8 800 101 00 55
Новости
Запись в офис

 





Ваш город?



                Офисы
        

    
EN
МЕНЮ
официальный партнер

Актуальная аналитика

Команда аналитиков КИТ Финанс Брокер предлагает актуальный и профессиональный взгляд на текущую ситуацию на российском и международном рынках.

Обзоры ценных бумаг

Торговые идеи


Фундаментальные знания и опыт позволяют нашим экспертам проводить глубокий и комплексный анализ любых эмитентов и отраслей экономики, а также прогнозировать наиболее вероятные сценарии развития событий в будущем.

Еженедельный дайджест - самые важные и интересные события предстоящей финансовой недели.

Торгуйте и зарабатывайте вместе с нами!

Недельный обзор

Это взгляд аналитиков КИТ Финанс Брокер на важнейшие события, оказавшие влияние на мировые финансовые рынки, а также актуальные торговые рекомендации и прогнозы на предстоящую неделю.

Обзор рынка

Подписаться

МКПАО Лента: взгляд на компанию

5 марта 2024

В феврале 2024 года компания представила операционные результаты за 4 квартал и весь 2023 год:

  • Консолидированная выручка за 2024 год выросла на 14,5% до 615,52 млрд рулей;

  • Главным фактором роста стало увеличение торговых площадей на 30% в результате приобретения сети “Монетка”, а также увеличение сопоставимых продаж на 13,3%;

  • На конец 2023 года количество магазинов сети достигло 2819, включая 261 гипермаркет, 246 супермаркетов и 2312 магазинов у дома;
  • За 9М2023 года наблюдалось снижение валовой маржи на 52 б. п. до уровня 20,4%. Падение валовой маржи в сочетании с ростом расходов на SG&A привело к сокращению EBITDA на 31,7% и снижению маржинальности по EBITDA до 4% с 6% в 2022 году.

О бизнесе:
  • Компания является крупнейшим оператором гипермаркетов, которые занимают ключевую долю в бизнесе компании, но стагнируют по многим показателям;
  • В последние годы Лента активно развивает сеть более мелких форматов, в том числе за счёт сделок M&A;
  • В мае 2021 года была приобретена сеть супермаркетов “Билла Россия”, в феврале 2022 года была закрыта сделка по покупке онлайн-ритейлера “Утконос”, в октябре 2023 года приобретена торговая сеть “Монетка”

Прогноз показателей и драйверы роста
В конце октября 2023 года компания представила обновленную долгосрочную стратегию:
  • Цель по выручке – 1 трлн рублей к 2025 году;
  • Маржинальность по EBITDA 7% (текущая 4%).
  • Компания планирует ежегодно открывать не менее 500 “магазинов у дома”. Именно опережающий рост данного формата станет драйвером выручки в 2024-2025 гг., а ядро бизнеса (гипермаркеты) будет переформатировано;
  • Цели компании по долговой нагрузке прежние – достигнуть значения по NetDebt/EBITDA на уровне 1,5х. Правда с учетом планов по ежегодному открытию не менее 500 магазинов, а также активности в M&A, это достаточно сложная задача;
  • Компания не платит дивиденды, так как согласно принятой дивидендной политике, они могут распределять дивиденды только в случае если NetDebt/EBITDA не превысит 1,5х. Поэтому в ближайшей перспективе ждать выплат не приходится.

Мнение: С 2022 года акции Ленты находятся в боковике, а ликвидность акций Ленты существенно ниже, чем у Магнита и Х5.  Драйверов к опережающей динамике относительно сектора или рынка мы в данный момент не видим.

Подробнее - в материале.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!

Обзор рынка от 04 марта 2024

4 марта 2024


  • Индекс МосБиржи вырос по итогам недели на 3,95%.
  • Лидерами недели стали: Х5 +10,1%, Yandex +8,7%, Ростел-ао +7,8%, OZON +6,7%, НЛМК +6,1%.
  • Аутсайдерами недели стали: QIWI -20,8%, Мечел ап - 10,6%. 
  • 29 февраля состоялось послание Президента РФ федеральному собранию. В котором были обозначены цели по развитию российского фондового рынка. Капитализация фондового рынка к 2030 году должна удвоиться и составить 66% ВВП, а также поручено ускорить запуск особого режима IPO для высокотехнологичных российских компаний в приоритетных отраслях.

Отчеты и результаты опубликовали: АЛРОСА, Fix Price, Распадская, Полюс.

Подробнее


Основные события текущей недели 

  • МТС опубликует финансовые результаты по МСФО за IV квартал 2023 г. 
  • Внеочередное собрание акционеров Яндекса

Рынок облигаций

  • Доходности по средней и дальней части кривой ОФЗ выросли на 10 -15 бп за прошедшую неделю.
  • На следующей неделе размещается Газпромбанк (ruAA+/ AA+(RU)) серии 005P-03Р (купон 13,70%), Новотранс (ruAA-) 5 марта проведет сбор на облигации серии 001P-05 (ориентир 1-го не выше 14,75%, YTM не выше 15,59% годовых). 
  • Из интересных размещений на следующей неделе можно отметить сбор заявок по облигациям Брусника девелопмент (A-(RU)/A-.ru) серии 002P-02. Ориентир ставки 1-го купона находится на уровне не выше 16,75% годовых, что соответствует доходности к оферте не выше 18,10% годовых. Срок обращения бумаг - 3 года, оферта через 1,5 года. Погашение номинальной стоимости осуществляется амортизационными частями: по 25% в даты выплат 27-го, 30-го, 33-го и 36-го купонов.

Подборка корпоративных облигаций с постоянными и переменными купонами, актуальные облигации в юанях, а также подборка замещающих облигаций- в полной версии материала обзора.


Полная версия обзора доступна по ссылке

Обзор рынка от 29.02.2024

29 февраля 2024


  • Индекс МосБиржи в начале недели преодолевал отметку 3200 пунктов, причем рост прошел по всему рынку. Это связано с уходом страхов относительно санкций для НКЦ в новом 13-ом пакете.
  • В минусе - акции компаний, попавших в новый пакет санкций США:  ЮГК минус 3,61%, Мечел – ап минус 3,49% и Совкомфлот минус 1,22%.
  • TCS Group завершила редомициляцию с Кипра в Россию. Новая головная структура группы МКПАО “ТКС Холдинг” 26 февраля зарегистрировалась на острове Русский. Мосбиржа сообщила, что free-float обыкновенных акций МКПАО “ТКС Холдинг” равен 58%.

За 2023 года отчитались по МСФО: Московская Биржа, Ростелеком и Сбер.

Подробнее


Основные события текущей недели 

  • Финансовые результаты Сбера, ТГК-1 и Распадской за 2023 год по МСФО
  • Индекс производственной активности PMI РФ за февраль
  • Послание Президента Совету Федерации

Рынок облигаций

  • Во вторник были опубликованы минутки с заседания ЦБ от 16 февраля. Одним из важных моментов на заседании отмечалось, что на текущем этапе баланс рисков по-прежнему остается смещенным в сторону проинфляционных. 
  • При этом ЦБ видит потенциал для снижения ставки, но в феврале рассматривались 2 варианта: 16% или повышение до 17%. За сохранение ставки – замедление инфляции в январе, за повышение ставки – неустойчивость трендов.
  • Доходности по средней и дальней частям кривой ОФЗ продолжают свой рост, прибавив примерно 10 бп за прошедшую неделю.
  • На рынке корпоративного долга прошел сбор заявок на выпуски Газпром нефть (КС + 130 бп, RUONIA + 140 бп), ГТЛК (КС + 230 бп), Инарктика (купон 14.25% против ориентира не выше 15.50%).
  • Среди интересных идей на рынке смотрятся облигации ХКФ Банка (ruA-/A(RU)), которые после объявления о покупке Совкомбанком почти никак не отреагировали. Сам Совкомбанк имеет более высокое кредитное качество, а АКРА и Эксперт РА поставили рейтинг ХКФ на пересмотр – позитивный. В данный момент выпуски ХКФ 04 и ХКФ 07 дают премию к кривой Совкомбанка более 100 бп, что дает потенциал для снижения их доходности.

Подборка актуальных облигаций в юанях и карта их доходности, а также подборка замещающих облигаций- в полной версии материала обзора.


Полная версия обзора доступна по ссылке

United Medical Group: результаты редомициляции

26 февраля 2024

В конце 2023 года EMC завершила редомициляцию с Кипра в СAP на острове Октябрьский в РФ. С 1 февраля возобновились торги на Мосбирже акциями МКПАО ЮМГ, торговый код – GEMC, ISIN – RU000A107JE2. 


Важное

  • Высокое влияние геополитического фактора для компании. Так как она покупает зарубежное оборудование и материалы, могут возникать дополнительные риски в поставках: как за счет курсовых разниц, так и из-за нарушения текущих цепочек поставок.

  • Продажа контрольного пакета. Крупнейший акционер ЕМС И. Шилов и другие акционеры продали контрольный пакет компании команде менеджмента — ЕМС. Подробности сделки не известны, в частности важный момент, использовался ли долг при покупке пакета у акционеров. Так как в случае его привлечения, это может привести к росту долговой нагрузки компании и/или изменению дальнейшей дивидендной политики компании.

Один из позитивных факторов редомициляции — возможность выплачивать дивиденды.
В последний раз дивиденды выплачивались за первое полугодие 2021 года. Согласно дивидендной политике, компания направляет на дивиденды до 100% от чистой прибыли. Сейчас у рынка нет понимания, будет ли компания выплачивать «пропущенные» дивиденды за 2022 год. Так же компания отмечала, что вряд ли пойдет на выплату 100% от чистой прибыли за 2023 год.
По оценкам, прогнозный дивиденд может составить ₽90 – 120 на акцию, что дает див. доходность к текущим котировкам в размере 10-13%. В данный момент компания торгуется за 15х P/E, что выше медианного значения 11-12х P/E.

Мнение: считаем, что с учетом неопределённости по размеру дивидендов, которые могут оказаться ниже ожиданий рынка и привести к коррекции в акции, а также справедливой оценке по мультипликаторам, имеет смысл фиксировать прибыль по бумаге.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!

Обзор рынка от 26.02.2024

26 февраля 2024


  • Индекс МосБиржи упал на -3% за неделю, на ожиданиях 13 пакета санкций.
  • Лидерами недели стали: АЛРОСА  +2,8%, Ростел -ао +2,4%.
  • Аутсайдерами недели стали: QIWI - 37%, Polymetal -21,8%, Мечел ао - 12,3%, Мечел ап - 10,7%, Сургнфгз -7,5%.
  • 22 февраля стартовали торги акциями завода «Кристалл». Компания провела IPO на уровне 9,5 рублей за акцию, акции снижались на 20% после старта торгов.
  • Акции Транснефти возобновили торги после проведения сплита с коэффициентом 1:100.
  • Расписки QIWI упали на 37% после отзыва Банком России лицензии КИВИ Банка. АСВ оценило страховые выплаты вкладчикам банка в 4,6 млрд руб. и начнет выплаты не позднее 6 марта 2024 года.
  • Появилась информация от Reuters о том, что  лизинговая компания «Европлан» может провести весной IPO на Мосбирже объемом в 10-15 млрд рублей.
  • В пятницу был обнародован 13-й пакет санкций, в которые вошли санкции против Мечела, Совкомфлота и Южуралзолото. Ожидаем в связи с этим негативной динамики по данным акциям.

Подробнее


Основные события текущей недели 

  • Финансовые результаты Сбера за 2023 год по МСФО
  • Индекс производственной активности PMI РФ за февраль
  • Послание Президента Совету Федерации
  • ЦБ РФ — доклад о денежно-кредитной политике
  • ВВП РФ (месячный) (г/г) данные за декабрь

Рынок облигаций

  • За последнюю неделю доходности длинных ОФЗ прибавили 15–25 б.п. и торгуются в диапазоне 12,2–12,4%. 

Другие события и размещения на облигационном рынке. 

Подборка актуальных облигаций в юанях и карта их доходности, а также подборка замещающих облигаций- в полной версии материала обзора.


Полная версия обзора доступна по ссылке

Обзор рынка от 22.02.2024

22 февраля 2024


  • Индекс МосБиржи падал на -3% в течение недели, на ожиданиях 13 пакета санкций.
  • В начале недели Polymetal сообщил, что заключил соглашение о продаже своего российского бизнеса компании «Мангазея». Компания получит лишь $300 млн в результате сделки, что негативно для акций РФ, которые отреагировали падением на 25% за три дня.
    21 февраля ЦБ отозвал лицензию у Киви банка, что привело к падению котировок их акций на 30%.
  • На неделе отчетность опубликовали: ВТБ, Роснефть, Башнефть и Юнипро
Подробнее


Рынок облигаций


  • ОФЗ остаются под давлением всю эту неделю продолжая отыгрывать сигнал ЦБ по смещению ожиданий по снижению ставки на более долгий срок.
  • Доходности продолжают расти по всей кривой ОФЗ. По 2-летним бумагам 26219 рост составил более 30 б.п. до уровня 12,4%, по 10-летним 26240 рост составил 24 б.п. до уровня 12,45%.
  • На рынке корпоративного долга из последних выпусков разместились Боржоми Финанс (купон 16.1% против ориентира 17.4%), ГТЛК (КС + 230 бп против ориентира +250 бп), Альфа Банк (купон 13.8% – по нижней границе), АФК Система (RUONIA + 190 бп против ориентира +220 бп).
  • В данной ситуации корпоративные флоатеры по-прежнему остаются интересной идеей на российском долговом рынке.

Другие события и размещения на облигационном рынке. 

Подборка актуальных облигаций в юанях и карта их доходности, а также подборка замещающих облигаций- в полной версии материала обзора.


Полная версия обзора доступна по ссылке

Обзор рынка от 19.02.2024

19 февраля 2024
Индекс МосБиржи закрыл неделю в нуле, из-за вышедшей в пятницу новости о смерти Алексея Навального. На прошедшей неделе обновил свои максимумы Сбербанк, который достиг уровня 291 рубля за акцию, и Сургутнефтаз преф, который обновил свой исторический максимум, достигнув уровня 61 рубль за акцию.

Лидерами недели стали: Ростлеком  +13,1%, OZON +10,3%, ПИК +8,8%, QIWI +8,3%.
Аутсайдерами недели стали: Полиметалл -4,5%, ГМК Норникель - 4,4%, ММК - 4,2%,ЭН+ Групп - 3,1%
  • На предстоящей неделе (21 февраля) закроется книга заявок на IPO Калужского ликеро-водочного завода «Кристалл», который мы рассматривали в своем обзоре компании. 
  • На предстоящей неделе отчитаются ВТБ по МСФО 20 февраля и Русгидро по РСБУ 21 февраля.
  • Отчетность компаний: Яндекс и Софтлайн
Подробнее


На текущей неделе стоит обратить внимание на следующие события

Закрытие книги заявок на IPO Калужского ликеро-водочного завода «Кристалл


Рынок облигаций


  • Облигационный индекс RGBI (государственных облигаций). снизился за неделю на - 0,43%.
  • Индекс замещающих облигаций консолидируется возле уровня 115, что соответствует YTM по индексу в районе 7%.
  • За прошедшую неделю спрэд между государственными облигациями РФ с погашением 2 года и 10 лет сузился до -17 б.п.

Другие события и размещения на облигационном рынке. 

Подборка актуальных облигаций в юанях и карта их доходности, а также подборка замещающих облигаций- в полной версии материала обзора.


Валютный рынок


  • Валютная пара USD/RUB ускорила рост в конце прошлой недели, достигнув отметки 93 рубля в пятницу.
  • На прошедшей неделе вышла статистика по инфляции в РФ. Потребительские цены в России в январе повысились на 0,86% м/м. Потребительская инфляция в годовом выражении в январе почти не изменилась и составила 7,44% .

Подробнее о курсе рубля, а также ключевые моменты заседания ЦБ РФ - в полной версии материала.


Полная версия обзора доступна по ссылке

Обзор рынка от 15.02.2024

15 февраля 2024
Индекс МосБиржи продолжил торговаться с околонулевой динамикой на этой неделе. Одними из лидеров на рынке стали Yandex (+5%), Ростелеком (+6%) и Ozon (+2%). При этом  акции металлургов снижались, а нефтяники оставались в нуле. Сбербанк обновил свой 2-х летний максимум, достигнув отметки 290 рублей за акцию.

  • 13 февраля, акции компании «Диасофт» начали торговаться на Московской бирже под тикером DIAS,  продемонстрировав сильный рост (около 40% в первую минуту) и достигнув отметки 6300 рублей за акцию, что соответствовало нашему таргету.  Но на следующий день в акциях пошла фиксации прибыли, и произошло снижение до уровня 5800 рублей.
  • 13 февраля, акции «Ростелекома» выросли боле чем на 5%, после объявления о намерениях выплатить дивиденды за 2023 год и планах на проведение IPO дочерней структуры.
  • 14 февраля Компания Ozon опубликовала  предварительные финансовые и операционные результаты за 2023 г. Показатель GMV вырос на 110% до 1,7 трлн руб. Скорректированная EBITDA по итогам года, по сообщению компании, оказалась положительной. Число активных пользователей: +30,7% г/г, до 46 млн. Количество пунктов выдачи: 3х г/г, до 45 тыс. шт.  В целом, результаты можно оценить как нейтральные, катализатором роста в ближайшем будущем могут стать новости о редомициляции.

Сырьевые рынки

  • ОПЕК в своем отчете сообщила, что группа в первый месяц действия своего соглашения о поставках лишь частично обеспечила сокращение добычи нефти.
  • ОПЕК+ прогнозирует рост спроса на нефть на 2,25 млн б/с в этом году, прогноз сохранен, — доклад организации.
Подробнее


На текущей неделе стоит обратить внимание на следующие события

Заседание ЦБ РФ


Рынок облигаций

Облигационный рынок продолжает находиться в боковике по индексу RGBI (государственных облигаций).

Другие события и размещения на облигационном рынке. 

Подборка актуальных облигаций в юанях и карта их доходности - в полной версии материала обзора.


Валютный рынок

Валютная пара USD/RUB с начала недели +0,57% на уровне 91,4 руб.

  • 16 февраля пройдет заседание ЦБ РФ. С большой долей вероятности ЦБ оставит ключевую ставку неизменной — на уровне 16% годовых.
  • Возвращение инфляции и дальнейшая стабилизация на уровне 4% предполагают продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий в экономике.
  • Сценарий снижения ключевой ставки представляется маловероятным. В январе 2024 года статистика по инфляции была умеренной, но оставалась выше 4% в годовом исчислении.
  • Изменится формат сопроводительных материалов. Вместо доклада о денежно-кредитной политике через 6 рабочих дней после заседания опубликуют резюме обсуждения принятого решения и комментарий к среднесрочному прогнозу.

Подробнее о курсе рубля

Полная версия обзора доступна по ссылке

Обзор рынка от 12.02.2024

12 февраля 2024
Индекс МосБиржи за неделю прибавил +0,5%, при этом цены на нефть марки Brent  выросли за неделю на 5%, приблизившись в плотную к уровню 82 $ за баррель.
Лидерами недели стали: ПИК  +7,5%, МосЭнерго +2,8%, Система +2,6%, Yandex  +2,4%, Сбербанк-п +2,3%.
Аутсайдеры: QIWI  -5,7%, ММК -5,4%, ВК -3,4%, Селигдар   -3,3%, TCS-гдр  -2,8%.
Одно из главных событий прошедшей недели  финализация сделки по разделению бизнеса Яндекса.
Также можно выделить рост в середине прошедшей недели акций Совкомбанка более, чем на  10% на фоне отсутствия каких-то значимых новостей, а также объявленное в пятницу заявление об уходе генерального директора Самолета Антона Елистратова.

На предстоящей неделе в фокусе внимания инвесторов на российском рынке - будет IPO компании Диасофт 14 февраля (о нем мы писали в своем материале). А также уход на сплит акций компании Траснефть и последний торговый день расписками TCS Group в связи с предстоящей конвертацией ценных бумаг в результате редомициляции.

К новостям эмитентов


На текущей неделе стоит обратить внимание на следующие события

IPO Диасофт
Заседание ЦБ РФ


Рынок облигаций

Облигационный рынок снизился за неделю на - 0,27%, продолжая находится в боковике по индексу RGBI (государственных облигаций). При этом стоить отметить резкое падение доходности 2-х летних ОФЗ в середине недели с уровня 14,5% до уровня 12,3%.

Другие события и размещения на облигационном рынке. 


Валютный и сырьевой рынки

Валютная пара USD/RUB с начала недели +0,96% до 90,9 руб. Торговый диапазон составил 90.1-91.3 руб. за долл.

Подробнее о курсе рубля


Полная версия обзора доступна по ссылке

Камаз. Отчетность по РСБУ за 2023 год.

8 февраля 2024

Выручка ₽354,7 млрд. (+33,2% г/г)

ЧП ₽12,7 млрд. (рост в 2,3 раза)


Интересное


  • Беспилотный КамАЗ проходит заключительные испытания перед запуском в серийной производство.

  • Далее компания намерена разрабатывать беспилотный самосвал сверхвысокой грузоподъемности в 220 т. 

  • Рассчитывает в 2025 году заменить все иностранные двигатели на карьерной технике на российские.

  • Занимает порядка 47% рынка среди всех производителей по продажам в РФ.

________________________________


Акции компании включены во Второй уровень Котировального списка МосБиржи. Стандартный лот включает 10 акций. 


Также торгуются облигации:


  • долгосрочные выпуски серии БО-09, БО-10, БО-11;

  • БО-П10 на 1,5 года с купонной доходностью в 10,8%;

  • разместившийся в январе выпуск БО-П11 с купонной доходностью в 14,5% и выплатами 4 р/год (рейтинг AA от Эксперт РА).