Актуальная аналитика

Комментарий по долговому рынку на 5 сентября 2025 года

Росстат опубликовал данные: 

▫️ За неделю с 26 августа по 1 сентября индекс цен вновь снизился на 0,08% против роста в 0,02% на прошлой неделе. 

▫️ Годовая инфляция снизилась с 8,43% до 8,28%.

Перед «неделей тишины», ЦБ активно общается с рынком и публикует материал: 

• проект основных направлений денежно-кредитной политики
• бюллетень «О чем говорят тренды»
• комментарий о региональной экономике
• макроопрос аналитиков

5 сентября выпустит обзор рисков финансовых рынков. 

Минфин разместил:

• ОФЗ 26225  с погашением в 2034 году: 52.5 млрд рублей при спросе 70.4 млрд рублей. Средневзвешенная доходность — 14%. 

• ОФЗ 26247 с погашением в 2039 году: 143.5 млрд рублей при спросе 211.9 млрд рублей. Средневзвешенная доходность — 14,2%. 

Квартальный план размещений на 1,5 трлн рублей выполнен на 86%. 

Комментарий: котировки на вторичном рынке по результатам аукциона прибавили почти фигуру при высоком обороте. На вечерней сессии дополнительный импульс дали данные по инфляции, сложившиеся ниже ожиданий аналитиков.

Спрос в длинных облигациях говорит о том, что рынок оценивает уровень 14.2% как фундаментально привлекательный в текущих условиях. Напомним, каким был спрос на предыдущих аукционах:

• ОФЗ 26238 по 13.50% — bid-to cover 1.2x (62.8 млрд рублей) 
• ОФЗ 26250 по 13.95% — bid-to-cover 1.3x (101.5 млрд рублей)
• ОФЗ 26247 по 14.10% — bid-to-cover 1.3x (73.8 млрд рублей)

На первичном рынке отметим: 

Перенос размещения Селектела 001Р-06R с ежемесячным купоном не более 16,5% на конец сентября – начало октября в связи с необходимостью обновления эмиссионной документации. 

Выпуски Камаза: 

• серии БО-П16 с ежемесячным фиксированным купоном не более 15,25% — интересен при купоне не ниже 14.75%.

• флоутер БО-П17 с купоном КС+250 б. п. — интересен при спреде не ниже 200 б. п. 

Инвесторам стоит учитывать, что недавно опубликованная отчетность сыграет негативную роль в формировании спроса. 

Ещё доступны в мобильном приложении (участие без брокерской комиссии):

• ГТЛК 002Р-10 переменным купоном не более КС + 2,5 б. п.

• ВТБ Лизинг 001Р-МБ-03 с постоянным купоном не более 16,5%

• ГМК Норникель БО-001Р-14-USD c постоянным купоном до 7% в долларах

• Балтийский лизинг БО-П19  с постоянным купоном до 18%

Поучаствовать в размещениях можно через мобильное приложение КИТ Инвестиции — вкладка Витрина — Размещения

Настоящий обзор подготовлен исключительно в информационных целях. Ни полностью, ни в какой-либо части не представляет собой предложение по покупке, продаже или совершению каких-либо сделок или инвестиций в отношении указанных в настоящем обзоре финансовых инструментов. Настоящий обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в настоящем обзоре, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, инвестиционным целям и/или ожиданиям. Определение соответствия финансового инструмента и операции, соответствующие Вашим интересам, инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска, является Вашей задачей. КИТ Финанс (АО) не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в настоящем обзоре. КИТ Финанс (АО) не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения. Информация, использованная при подготовке настоящего обзора, получена из предположительно достоверных источников, при этом проверка использованных данных не проводилась. КИТ Финанс (АО) не дает никаких гарантий корректности, содержащейся в настоящем обзоре. КИТ Финанс (АО) не обязан обновлять или каким-либо образом актуализировать настоящий обзор, однако КИТ Финанс (АО) имеет право по своему усмотрению, без какого-либо уведомления изменять и/или дополнять настоящий обзор и содержащиеся в нем рекомендации. Настоящий обзор не может быть воспроизведен, опубликован или распространен ни полностью, ни в какой-либо части, на него нельзя делать ссылки или проводить из него цитаты без предварительного письменного разрешения КИТ Финанс (АО). КИТ Финанс (АО) не несет ответственности за любые неблагоприятные последствия, в том числе убытки, причиненные в результате использования информации, содержащейся в настоящем обзоре, или в результате инвестиционных решений, принятых на основании данной информации и/или аналитических материалов, рекомендаций, программного обеспечения, каких-либо файлов и/или иной информации, полученной от КИТ Финанс (АО). Решение о совершении соответствующей сделки принимает только Клиент. Размер инвестированного капитала Клиента может увеличиваться или уменьшаться. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем. Расходы клиента при совершении сделки указаны в тарифах Компании: https://brokerkf.ru/soprovozhdenie_klientov/customer-support/regulations-and-applications/