Актуальная аналитика

Обзор рынка от 14 апреля 2025

Фондовый рынок РФ

Совет директоров Ростелекома утвердил дивидендную политику на 2024-2026 годы.

Предыдущая див. политика 2021-2023 гг предполагала выплату не менее 50% от чистой прибыли и не менее 5 рублей на акцию, так же планировалось наращивать выплаты на 5% в год. Новая версия див. политики предполагает, что компания будет стремиться выплачивать совокупно не менее 50% от чистой прибыли МСФО, при этом установлены случаи, при которых расчет рекомендуемого размера дивидендных выплат может быть скорректирован советом директоров на величину денежных потоков по отдельным операциям или может быть предложено не выплачивать дивиденды. Сюда входят: капзатраты, существенные сделки по слияниям и поглощениям; операции, которые могут привести в к увеличению показателя Net Debt/OIBDA выше 3,0х. Мы негативно относимся к данной новости и снижаем таргет по бумагам до 70 рублей за акцию.

Облигации

• Индекс RGBI за прошедшую неделю вырос на 0,31%, закрывшись возле уровня 108. 


• По данным Росстата, Инфляция в РФ с 1 по 7 апреля 2025 года составила 0,16% после 0,20% с 25 по 31 марта. С начала года рост цен к 7 апреля составил 2,77%. Рост цен в марте снизился до 0,65% м/м после 0,81% в феврале, годовой показатель повысился до 10,3% г/г с 10,1% ранее. 


• На прошлой неделе состоялся аукцион Минфина, в ходе которого был размещен выпуск с фиксированным купоном. Объем выпуска ОФЗ-26221 (2033 года) составил 6,9 млрд рублей. Средневзвешенная доходность составила 16,39%. Аукцион по размещению линкера ОФЗ-52005 был признан несостоявшимся.
  
  На текущей неделе отметим сбор заявок на облигации ЯНДЕКС серии 001Р-01 объемом 30 млрд рублей. Сбор заявок пройдет 16 апреля. Срок обращения бумаг - 2 года. Купонный период - 30 дней. Купон - ключевая ставка Банка России + спред. Ориентир спреда - не выше 190 б.п.