Норма дивидендов электросетевых компаний может быть снижена.
Отметим, что нашим фаворитом в электросетевом сегменте остаются привилегированные акции Ленэнерго, дивиденд по которым определяется не правительственными директивами, а Уставом, т.е. в этих акциях нет рисков изменения формулы дивидендных расчетов.
Лента опубликовала финансовую отчетность по МСФО за 2016 г.
Выручка компании составила 306,3 млрд. руб, что на 21,2% больше результата за прошлый год. Продажи сопоставимых магазинов увеличились на 3,9%, средний чек вырос на 4,0%.
В связи с падением котировок повышаем рейтинг акций Ленты до ПОКУПАТЬ с целевой ценой 500 руб., учитывающей озвученные риски. С нашей точки зрения, акции Ленты на сегодня – самый интересный актив в российском ритейле, доступный для покупки на Московской бирже.
ММК опубликовала финансовые результаты по МСФО за IV кв и за весь 2016 г.
Выручка компании в IV кв составила $1,55 млрд (+31,36% относительно аналогичного периода 2015 г.). Рост показателя обеспечен увеличением цен на сталь и наращиванием объема реализации. Чистая прибыль достигла $208 млн против чистого убытка в размере $125 млн в IV кв 2015 г. Показатель EBITDA: $456 млн; рост на 65,82% относительно сопоставимого периода 2015 г. Положительная динамика наблюдается и по марже EBITDA: 29,40% против 23,30% в IV кв 2015 г. В целом результаты последнего квартала 2016 г. оказались ниже ожиданий, однако за весь 2016 г. результаты ММК оцениваем позитивно.
По рыночным мультипликаторам ММК остается недооценённой компанией среди металлургов. Повышение нормы дивидендных выплат акционерам позволит сократить разрыв. Рекомендация: ДЕРЖАТЬ. Целевая цена – 44,5 руб.
Аэрофлот накануне представил неконсолидированную отчетность по РСБУ за 4 кв. и за весь 2016 г.
Аэрофлот на протяжении 2016 г. демонстрировал сильные финансовые результаты. Этому способствовал уход Трансаэро с рынка и рост пассажиропотока. Текущий год вряд ли предоставит «легкие» драйверы для роста, поэтому и потенциал увеличения рыночной стоимости компании весьма ограничен. Не окажет существенной поддержки акциям и выплата дивидендов. Этот фактор уже в цене. В среднесрочной перспективе акции Аэрофлота будут двигаться вместе с рынком. В этой связи рекомендуем фиксировать прибыль в бумагах, постепенно замещая их акциями с большим потенциалом роста.
Газпром энергохолдинг, владеющий контрольными пакетами акций Мосэнерго, ОГК-2 и ТГК-1, опубликовал прогнозы финансовых результатов компаний по РСБУ за 2016 г.
Мосэнерго: финансовые показатели по РСБУ традиционно близки к результатам по МСФО. Таким образом, дивиденды Мосэнерго могут составить 0,1 руб., что соответствует дивидендной доходности 3,5%. С учетом невысокой дивидендной доходности и оценок по коэффициентам, рекомендуем сокращать позиции в акциях Мосэнерго, замещая их бумагами выглядящей более привлекательно Интер РАО.
ТГК-1: компания — лидер по темпам роста капитализации в 2016 г. может огорчить инвесторов своей отчетностью. По нашим оценкам прибыль за IV кв. 2016 г. близка к нулю, что негативно и для величины дивидендных выплат, и для оценки компании. Мы понижаем целевую цену ТГК-1 до 0,016 руб. за акцию, рейтинг — ПРОДАВАТЬ. Рекомендуем замещать позиции в ТГК-1 акциями ОГК-2.
ОГК-2: наш фаворит среди генкомпаний ГЭХ в 2017 г. Прогнозы менеджмента ГЭХ по прибыли компании лучше наших ожиданий. Дивиденд ОГК-2 за 2016 г. может составить 0,011 руб., дивидендная доходность — 2,1%. Ожидаем улучшения финансового результата и сокращения долговой нагрузки в 2017 г. за счет завершения активной фазы инвестиционного цикла. Рекомендуем НАКАПЛИВАТЬ акции ОГК-2 в коридоре
Сегодня планируется завершить сбор заявок на IPO крупнейшего в России ритейлера детских товаров ГК Детский мир, контрольный пакет акций которого принадлежит АФК Система.
Снижение цены IPO Детского мира – негатив для котировок АФК Система, который будет отыгрываться рынком в ближайшие дни. Однако мы подчеркиваем, что акции АФК остаются очень дешевыми и по сравнительным коэффициентам, и в сравнении со стоимостью составных частей. Мы понижаем целевую цену АФК Система до 26,5 руб. за акцию, сохраняя рейтинг ПОКУПАТЬ бумаги в долгосрочные портфели. Рекомендуем воспользоваться нынешней коррекцией для открытия позиций в акциях компании.
Северсталь одной из первых в 2017 году опубликовала финансовую отчетность.
Выручка компании г/г выросла на 18,3%, составив $1,65 млрд., EBITDA увеличилась на 31,7% до $528 млн., чистая прибыль составила $313 млн. против убытка годом ранее. Результаты оказались хуже среднерыночного консенсуса: EBITDA прогнозировалась на уровне $545 млн. По сравнению с III кв. 2016 г. показатель снизился на 9,6%, а чистая прибыль – на 27%.
Предлагаем покупать еврооблигации турецких эмитентов. Это бумаги с потенциалом роста, заработать можно и на купоне, и на росте цены.
Отобраны надежные эмитенты, рост доходности по их бумагам связан не с ухудшением кредитного качества, а с девальвацией турецкой лиры. Именно поэтому сейчас удачный момент для инвестиций в эти бумаги. Доходность может превысить 9% годовых в долларе.
Подробнее в презентации >>>
Магнит представил неаудированные финансовые результаты за IV кв. и за 2016 г. по МСФО. Выручка Магнита в 2016 г. увеличилась на 13,07%, до 1,07 трлн руб., в IV квартале - на 9,42%, до 284,67 млрд руб.
Отчет свидетельствует о достижении объективного предела этапа быстрого роста бизнеса. Для тех инвесторов, кто держит Магнит в портфелях, рекомендуем ПРОДАВАТЬ бумаги компании по текущим котировкам. Целевая цена – 9000 руб. Замещать позиции в акциях и депозитарных расписках Магнита целесообразно бумагами X5 Retail Group.
Подробнее в презентации >>>
Торговая идея: сентябрь 2015 г.
Инструмент: акций RUSAL plc
Торговая площадка: Московская Биржа
Валюта: RUB
Мы закрываем идею покупки акций RUSAL plc, продаем бумаги по 34 руб.
С начала текущего года капитализация Rusal plc (RUAL) увеличилась почти на 30%.
Доходность сделки составила 9,6%.
Санкт-Петербург: +7 (812) 611 00 00
Москва: +7 (495) 401 52 13
191119, ул. Марата, 69-71, БЦ «Ренессанс Плаза», блок Б, 7 этаж
Телефон: +7 (812) 611 0000
Режим работы: с 09:00 до 19:00 по рабочим дням
Из любой точки России звонок бесплатный
8 800 101-00-55
107078, ул. Маши Порываевой, д. 34, ДЦ «Домников» Блок 1, 12 этаж
Телефон: +7 (495) 401 52 13
Режим работы: с 09:00 до 19:00 по рабочим дням. Для посещения офиса необходима предварительная запись через форму