобы больше тратить на инвестиции.

Напомним, в ожидании снижения дивидендов у нас открыта короткая позиция по акциям Норильского никеля с целевым ориентиром 12 000 руб.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.


Update: Сбер - лучше ожиданий

06.02.2023 16:23:00

Акции Сбера дошли до нашего целевого ориентира​. Рекомендуем закрывать длинную позицию по текущей цене. Доходность инвестиционной идеи составляет +23%.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Update: МТС

02.02.2023 11:12:00

Акции МТС дошли до нашего целевого ориентира. Рекомендуем закрывать длинную позицию по 250 руб. Доходность инвестиционной идеи составляет +14,3%.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Buy: Совкомфлот – полный ход

31.01.2023 17:32:00

Сегодня Совкомфлот неожиданно опубликовал финансовые результаты за 9 мес. 2022 г. по МСФО. Выручка компании составила $1385 млн по сравнению с 9 мес. 2021 г. в размере $1160 млн, а чистая прибыль увеличилась почти в 16 раз – до $321 млн.

За отчётный период Совкомфлот предоставил сильные финпоказатели, несмотря на неблагоприятную ситуацию вокруг России. 

После введения санкций на нефть, российским компаниям удалось перенаправить поставки в Индию и Китай. Поставки сжиженного газа по долгосрочным контрактам, в том числе в «недружественные» страны, сильно не пострадали. Вместе с тем, санкции против России и коронавирусные ограничения в Китае спровоцировали рост ставок фрахта, что, в свою очередь, привело к росту выручки операторов морских перевозок.

Кроме этого, Глава компании, Игорь Тонковидов, в октябре 2022 г. заявил, что ставки фрахта в 2022 г. были стабильно высокими в силу того, что изменилась география маршрутов.

В этой связи, компания может вернуться к выплате дивидендов. Напомним, Совкомфлот, исходя из дивидендной политики, направляет на выплату 50% от чистой прибыли по МСФО. Таким образом, компания за 9 мес. 2022 г. уже заработала 4,74 руб. на акцию, текущая дивидендная доходность 10,28%.

На фоне вышеперечисленного, мы ожидаем роста котировок Совкомфлота до 55,5 руб. С технической точки зрения, акции пробили уровень сопротивления на повышенных объёмах, что, в свою очередь, подтверждает интерес со стороны покупателей.

Подробнее - в аналитическом материале.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Buy: Совкомфлот – полный ход

31.01.2023 17:32:00

Сегодня Совкомфлот неожиданно опубликовал финансовые результаты за 9 мес. 2022 г. по МСФО. Выручка компании составила $1385 млн по сравнению с 9 мес. 2021 г. в размере $1160 млн, а чистая прибыль увеличилась почти в 16 раз – до $321 млн.

За отчётный период Совкомфлот предоставил сильные финпоказатели, несмотря на неблагоприятную ситуацию вокруг России. 

После введения санкций на нефть, российским компаниям удалось перенаправить поставки в Индию и Китай. Поставки сжиженного газа по долгосрочным контрактам, в том числе в «недружественные» страны, сильно не пострадали. Вместе с тем, санкции против России и коронавирусные ограничения в Китае спровоцировали рост ставок фрахта, что, в свою очередь, привело к росту выручки операторов морских перевозок.

Кроме этого, Глава компании, Игорь Тонковидов, в октябре 2022 г. заявил, что ставки фрахта в 2022 г. были стабильно высокими в силу того, что изменилась география маршрутов.

В этой связи, компания может вернуться к выплате дивидендов. Напомним, Совкомфлот, исходя из дивидендной политики, направляет на выплату 50% от чистой прибыли по МСФО. Таким образом, компания за 9 мес. 2022 г. уже заработала 4,74 руб. на акцию, текущая дивидендная доходность 10,28%.

На фоне вышеперечисленного, мы ожидаем роста котировок Совкомфлота до 55,5 руб. С технической точки зрения, акции пробили уровень сопротивления на повышенных объёмах, что, в свою очередь, подтверждает интерес со стороны покупателей.

Подробнее - в аналитическом материале.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Update: Positive Technologies

31.01.2023 11:12:00

Акции Группы Позитив не только дошли до нашего целевого ориентира, но и преодолели его. Рекомендуем закрывать длинную позицию по текущим ценам. На сегодняшний момент, доходность инвестиционной идеи составляет +26%.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Update: Полюс вслед за золотом

26.01.2023 11:32:00

Акции Полюса не только дошли до нашего целевого ориентира, но и преодолели его. Рекомендуем закрывать длинную позицию по текущим ценам. На сегодняшний момент, доходность инвестиционной идеи составляет +6,5% за 10 дней.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.