27.09.2021 21:10:18
На прошлой неделе в среду состоялось заседание ФРС, на котором сохранили ключевую ставку на прежнем уровне 0,25%. Ожидания рынка сместилось, что первое повышение ставки пройдет в конце 2022 г.
- Также, ФРС сохранила объём покупок с рынка в размере $120 млрд в месяц. Постепенное сворачивание QE может начаться в ноябре – декабре текущего года. При этом ФРС будет опираться на ситуацию в экономике.
-
Если экономика продолжит восстанавливаться, Федрезерв планирует завершить скупку активов к середине 2022 г.
-
Таким образом, заседание прошло без сюрпризов – в рамках наших ожиданий. На фоне этого цены на акции и сырьевые товары после незначительной коррекции развернулись вверх.
-
Российский фондовый рынок не стал исключением, индекс Московской биржи отскочил и закрылся выше 4000 пунктов.
-
Сильнее всех выросли бумаги нефтегазовых компаний на фоне восстановления цен на нефть и газ. В частности, акции Газпрома, Лукойла и Газпром нефти – все, которые мы рекомендовали выкупать на коррекции на прошлой неделе.
Слабее всех выглядели металлурги и горнодобывающие компании. Одна из основных причин – это рост налоговой нагрузки. НДПИ по железной руде составит 4,8%, акциз на жидкую сталь – 1,7%. Налог на коксующийся уголь определен на уровне 1,5% от экспортной цены.
- Данные корректировки оказались чуть ниже ожиданий, а прогрессивный налог на прибыль не вводится и будет рассматриваться позже. В любом случае, это снижение маржинальности компаний.
- Кроме этого, дополнительное давление на компании оказывают цены на цветные и чёрные металлы, которые продолжают снижаться.
Полная версия обзора доступна по ссылке.
20.09.2021 17:37:03
Индекс S&P500 на прошлой неделе пробил линию тренда и преодолел восходящий тренд, который длился с мартовского обвала 2020 г.
- Инвесторы опасаются сохраняющейся инфляции на уровне 10-летних максимумов в преддверии заседания ФРС по поводу денежно-кредитной политики, которое состоится в эту среду. Участники рынка ждут план и детали сворачивания программы выкупа активов.
-
При неоднозначных комментариях со стороны Федрезерва, инвесторы могут перейти к продажам, что в свою очередь ускорит снижение финансовых рынков. Таким образом, мы можем перейти к коррекции на 5-10%.
-
Дополнительная волатильность на финансовых рынках обусловлена экспирацией фьючерсов и опционов, которая прошла на прошлой неделе. Кроме этого, в центре внимания по-прежнему остаётся распространение нового штамма коронавируса, который оказывает негативное влияние на рынок труда в США.
-
Тем временем, российский рынок не смог обновить новый исторический максимум и развернулся вслед за сырьевыми активами. При значительных коррекциях, рекомендуем выкупать такие акции, как Газпром, Лукойл, Газпром нефть, ВТБ, РусАгро, МТС и ФосАгро.
Полная версия обзора доступна по ссылке.
13.09.2021 21:35:21
На прошлой неделе российский рынок акций показал
разнонаправленную динамику. Индекс Московской биржи остался
практически без изменений и остановился на 4002,6 пунктов.
- Сильнее всех в очередной раз выросли акции Русала, котировки за прошлую неделю прибавили ещё 15,6% на фоне обновления максимумов цен на алюминий.
- Дополнительным драйвером послужили новости о сокращении долга компании. Русал сообщил, что досрочно погасил часть кредита Сбербанка – на 27 млрд руб., под залог акций Норильского никеля. Заём состоит из двух траншей – долларового и рублевого. Текущий остаток задолженности составляет $2,1 млрд и 79,5 млрд руб. Таким образом, делеверидж, который постоянно откладывался, возможно уже начался.
- Также опережающую динамику показывают акции Распадской и Мечела, котировки растут вслед за ценами на уголь. На прошлой неделе акции Распадской дошли до нашего целевого ориентира – 400 руб., в связи с чем, мы закрыли позицию.
- Высокую волатильность и отрицательную динамику показали акции Акрона. Совет директоров компании рекомендовал дивиденды из нераспределённой прибыли в размере 30 руб. на акцию. Текущая дивидендам доходность акций составляет 0,44%. Дата закрытия реестра для получения дивидендов назначена на 11 октября 2021 г.
- Несмотря на рекомендацию дивидендов, акции Акрона в моменте упали на 10%. Участники рынка ожидали более высоких дивидендов после публикации рекордных финансовых показателей компании по итогам II кв. 2021 г. на фоне положительной динамики цен на удобрения.
- На этой неделе, рекомендуем присмотреться к акциям Лукойла и Газпром нефти. Акции выходят из зоны консолидации вслед за ростом цен на нефть.
Полная версия обзора доступна по ссылке.
06.09.2021 17:40:52
На прошлой неделе фондовый рынок РФ продемонстрировал сильную динамику, акции росли широким фронтом. Индекс Московской биржи вырос почти на 3% – до 4001,7 пунктов, тем самым обновив исторический максимум и преодолев 4000 пунктов.
- Основными активами, которые вытащил индекс на новые вершины стали газовые компании. Их суммарная доля в индексе МосБиржи составляет 22,24%.
-
Котировки Газпрома выросли более чем на 6% на фоне сильной отчётности и положительной динамике цен на газ. Несмотря на такой сильный рост, потенциал в акциях сохраняется, подробнее смотрите в разделе «Корпоративные новости».
-
Также вслед за ценами на газ, вертикальный рост показали акции НОВАТЭКа. Котировки выросли почти на 7%, преодолев наш целевой ориентир – 1800 руб. В связи с достижением цели, рекомендуем закрывать позицию и фиксировать прибыль в акциях. Можно заменить на акции Норильского никеля.
-
Сильнее всех отличились акции Русала, которые за неделю выросли более чем на 21%. Основная причина для столь сильной реакции рынка – это слова зампреда правления Сбербанка Анатолия Попова о кредитной линии до 2027 г.
Полная версия обзора доступна по ссылке.
30.08.2021 18:12:53
На прошлой неделе российский фондовый рынок показал положительную динамику на фоне роста цен на сырьевые активы. Индекс Московской биржи прибавил почти 1,5% – до 3837,4 пунктов.
- Сильнее всех выросли обыкновенные и привилегированные акции Мечела, рост которых начался ещё после публикации сильной финансовой отчётности и рекордных дивидендов Распадской. Подробнее с инвестиционной идеей по акциям Распадской можете ознакомиться здесь.
- Вертикальный рост в акциях Мечела продолжился после публикации финансовых результатов за II кв. 2021 г. по МСФО. Выручка компании выросла на 68,8% по сравнению со II кв. 2020 г. – до 108,9 млрд руб. на фоне роста цен на сталь и уголь. Квартальная чистая прибыль Мечела составила 23,9 млрд руб.
- В результате прибыль компании за I пол. 2021 г. выросла до 31,8 млрд руб., что в свою очередь позволит Мечелу выплатить рекордные дивиденды в размере 45,8 руб. на акцию. Текущая дивидендная доходность по привилегированным акциям составляет уже 18,2%.
- В ожидании дивидендов, рекомендуем после коррекции выкупать «префы» Мечела.
- Аналогичную динамику показали акции Распадской, которые продолжают ралли на фоне роста цен на уголь. Также хотим отметить за прошедшую неделю 8%-ый рост в акциях Интер РАО.
- Компания опубликовала сильные финансовые результаты за II кв. 2021 г. по МСФО. Выручка увеличилась на 21,9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до 255,7 млрд руб. на фоне увеличения производства и цен электроэнергии. Несмотря на такие результаты, мы не рекомендуем покупать акции Интер РАО, руководство дало понять, что их не волнует капитализация компании.
- На этой неделе ждём сильные финансовые результаты за II кв. 2021 г. таких компаний, как Газпром и Группа ПИК.
Полная версия обзора доступна по ссылке.
23.08.2021 20:54:52
На прошлой неделе российский рынок акций после обновления исторических максимумов скорректировался вслед за сырьевыми и международными рынками. Инвесторы испугались намёков ФРС о замедлении выкупа активов с рынка.
- Индекс Московской биржи снизился на 1% – до 3832 пунктов. Акции снижались широким фронтом, хуже всех себя чувствовали нефтегазовые компании на фоне снижения цен на нефть и газ.
- Своё падение вслед за ценами на сталь продолжили акции металлургов. Исключением были акции ММК, которые в пятницу выросли на 3,6%. Такой резкий рост против сталеваров может объясняться подготовкой к SPO.
- Напомним, что в прошлый раз SPO ММК проводилось в конце апреля 2021 г., когда акции стоили около 71 руб. Тогда, основной акционер Виктор Рашников сообщил о планах возврата в индекс MSCI Russia в ноябре 2021 г. Для этого потребуется ещё одно SPO, которое может пройти в ближайшее время.
- Сильнее рынка были акции Распадской и МТС, которые росли после публикации сильных финансовых результатов за II кв. 2021 г. по МСФО, а также в ожидании рекордных дивидендов. Более подробно о данных корпоративных событиях можете ознакомиться в разделе «Корпоративные новости».
- На этой неделе ждём сильные финансовые результаты за II кв. 2021 г. по МСФО, таких компаний, как Акрон, Детский мир и Лукойл.
Полная версия обзора доступна по ссылке.
16.08.2021 17:44:55
Российский фондовый рынок на прошлой неделе ускорил свой рост на фоне сезона финансовой отчётности. Индекс Московской биржи вырос на 1,8% – до 3873 пунктов.
- Сильнее всех выросли акции голубых фишек, в частности Газпром (+3,7%), НОВАТЭК (+3,7%), Лукойл (+3,1%), ВТБ (+3%), Сбербанк (+3%), Роснефть (+2,5%).
- Участники рынка после сильного старта сезона финансовой отчётности начали закладывать рост финансовых показателей в других компаниях на фоне восстановления деловой активности и высоких цен на сырьевые товары.
- Хуже рынка по-прежнему чувствовали себя акции металлургических и горнодобывающих компаний, которые находятся под давлением будущей налоговой нагрузки.
- Также отрицательную динамику показали акции продуктовых ритейлеров, на которых свой взгляд положил ФАС. В эти выходные Forbes со ссылкой на источники сообщил о законопроекте об ограничении наценки на продукты в торговых сетях, который обсуждался в пятницу.
- Также в конце неделе в новостях появились сообщения о внеплановых выездных проверках ФАС в торговых сетях «Пятерочка», «Перекресток», «Карусель», «Лента» и «Магнит».
- На фоне этого рекомендуем снижать долю в акциях продуктовых ритейлеров до выяснения обстоятельств.
- На этой неделе ждём сильные финансовые результаты за II кв. 2021 г. по МСФО, таких компаний, как М.Видео и Газпром нефть.
Полная версия обзора доступна по ссылке.
09.08.2021 18:27:54
Российский рынок акций на прошлой неделе показал положительную динамику, несмотря на коррекцию цен на нефть. Индекс Московской биржи вырос на 0,9% – до 3805,36 пунктов.
- Основными драйверами индекса выступили голубые фишки – Сбербанк, ВТБ, АЛРОСА, Магнит и НОВАТЭК.
-
В частности, акции Сбера продолжают расти после публикации сильной финансовой отчётности за II кв. 2021 г. по МСФО. Дополнительную поддержку оказала отчётность за 7 мес. 2021 г. по РСБУ, которая вышла в конце прошлой недели. Чистая прибыль за июль составила 127 млрд руб.
-
Таким образом, Сбер начинает зарабатывать большее 100 млрд руб. в месяц – это значит, что банк идёт с опережением собственного прогноза. В связи с этим, мы подтверждаем рекомендацию покупать и целевой ориентир по обыкновенным акциям 383,3 руб., по «префам» – до 355,2 руб.
-
Хуже рынка чувствовали себя акции металлургических и горнодобывающих компаний, которые разворачиваются вслед за ценами на производимые металлы. Дополнительное давление оказали новости о повышении налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) с начала 2022 г.
-
Таким образом, мы ожидаем снижения рентабельности металлургов в будущем, с одной стороны ввели экспортные пошлины, с другой стороны – НДПИ. При коррекции отрицательной динамике цен на производимые металлы, снижение маржи может ускориться.
-
Несмотря на высокую дивдоходность, мы считаем, что пора фиксировать прибыль в акциях данного сектора и вернуться к ним позже.
-
На этой неделе ждём сильные финансовые результаты за II кв. 2021 г. по МСФО, таких компаний, как Юнипро, X5 Retail Group, АЛРОСА и Роснефть
Полная версия обзора доступна по ссылке.
02.08.2021 20:15:21
Российский рынок акций на прошлой неделе развернулся вверх вслед за сырьевыми рынками. Дополнительную поддержку рынку оказывала публикация сильных финансовых отчётов компаний. Индекс Московской биржи вырос на 1% – до 3771,6 пунктов.
- Отечественные акции росли широким фронтом, сильнее всех выделились акции ТМК. Котировки компании в пятницу выросли более чем на 35% на новостях о дивидендах. Совет директоров ТМК рекомендовал рекордные дивиденды за I пол. 2021 г. в размере 17,71 руб. за акцию или 18,3 млрд руб. Текущая дивидендная доходность составляет 17%. Дата закрытия реестра для получения дивидендов назначена на 17 сентября 2021 г.
- Несмотря на высокую дивдоходность, мы не рекомендуем покупать акции ТМК. После покупки ЧТПЗ, компания имеет высокую долговую нагрузку, чистый долг составляет около 300 млрд руб. Тем, кто находится в акциях, рекомендуем фиксировать прибыль перед дивидендной отсечкой, есть шанс, что котировки вырастут до 120 руб.
- Также хотим отметить акции Русала, которые на прошлой неделе выросли почти на 5% вслед за ценами на алюминий, который обновил новые максимумы. Кроме этого, алюминиевый гигант опубликовал операционные результаты за II кв. 2021 г. Реализация алюминия выросла на 8% год к году при цене реализации в 181 тыс. руб. за тонну – это на 52% выше, чем год назад. Таким образом, можно ожидать сильные финансовые результаты за II кв. 2021 г. по МСФО.
- Напомним, с этого месяца начинают действовать повышенные экспортные пошлины, которые будут состоять из базовой ставки в 15% и специфического компонента. Русал ожидает значительных потерь из-за экспортной пошлины на алюминий. Впрочем при положительной рыночной конъюнктуре, данный факт может игнорироваться рынком и котировки Русала будут двигаться к недавним историческим максимумам, поэтому рекомендуем держать акции до публикации финотчётности.
- На этой неделе ждём финансовые результаты за II кв. 2021 г. по МСФО, таких компаний, как Норильский никель, ТГК-1 и Ростелеком.
Полная версия обзора доступна по ссылке.
26.07.2021 18:09:31
Российский фондовый рынок по-прежнему испытывает слабость, несмотря на сильный отскок цен на нефть. Одна из причин – это продолжающийся чистый отток денежных средств из России. За прошлую неделю отток средств составил $80 млн, неделей ранее – $90 млн.
- Дополнительное давление на российские акции оказало заседание Банка России, где ожидаемо повысили ключевую ставку на 100 б.п. – до 6,5%. Рост процентных ставок снижает привлекательность дивидендных акций, в связи с чем, котировки компаний начинают снижаться до приемлемой дивидендной доходности. Таким образом, индекс Московской биржи на прошлой неделе снизился почти на 1% – до 3734,54 пунктов.
- Кроме этого, на рынки по-прежнему негативно влияет информация о распространении новых штаммов коронавируса. Активный рост числа заболевших COVID-19 в мире снова заставляет задуматься о замедлении восстановления глобальной экономики и переоценке активов. Мы считаем, что в данный момент, это нужно воспринимать, как информационный шум, так как число заболевших растёт, но и вместе с этим расчёт число вакцинированных. А число умерших от коронавируса остаётся на низком уровне.
- Хуже рынка себя чувствовали акции золотодобытчиков на фоне слабости золота и укреплении рубля. Сильнее всех на российском рынке отличились привилегированные акции Сургутнефтегаза, которые упали более чем на 15% из-за дивидендного гэпа.
- Мы считаем, что в ближайший год «префы» вряд ли закроют гэп – это связано с динамикой рубля по отношению к другим валютам. У Сургутнефтегаза специфические доходы, большую часть которых нефтяник получает от переоценки валютных депозитов в размере почти $50 млрд. Таким образом, на фоне роста процентных ставок, рубль может укрепиться. Из-за этого, Сургутнефтегаз получит отрицательную переоценку, что в свою очередь скажется на годовой чистой прибыли. В связи с этим, мы понижаем целевой ориентир до 36 руб.
- На этой неделе ждём сильные финансовые результаты Сбербанка и НОВАТЭКа за II кв. 2021 г. по МСФО.
Полная версия обзора доступна по ссылке.
Получить демо-доступ Получить демо-доступЗакажите тестовый торговый терминал QUIK, выставляйте заявки, стройте графики!
Пройти тест инвестора Пройти тест инвестораУзнайте, какая стратегия подходит вам, получите рекомендации по инвестированию!
Вопросы и ответы Вопросы и ответыПосмотрите ответы на часто задаваемые вопросы об услугах, сервисах и технологиях
Скачать дистрибутивы Скачать дистрибутивыДля установки программ QUIK, webQUIK и других. Инструкции по настройке.