Комментарий по рынку на 24 апреля 2025

24.04.2025 13:56:00

Российский рынок акций продолжил восходящее движение вслед за восстановлением цен на мировом финансовом рынке. Индекс Мосбиржи после короткой консолидации на 2 800 пытается закрепиться на уровне 2 950. В случае позитивной интерпретации итогов опорного заседания ЦБ, индекс может устремиться выше 3 000.

Основные драйверы роста:

– приближение дивидендного сезона:

– ожидание снижения ставки летом.

Волатильность рынка ОФЗ снижается перед заседанием ЦБ. Вчера Минфин разместил два выпуска с фиксированным купоном.

Хороший спрос в ОФЗ 26245 – 145.27 млрд руб., размещено 77.30 млрд руб. по номиналу (средневзвещенная доходность – 16.02%, без премии) против падения интереса к ОФЗ 26238: размещено 17.24 млрд руб. (средневзвешенная доходность – 15.27%, премия около 7 бп) при спросе всего 29.40 млрд руб. Это может быть связано с тем, что ОФЗ 26245 по своим параметрам более интересна для открытия длинной позиции банками по сравнению с 238-й.

В среду Росстат отчитался по ИПЦ с 15 по 21 апреля – 0.09% н/н. Аналитики ЦБ характеризуют замедление текущей инфляции как неустойчивое в связи с укреплением рубля, которое может быть лишь временным дезинфляционным фактором. Базовый сценарий – сохранение ключевой ставки на уровне 21%. Прогнозы участников рынка сосредоточены не на самой ставке, а на комментарии в пресс-релизе. Мы допускаем как смягчение сигнала до нейтрального, так и сохранение указания на возможность повышения ставки.

Из событий на первичном рынке корпоративных облигаций ждем книгу МТС-Банк 001P-05 (28 апреля, фикс, рейтинг А, 1.25 года, 2 млрд руб., купон 24.00%). Из валютных размещений планируется АЛРОСА 001Р-03 USD (25 апреля, фикс, рейтинг ААА, 1 год, 150 млн долл., купон 8.25%). Также сегодня после 15:00 начнутся торги в Аэрофлот 2Б01 (флоутер, рейтинг АА+, 3 года, 45 млрд руб., купон КС+240 бп). Ожидаем значительный объем предложения в первые дни в связи с увеличением объема на 15 млрд руб. Покупка бумаг на вторичном рынке выглядит привлекательно с учетом того, что ключевая ставка может оставаться высокой в течение длительного периода.

Узнать больше Свернуть

Обзор рынка от 21 апреля 2025

21.04.2025 17:47:00

Фондовый рынок РФ

По итогам недели индекс МoсБиржи вырос на 1,72%, закрывшись выше уровня 2800 пунктов.

─Лидерами недели стали: ВТБ +8,7%, Новатэк +7,7%, Роснефть +5,5%, МосЭнерго +5%, Селигдар +4,2%.
─Аутсайдерами недели стали: Астра -4,8%, Ростелеком ао -3,7%, ГМКНорНик -3,2%, Позитив -3,2%, Северсталь -3%.

Подробнее

Облигации

Индекс RGBI за прошедшую неделю вырос на 0,14%, закрывшись возле уровня 108.

По данным Росстата, Инфляция в РФ с 8 по 14 апреля 2025 года составила 0,11% после 0,16% с 1 по 7 апреля. С начала месяца рост цен к 14 апреля составил 0,27%, с начала года - 2,99%.

По данным ЦБ в марте сезонно-сглаженная инфляция в пересчете на год составила 7,1% после 7,5% в феврале, 10,3% в январе и 14,2% в декабре. Инфляционное давление в I квартале заметно снизилось по сравнению с концом прошлого года (цены выросли на 8,3% к/к SAAR в I квартале после 12,9% к/к SAAR в IV квартале 2024 г.), но остается повышенным. При этом замедление роста цен, если очистить его от влияния немонетарных компонентов, пока выражено слабо и неустойчиво.

Узнать больше Свернуть

Обзор рынка от 14 апреля 2025

14.04.2025 17:40:00

Фондовый рынок РФ

По итогам недели индекс МoсБиржи вырос на 1,72%, закрывшись выше уровня 2800 пунктов.

─Лидерами недели стали: Татнефть +10,5%, Татнефть ап +9,0%, Полюс +8,8%, ЮГК +8,1%, ФосАгро +7,4%.
─Аутсайдерами недели стали: ПИК -13,4%, ЭН+ -9,8%, ВК -4,4%, Система -3,8%, Селигдар -3,7%.

Подробнее

Облигации

Индекс RGBI за прошедшую неделю вырос на 0,31%, закрывшись возле уровня 108.

По данным Росстата, Инфляция в РФ с 1 по 7 апреля 2025 года составила 0,16% после 0,20% с 25 по 31 марта. С начала года рост цен к 7 апреля составил 2,77%. Рост цен в марте снизился до 0,65% м/м после 0,81% в феврале, годовой показатель повысился до 10,3% г/г с 10,1% ранее.

На прошлой неделе состоялся аукцион Минфина, в ходе которого был размещен выпуск с фиксированным купоном. Объем выпуска ОФЗ-26221 (2033 года) составил 6,9 млрд рублей. Средневзвешенная доходность составила 16,39%. Аукцион по размещению линкера ОФЗ-52005 был признан несостоявшимся.

На текущей неделе отметим сбор заявок на облигации ЯНДЕКС серии 001Р-01 объемом 30 млрд рублей. Сбор заявок пройдет 16 апреля. Срок обращения бумаг - 2 года. Купонный период - 30 дней. Купон - ключевая ставка Банка России + спред. Ориентир спреда - не выше 190 б.п.

Узнать больше Свернуть

Обзор рынка от 07 апреля 2025

07.04.2025 17:40:00

Фондовый рынок РФ

По итогам недели индекс МoсБиржи упал еще на минус 8%, закрывшись возле уровня 2750 пунктов, на фоне падения мировых рынков.

─Лидерами недели стали: Транснефть ап +1,5%, Астра +1,3%, ПИК +0,8%, Юнипро +0,2%, МосБиржа +0,1%.
─Аутсайдерами недели стали: МКБ -13,4%, Мечел ао - 12,1%, ГАЗПРОМ -12%, РУСАЛ -10,6%, Роснефть -10,5% %.

Подробнее

Облигации

Индекс RGBI за прошедшую неделю упал на 1,85%, закрывшись ниже уровня 108.

По данным Росстата, с 25 по 31 марта 2025 года составила 0,20% после 0,12% с 18 по 24 марта. С начала месяца рост цен к 31 марта составил 0,55%, с начала года - 2,61%.

На прошлой неделе состоялся аукцион Минфина, в ходе которого был размещен выпуск с фиксированным купоном. Объем выпуска ОФЗ26247 (2039 год) составил 33,2 млрд рублей. Средневзвешенная доходность составила 15,6%.

Узнать больше Свернуть

Обзор рынка от 31 марта 2025

01.04.2025 11:00:00

Фондовый рынок РФ

По итогам недели индекс МoсБиржи упал на минус 5,2%, закрывшись возле уровня 3000 пунктов.

─Лидерами недели стали: ЮГК -0,2%, ФосАгро -0,5%, Сургнфгз-п -0,6%, Селигдар -1,0%, Татнефть ао -1,2%.
─Аутсайдерами недели стали: Позитив -12,7%, Система - 12,4%, СевСт-ао -11,7%, ПИК -11,5%, ГАЗПРОМ -10,9%.

Подробнее

Облигации

Индекс RGBI за прошедшую неделю упал на 2,36%, закрывшись ниже уровня 110, в первую очередь за счет продаж в дальнем конце кривой.

По данным Росстата, за период с 18 по 24 марта инфляция ускорилась до 0,12% н/н с 0,06% неделей ранее. С начала года рост цен составил 2,4% против 1,7% годом ранее, а в годовом выражении инфляция остается на уровне 10,2% г/г.

На прошлой неделе состоялся аукцион Минфина, в ходе которого было размещено два выпуска с фиксированным купоном на 97,8 млрд рублей по номиналу. Объем выпуска ОФЗ-26218 (2031 год) составил 13,5 млрд рублей. Средневзвешенная доходность составила 15,33%. Объем размещения выпуска ОФЗ-26240 (2036 год) составил 29,8 млрд рублей. Средневзвешенная доходность составила 15,15%.

Узнать больше Свернуть

Обзор рынка от 24 марта 2025

24.03.2025 14:50:00

Фондовый рынок РФ

По итогам недели индекс МoсБиржи практически не изменился, снизившись на -0,11%, закрывшись возле уровня 3200 пунктов.

─Лидерами недели стали: ЭН+ГРУП +11,6%, Мечел ао +8,1%, Совкомбанк +6,4%, Транснефть ап +5,9%, ТТехнологии +5,6%.
─Аутсайдерами недели стали: ВК -9%, МосЭнерго -4,9%, ГМКНорНик -3,9%, МКБ -3,4%, ПИК -3,5%.

Подробнее

Облигации

Индекс RGBI за прошедшую неделю вырос на 0,7%, закрывшись выше уровня 112.

По данным Росстата, за период с 11 по 17 марта инфляция замедлилась до 0,06% н/н с 0,11% неделей ранее. С начала года рост цен составил 2,28% против 1,95% годом ранее, а в годовом выражении инфляция остается на уровне 10,2% г/г.

На прошлой неделе состоялся аукцион Минфина, в ходе которого было размещено два выпуска с фиксированным купоном на 97,8 млрд рублей по номиналу.

Объем выпуска ОФЗ-26238 (2041 год) составил 56,3 млрд рублей. Средневзвешенная доходность составила 14,47%.
Объем размещения выпуска ОФЗ-26246 (2036 год) составил 41,5 млрд рублей. Средневзвешенная доходность составила 14,85%.

21 марта состоялось заседание ЦБ, на котором было принято решение оставить ставку на уровне 21%.

Ключевые моменты:

• Ценовое давление остается высоким: базовая инфляция за 2М25 замедлилась до 10,2% SAAR после 12,1% в 4К24.
• Текущее инфляционное давление снизилось, но остается высоким, особенно в устойчивой части. Рост внутреннего спроса по-прежнему значительно опережает возможности расширения предложения товаров и услуг. • По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 7,0–8,0% в 2025 году, вернется к 4,0% в 2026 году.
• В базовом сценарии ожидается, что в ближайшие месяцы инфляционное давление продолжит снижаться. Этому будет способствовать охлаждение кредитования и высокая сберегательная активность.

Узнать больше Свернуть

Обзор рынка от 17 марта 2025

18.03.2025 09:15:00

Фондовый рынок РФ

По итогам недели индекс МoсБиржи вырос на +0,89%, закрывшись возле уровня 3200 пунктов, на фоне продвижений по мирному треку.

─Лидерами недели стали: ЭН+ГРУП +6,4%, МКБ +5,9%, Совкомфлот +3,8%, Система +3,2%, Татнфт 3ао +3%.
─Аутсайдерами недели стали: ПИК -5,8%, Юнипро -4,3%, Сургнфгз ао -3,8%, Северсталь -3,8%, ГМКНорНик - 3,5%.

Подробнее

Облигации

Индекс RGBI за прошедшую неделю вырос на 0,33%. Отмечаем продолжающиеся покупки в дальнем конце кривой.

По данным Росстата, за период с 4 по 10 марта инфляция замедлилась до 0,11% н/н с 0,15% неделей ранее. С начала года рост цен составил 2,22% против 1,66% годом ранее.

На прошлой неделе состоялся аукцион Минфина, в ходе которого было размещено два выпуска с фиксированным купоном на на 245,5 млрд рублей по номиналу. Это максимальный объём за 3 месяца. Объем выпуска 26245 (2035 г.) составил 72,06 млрд рублей. Средневзвешенная доходность составила 15,34%. Объем размещения выпуска 26247 (2039 г.) составил 173,48 млрд рублей. Средневзвешенная доходность составила 15,35%.

Вышла предварительная оценка исполнения федерального бюджета за январь-февраль 2025. Доходы бюджета за период выросли на 6,3% г/г до 5,34 трлн рублей. Ненефтегазовые доходы выросли на 11,1%, до 3,78 трлн рублей. Нефтегазовые доходы сократились на 3,7%, до 1,56 трлн рублей, что меньше показателей аналогичного периода предыдущего года (на 3,7% г/г). Напомним, что в проекте бюджета на 2025 год заложены: ненефтегазовые доходы в размере 29,4 трлн рублей и нефтегазовые доходы в размере 10,9 трлн рублей. Что соответствует примерно 6,7 трлн рублей (ненефтегазовых и нефтегазовых доходов) за 2 месяца, при текущих 5,34 трлн рублей.. По итогам января-февраля 2025 года федеральный бюджет сложился с дефицитом в размере 2,701 трлн рублей. Напомним, что базово в проекте бюджета на весь 2025 год заложен дефицит на уровне 1,2 трлн рублей.

Узнать больше Свернуть

Обзор рынка от 10 марта 2025

10.03.2025 16:15:00

Фондовый рынок РФ

По итогам недели индекс МoсБиржи упал на -1%, закрывшись ниже уровня 3200 пунктов, на фоне пятничных заявлений Трампа касательно новых санкций относительно РФ.

─Лидерами недели стали: РУСАЛ +4,7%, Совкомбанк +3,3%, Т-Технологии +2,1%, Селигдар +2%, ЯНДЕКС +1,6%.
─Аутсайдерами недели стали: Юнипро -17,6%, Совкомфлот -10,8%, Хэдхантер -8,9%, МКБ -8,5%, Татнфт 3ао -6,5%.

Подробнее

Облигации

Индекс RGBI за прошедшую неделю вырос на 3,25%. Отмечаем продолжающиеся покупки в дальнем конце кривой.

По данным Росстата, за период с 25 февраля по 3 марта инфляция замедлилась до 0,15% н/н с 0,23% ранее. С начала года рост цен составил 2,09% против 1,50% годом ранее.

На прошлой неделе состоялся аукцион Минфина, в ходе которого было размещено два выпуска с фиксированным купоном. Объем размещения серии ОФЗ-26230 (2039 года) составил 50 млрд рублей. Средневзвешенная доходность составила 15,53%. Объем размещения выпуска серии ОФЗ-26246 (2036 год) составил 174 млрд рублей. Средневзвешенная доходность составила 16,2%.

Узнать больше Свернуть

Обзор рынка от 03 марта 2025

03.03.2025 16:15:00

Фондовый рынок РФ

По итогам недели индекс МoсБиржи упал на -2,5%, закрывшись возле уровня 3200 пунктов. В пятницу состоялась встреча Трампа и Зеленского, которая закончилась грандиозным скандалом. После чего продвижение по мирному треку оказалось под вопросом.

─Лидерами недели стали: ЭН+ +5,4%, МКБ +4,1%, Самолет +4,0%, Позитив +1,6%, Полюс +1,6%.
─Аутсайдерами недели стали: Ростелеком -11,0%, Селигдар -10,4%, Магнит -7,9%, Юнипро -7,7%, ПИК - 7,7%.

Подробнее

Облигации

Индекс RGBI за прошедшую неделю вырос на 0,63%. Отмечаем покупки в дальнем конце кривой.

Узнать больше Свернуть

Обзор рынка от 24 февраля 2025

24.02.2025 17:15:00

Фондовый рынок РФ

По итогам недели индекс МoсБиржи прибавил +3,1%, закрывшись возле уровня 3300 пунктов.

─Лидерами недели стали: Аэрофлот +10,3%, Ростелеком +10,0%, Новатэк +8,2%, НЛМК +8,0%, Система +7,9%.
─Аутсайдерами недели стали: ПИК -4,8%, Астра -4,6%, МКБ -4,5, Мечел -1,7%, Позитив -1,7%.

Подробнее

Облигации

Индекс RGBI за прошедшую неделю остался примерно тех же уровнях, что и неделю назад. Символически снизившись на 0,09%.

Полная версия обзора.

Узнать больше Свернуть

Актуальная аналитика

Обзор рынка