Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Напомним, в 2021 г. Бельгия занимала первое место в структуре выручки АЛРОСА (36,1%), далее шли ОАЭ (20,1%), Индия (20,1%) и Израиль (8,2%). Тем не менее, конечным пунктом российских алмазов является Индия, где сконцентрированы свыше 90% мировых гранильных мощностей. 

Продажи компании остались на прежнем уровне. Это говорит о том, что АЛРОСА смогла переориентировать часть поставок из Бельгии на другие рынки. Например, в Китай, ОАЭ и Израиль. Тем не менее, продолжает снижаться спрос со стороны огранщиков и цены на алмазно-бриллиантовой продукцию. Об этом заявлял гендир De Beers – главный конкурент АЛРОСА. 

Показатели II пол. 2023 г. должен поддержать слабеющий рубль. Напомним, доходы АЛРОСА от экспорта составляют более 80%. Но несмотря на это, с технической точки зрения акции пробили важный уровень поддержки – следующая возможная цель 69 руб. В связи с вышеперечисленным, акции АЛРОСА не интересны, несмотря на текущую девальвацию рубля и низкую по мультипликатору EV/EBITDA Ltm – 3х.

Полная версия материала.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

В результате, чистая прибыль Сбера за 8 мес. 2023 г. составила почти 1 трлн руб. Чистая прибыль за август – рекордные 140,9 млрд руб. Таким образом, банк уже заработал на дивиденды 22,2 руб. на оба типа акций. 

Также, вчера Герман Греф сказал: «Мы платим 50% дивидендов, это достаточно значимо. Мы не планируем снижать размер дивидендов. Но пока мы не рассматриваем и увеличение дивидендов на системной основе». В связи с этим, мы оставляем наш прогноз по дивидендам за 2023 г. в размере 33 руб. на оба типа акций. 

При этом, он добавил, что если достаточность капитала будет высокой, то можно будет рассматривать выплату повышенных дивидендов. Однако пока говорить об этом рано. 

В связи с вышеперечисленным, мы сохраняем рейтинг «Покупать» и целевой ориентир 300 руб. за акцию. При условии, что в 2024 г. ЦБ перейдёт к снижению ключевой ставки. Текущая доходность идеи из стратегии на II пол. 2023 г. составляет около 10%.

Полная версия материала.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Кроме этого, стало известно, что Транснефть и Роснефть урегулировали спор о компенсациях за загрязнение нефти в нефтепроводе «Дружба» в 2019 г. на 11 млрд руб. Это положительно отразиться на прибыли во II пол. 2023 г. 

Также, из положительных новостей – Транснефть сообщила о вынесении вопроса о дроблении акции в соотношении 1:100 на рассмотрение совета директоров, который состоится 15 сентября 2023. 

В случае одобрения советом директоров, после этого решение должно быть одобрено главным акционером – государством. В итоге, сплит позитивно отразится на ликвидности и динамике акций Транснефти. Розничные инвесторы, у которых незначительные по размеру брокерские счета, смогут покупать эти акции, тем самым увеличат спрос на данную акцию. 

На фоне положительного новостного потока по компании, котировки Транснефти могут вырасти до 160 000 руб. или 1600 руб. после сплита акций, потенциал роста составляет более 15%.

Подробнее - в материале. 

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Динамика вкладов юридических лиц не показывает каких либо скачков, а вклады Сургутнефтегаза занимают почти 50% этого рынка. 

В связи с этим, можно сделать вывод, что компания сохранила свою «миллиардную кубышку», точнее ее большую часть в валюте. 

После публикации отчёта, мы установили первый целевой ориентир по «префам» – 40 руб., затем – 50 руб. 

По мере ослабления рубля и приближение конца года (будет фиксация курса валют для переоценки валютных депозитов, которая отразится на чистой прибыли), мы повышаем целевой ориентир по привилегированным акциям – до 70 руб. Поэтому переоткрываем инвестиционную идею.

Подробнее - в материале. 

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Показатель EBITDA составил рекордные 46,6 млрд руб. Рентабельность по EBITDA достигла 7,4% на фоне роста прочих доходов и оптимизации коммерческих и общехозяйственных. 

На фоне этого соотношение чистого долга к EBITDA составило 0,7x против 1,2x на конец июня прошлого года. 

В результате чистая прибыль увеличилась на 3,7% – до 21,9 млрд руб. За I пол. 2023 г. составила 37,31 млрд руб., увеличившись на 16,5%. 

Тем не менее, темпы роста выручки за отчётный период замедлились. Особенно, если сравнивать с основным конкурентом X5 Group, который показал рост за II кв. 2023 г. темп в размере 19,2%. Основной рост сопоставимых продаж пришёлся не на роста цен, поэтому мы может увидеть ускорение выручки во II пол. 2023 г. на фоне инфляции.

Несмотря на более слабые результаты по сравнению с X5 Group, мы сохраняем целевой ориентир по акциям Магнита – 6900 руб. Текущая доходность идеи составляет +6,4%.

Полная версия материала. 

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Более того, менеджмент Самолёта отмечает, что в июле-августе 2023 г., сохраняется рост объемов продаж при увеличении спроса на объекты недвижимости, в том числе на фоне ослабления рубля. 

Кроме этого, сохраняется основной драйвер роста – это анонсированный, но еще не начавшийся выкуп собственных акций в размере до 10 млрд руб. до конца 2023 г. 

Напомним, в начале июля директор по работе с инвесторами Самолёта Николай Минашин заявил, что застройщик ещё не проводил сделок по анонсированному buyback. Таким образом, если выкуп начнется, он будет оказывать существенную поддержку акциям до конца года. 

В связи с вышеперечисленным, мы подтверждаем рейтинг «Покупать Самолёта с целевым ориентиром 4200 руб. Текущая доходность идеи +4,48%.

Полная версия материала.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Учитывая сильный баланс Лукойла, можно уверенно рассчитывать на одновременное проведение выкупа собственных акций у нерезидентов и выплату дивидендов за 2023 г. Как раз, об этом мы писали в предыдущем обзоре. 

Напомним, по нашим оценкам, Лукойл на выкуп акций потратит около 550 млрд руб. и около 10% от итоговой суммы, потраченной на выкуп, направит в российский бюджет – это 55 млрд руб. Таким образом, у компании остаётся денежных средств в размере 415 млрд руб. или около 600 руб. на акцию. 

Кроме этого, цены на нефть в рублях во II пол. 2023 г. выше, а дисконт на российскую нефть – ниже. Соответственно, мы ожидаем положительную динамику финансовых показателей компании к I пол. Это позволит компании выплатить при желании, годовые дивиденды до 1000 рублей. 

В связи с вышеперечисленным, мы подтверждаем рейтинг «Покупать» и целевой ориентир по акциям Лукойла - 8000 руб.  

Полная версия материала.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Тем не менее, реакция рынка была негативная. После публикации финансовой отчётности за I пол. 2023 г., где компания показала положительный денежный поток, участники рынка ожидали, что АЛРОСА выплатит дивиденды больше – с учетом пропущенных выплат за 2022 г. Но этого не произошло. 

Во II пол. 2023 г. ожидаем дивиденды в районе 4-5 руб. Показатели II пол. 2023 г. должен поддержать слабеющий рубль. Напомним, доходы АЛРОСА от экспорта составляют более 80%. Таким образом, форвардная дивидендная доходность может составить около 10,5%. Учитывая рост процентных ставок и снижение спроса со стороны огранщиков (об этом заявлял генеральный директор De Beers), мы ожидаем движение акций АЛРОСА в сторону 78-80 руб.

Полная версия материала.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Также, поддержку показателям в будущих кварталах окажет девальвация рубля. 

По данным компании, доля валютной выручки в текущем году составит около 70%. Если рассчитывать на то, что всё худшее с компанией уже произошло, то следующее полугодие будет сильнее. 

Это, в свою очередь, отразится на положительной динамике финпоказателей, компания вновь станет прибыльной на операционном уровне! 

Сдерживающим фактором остаётся высокая долговая нагрузка на фоне роста процентных ставок. По состоянию на 31 марта 2023 г. чистый долг Группы достиг 114 млрд руб. 

Коэффициент чистый долг/EBITDA составляет 10,9х. И это проблема с текущими ставками на рынке. 

Считаем целесообразно накапливать позицию в акциях в диапазоне 5,5-5,8 руб. В ожидании разворота цен на производимую продукции, при условии, что курс доллара не опустится ниже 90 руб. Тогда, цена на акцию может вернуться к 7 рублям. Потенциал роста будет более 20%.

Полная версия материала.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.