Чистая прибыль ФСК ЕЭС за первые 6 месяцев составила 24,9 млрд руб., падение на 44,5% относительно I полугодия. 2016 г. Выручка ФСК за отчетный период сократилась на 8,1%, до 101,6 млрд руб. Показатель снизился из-за падения доходов от подрядных работ и технического присоединения к сетям по графику потребителей. Скорректированный показатель EBITDA составил 68.6 млрд руб. (+11,4% г/г). Рентабельность по EBITDA увеличилась на 11,7 п.п., с 55,7% до 67,5%.

По нашим оценкам результаты во II полугодии 2017 г. будут хуже, чем в январе-июле. В этой связи мы подтверждаем рейтинг акций ФСК ПРОДАВАТЬ.

Подробнее в презентации >>>

Чистая прибыль ДИКСИ в 2 кв. 2017 г. составила 199 млн. руб. Показатель упал относительно 2 кв. 2016 г. более чем в пять раз, однако, до того 9 месяцев подряд ДИКСИ вообще терпела убытки. 

Мы подтверждаем рейтинг акций ДИКСИ ДЕРЖАТЬ и продолжаем наблюдать за событиями вокруг компании. Учитывая рост котировок с начала августа, покупать по текущим ценам ДИКСИ мы не рекомендуем. Нашим фаворитом в секторе остаются бумаги X5 Retail Group.

Подробнее в презентации >>>

Выручка ГМК увеличилась на 11% г/г до $4,2 млрд. Снижение EBITDA составило 3% г/г - до $1,7 млрд. На показатель негативно повлияло укрепление рубля, а также увеличение операционных расходов. Рентабельность EBITDA составила 41%, относительно 1 полугодия 2016 г.: - 6 п.п., при этом это один из лучших показателей в отрасли в мире. Чистая прибыль Норильского никеля, скорректированная на размер неденежных операций и положительной курсовых разниц, снизилась на 9% г/г - до $903 млн. Без учета «бумажной» переоценки падение прибыли составило бы 30% г/г.
С учетом финансовых результатов за первые 6 месяцев 2017 г. мы понижаем целевую цену акций ГМК до 9 800 руб. и понижаем рейтинг акций компании с ПОКУПАТЬ до ДЕРЖАТЬ. Ожидаем роста цены акций в преддверии дивидендных выплат, после объявления величины которых позиции в бумагах ГМК целесообразно закрывать. Дата отсечки пока неизвестна, временной ориентир – 25.09-30.09.

Подробнее в презентации >>>

После слабого отчета за I кв. 2017 г. результаты за II кв. выглядят оптимистичнее. Основные финансовые показатели демонстрируют положительную динамику, компания продолжает удерживать один из самых низких уровней долговой нагрузки среди ключевых игроков металлургической отрасли в мире. Таким образом, ММК сохраняет статус нашего фаворита среди металлургов на рынке РФ. 

Принимая во внимание, обозначенные риски, а также учитывая последние финансовые результаты компании повышаем рекомендацию по ММК с ДЕРЖАТЬ до ПОКУПАТЬ. Долгосрочная цель: 44,5 руб.

Подробнее в презентации >>>

Финансовые показатели Роснефти частично превзошли рыночные ожидания, но все равно остаются относительно слабыми. Средняя цена на нефть во II кв. упала на 9,2% в рублевом выражении, рентабельность бизнеса продолжила снижаться, долговая нагрузка растет, а синергетический эффект от M&A сделки с Башнефтью пока что мало заметен.
Что касается увеличения частоты выплат дивидендов, то исходя из нормы выплаты 50% чистой прибыли по МСФО, на акцию придется 3,82 руб. по итогам I полугодия 2017 г. Это соответствует текущей дивидендной доходности 1,2%, что опять же не станет драйвером роста бумаг на рынке.

С учетом вышеприведённых факторов в бумагах Роснефти пока что не видим триггеров роста. Сохраняем рекомендацию ДЕРЖАТЬ.

Подробнее в презентации >>>

Квартальные результаты Северстали неплохие, однако вместе с тем и недостаточно хорошие для того, чтобы обосновать столь сильную, опережающую сектор, динамику. 
Мы подтверждаем рекомендацию ДЕРЖАТЬ акции Северстали в долгосрочных портфелях. Для портфелей с активной стратегией управления рекомендуем фиксировать полученную за последний месяц прибыль по акциям и замещать их акциями ММК. ММК в свою очередь квартальный отчет опубликует 03 августа.

Подробнее в презентации >>>

Принимая во внимание эти риски, НЕ РЕКОМЕНДУЕМ совершать какие-либо действия с акциями МТС до подведения итогов ГОСА.

Подробнее в презентации >>>

Татнефть за 2016 г. выплатит дивиденд из расчета 22,8 руб. на все типы акций. По «префам» это соответствует текущей дивидендной доходности свыше 8%. 

Опубликованные финансовые результаты за январь-март 2017 г. выглядят очень оптимистично. 

В связи с падением котировок на протяжении последних дней, возобновляем рекомендацию ПОКУПАТЬ привилегированные акции Татнефти с целью 300 руб.

Подробнее в презентации>>>

Если рыночная конъюнктура позволит, прибыль Мечела существенно превысит прошлогодние уровни. Но, даже если компания отработает II-IV кв. «в ноль» (т.е. с нулевой чистой прибылью за следующие 9 месяцев), дивиденд на акцию может превысить 20 руб., что обеспечивает 18%-ную доходность, при среднесрочном уровне 5,1%.

Принимая во внимание вышеуказанные факторы, приобретение Мечела АП в долгосрочные портфели становится интересной долгосрочной торговой идей. Рекомендуем ПОКУПАТЬ бумаги Мечела АП с целевой ценой 200 руб.

Подробнее в презентации>>>

Опубликованная отчетность поддержала котировки компании на рынке, капитализации Лукойла увеличивается на 1,5% на падающем рынке. Подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ бумаги в долгосрочные портфели с целевым уровнем 3550 руб.

Подробнее в презентации>>>