МЕНЮ
официальный партнер
Индекс МосБиржи за прошлую неделю +3% (с начала года +39,7%). Свершилось, рынок закрыл неделю выше 3000 пунктов по индексу Мосбиржи. Растущий тренд пока не остановить, поступательно рынок забирается все выше и выше. За последний месяц из голубых фишек от рынка отстали только Газпром и Сбер. Если они придут в движение, стоит ждать попытку уйти на 3200 пунктов по индексу.
С таким курсом рубля и нефтью в моменте ждать начала коррекции сложно. Но среднесрочно ждем коррекцию в течение августа-сентября. Считаем целесообразным постепенно переходить в защитную стратегию по мере роста рынка (наращивать долю кеша в портфеле в рамках вашего риск-профиля).
⬆️ Лидеры недеи: GLTR +19,8%, OZON 14,6%, X5 +9,4%, ВТБ 8,9% (сильный отчет за 6м), VK +7,1%.
⬇️ Аутсайдеры: Транснефть ап -1,8%, МТС -1,8%, Polymetal -1,2%, AGRO-гдр -1,1%, ИнтерРАО -0,5%.
Облигационный рынок показывает положительную динамику. За прошлую неделю индекс гособлигаций отскочил, после 6-ти недель снижения. Рост составил +0,24%.
Другие события на облигационном рынке.
Валютная пара USD/RUB за прошлую неделю +0,9% до 91,70.
В конце прошлой недели прошел очередной налоговый период (28 июля) и рубль сразу сорвался с отметок в 90 в сторону 92. Возможно, рынок отыгрывает новости о снижении экспорта нефти из РФ на август.
НЕФТЬ марки Brent за прошлую неделю +4,6% до $84,4 за баррель.
Более сильные данные по ВВП США поддержали нефть на прошедшей неделе. Других значимых событий не было.
Индекс S&P 500 за прошлую неделю +2,7% до 4582 пунктов.
Полная версия обзора доступна по ссылке
Индекс МосБиржи с начала недели +1,6% (с начала года +37,8%). Рынок пробовал уйти в локальную коррекцию на прошлой неделе, но даже повышение ставки ЦБ на 100 б.п. не привело к более существенной распродаже, как и новые санкции. Растущий тренд пока все еще в силе и исключать попытку уйти выше 3000 пунктов на текущей неделе нельзя. Девальвация, рост цен на нефть и финальные выплаты в текущем дивидендном сезоне пока поддерживают рынок.
Среднесрочно ждем коррекцию в течение августа-сентября.
Считаем целесообразным постепенно переходить в защитную стратегию по мере роста рынка (наращивать долю кеша в портфеле в рамках вашего риск-профиля).
Облигационный рынок показывает положительную динамику. За эту неделю индекс гособлигаций отскочил на 0,29% после поднятия ставки ЦБ РФ.
Но также наблюдается ускорение инфляции. С 18 по 24 июля индекс потребительских цен вырос на 0.23% против 0.18% и 0.14% в предыдущие 2 недели.
Другие события на облигационном рынке.
Валютная пара USD/RUB с начала недели -1% до 90,06.
НЕФТЬ марки Brent с начала недели +3,3% до $83,3 за баррель.
Новостей по рынку нефти не было.
Индекс S&P 500 с начала недели +0,7% до 4567 пунктов.
FOMC - СТАВКА ФРС = 5,5% (прогноз рынка 5,5%)
Полная версия обзора доступна по ссылке
Индекс МосБиржи за прошлую неделю +0,72% (с начала года +35,7%). Рынок пробовал уйти в локальную коррекцию на прошлой неделе, но даже повышение ставки ЦБ на 100 б.п. не привело к более существенной распродаже, как и новые санкции. Растущий тренд пока все еще в силе и исключать попытку уйти выше 3000 пунктов на текущей неделе нельзя. Девальвация и финальные выплаты в текущем дивидендном сезоне пока поддерживают рынок.
Среднесрочно ждем коррекцию в течение августа-сентября.
Считаем целесообразным постепенно переходить в защитную стратегию по мере роста рынка (наращивать долю кеша в портфеле в рамках вашего риск-профиля).
⬆️ Лидеры недели: Русагро +12,7%, X5 +11,4% (сильный отчет), Globaltrans +8,4%, Полюс +6,7% (рос золота), Эн+ +6,4%.
⬇️ Аутсайдеры недели: Транснефть ап -10,1% (дивгэп), Полиметалл -2% (остановка торгов), АФК Система -1,6% (дивгэп), МТС -1,6%, ПИК -1,5%.
Облигационный рынок показывает отрицательную динамику шестую неделю подряд. За прошлую неделю индекс гособлигаций снизился на 0,40%. В результате, средняя доходность ОФЗ выросла за счет увеличения ставок по средним и длинным займам.
В пятницу ЦБ РФ принял решение повысить ключевую ставку на 100 б.п. – до 8,50% годовых. Рост ставки оказался выше консенсус-прогноза аналитиков. Более того, регулятор допускает возможность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях для стабилизации инфляции вблизи 4% в 2024 г.
Такой резкий скачок связан с быстрым ослаблением рубля и ростом инфляции в июне-июле 2023 г. Вместе с этим Банк России пересмотрел свои предыдущие прогнозы:
повысил прогноз по средней ключевой ставке на 2023 г. с 7,3-8,2% до 7,9-8,3%;
повысил прогноз по росту розничного
Другие события на облигационном рынке.
Валютная пара USD/RUB за прошлую неделю +0,95% до 90,90.
С 1 августа ЦБ будет зеркалировать на рынке не только операции Минфина в рамках бюджетного правила, но и инвестиции из ФНБ. За 1-е полугодие инвестиции из ФНБ составили 288.4 млрд рублей. Продажа юаней на ту же сумму с 1 августа до 31 января означает, что ежедневный объём продаваемой валюты возрастёт на 2.3 млрд рублей в день.
НЕФТЬ марки Brent за прошлую неделю +1,3% до $80,7 за баррель.
Индекс S&P 500 за прошлую неделю +0,7% до 4536 пунктов.
Розничные продажи в США упали сильнее ожиданий. Данные оказались 0,2% м/м против 0,5% м/м. Расходы в продуктовых и строительных магазинах и на заправках снизились. В магазинах электроники, мебели и онлайн-площадках выросли. Расходы в ресторанах и барах выросли минимально на 0,1%. В целом финансовое положение американцев остается стабильным и достаточно сильным.
Это еще один повод к повышению ставки на ближайшем заседании на +25 б.п. Заседание ФРС пройдет в эту СР и рынок полностью заложил рост ставки на 25 б.п.
Полная версия обзора доступна по ссылке
Индекс МосБиржи с начала недели +1,40% (с начала года +36,6%). Рынок довольно быстро выкупил геополитические события выходных и двинулся в сторону 3000 пунктов. На неделе достигали отметки 2970, но вчера слегка отступили от локальных максимумов. Краткосрочно не исключаем движения в сторону 2900-3000. Девальвация и финальные выплаты в текущем дивидендном сезоне пока поддерживают рынок.
И все же, на текущий момент, считаем целесообразным переходить в защитную стратегию (нарастить долю кеша в портфеле в рамках вашего риск-профиля). Среднесрочно ждем коррекцию в течение июля-августа.
Облигационный рынок показывает отрицательную динамику шестую неделю подряд. За прошлую неделю индекс гособлигаций снизился на 0,40%. В результате, средняя доходность ОФЗ выросла за счет увеличения ставок по средним и длинным займам. Участники рынка начали закладывать предстоящие повышение процентных ставок на заседании 21 июля 2023 г.
В июне годовая инфляция повысилась до 3,25%: подорожали легковые автомобили, зарубежный и внутренний туризм, мясопродукты — ЦБ РФ. Со слов Банка России, ослабление рубля пока менее заметно сказывается на ценах на товары, чем обычно, однако может иметь отложенный эффект.
Соответственно, возможно стоит готовиться к циклу повышений ключевой ставки. В пятницу ожидаем повышение ключевой ставки на 50 б.п. – до 8%.
Другие события на облигационном рынке.
Валютная пара USD/RUB с начала недели +1,4% до 91,40.
НЕФТЬ марки Brent с начала недели -0,23% до $79,5 за баррель.
Были новости, что Венесуэла наращивает добычу и экспорт. Но пока эти новости не влияют на цену. Нефть стабилизировалась около $80 за Brent.
Рынок ждет, какие стимулы для ускорения роста будет применять Китай и будет оценивать их объём и предполагаемый эффект. Возможно, Китаю придется также девальвировать юань.
Индекс S&P 500 с начала недели +1,3% до 4565 пунктов.
Полная версия обзора доступна по ссылке
Индекс МосБиржи за прошлую неделю +2,48% (с начала года +34,8%). Рынок довольно быстро добрался до 2900 пунктов по индексу и в конце недели консолидировался возле достигнутых уровней. Мы писали, что краткосрочно не исключаем движения в сторону 2900-3000. Девальвация и финальные выплаты в текущем дивидендном сезоне пока поддерживают рынок.
И все же, на текущий момент считаем целесообразным переходить в защитную стратегию (нарастить долю кэша в портфеле). Среднесрочно ждем коррекцию в течение июля-августа.
⬆️ Лидеры недели: Х5 +13,1%, VK +8,6%, АЛРОСА +8,1%, Yandex +7,9%, FIXP-гдр +5,4%.
⬇️ Аутсайдеры недели: РусГидро -1,6% (дивгэп), Татнфт 3ао -1,1% (дивгэп), ФосАгро -1% (дивгэп), Татнфт 3ап -0,3% (дивгэп), МТС в нулях.
Облигационный рынок показывает отрицательную динамику пятую неделю подряд. За прошлую неделю индекс гособлигаций снизился на 0,25%. В результате, средняя доходность ОФЗ выросла за счет увеличения ставок по средним и длинным займам. Участники рынка начали закладывать предстоящие повышение процентных ставок на заседании 21 июля 2023 г.
В июне годовая инфляция повысилась до 3,25%: подорожали легковые автомобили, зарубежный и внутренний туризм, мясопродукты — ЦБ РФ.
Со слов Банка России, ослабление рубля пока менее заметно сказывается на ценах на товары, чем обычно, однако может иметь отложенный эффект. Соответственно, возможно стоит готовиться к циклу повышений ключевой ставки.
В пятницу ожидаем повышение ключевой ставки на 50 б.п. – до 8%.
Другие события на облигационном рынке.
Валютная пара USD/RUB за прошлую неделю -1,3% до 90,0.
Нефть в рублях сильно выросла, что уже позволяет бюджету в плане его доходной части уложиться в плановые показатели. Это также должно позволить ослабить давление с рубля + Минфин продолжает работу с доходной частью бюджета.
НЕФТЬ марки Brent за прошлую неделю +1,8% до $79,6 за баррель.
На неделе нефть поднималась выше $81 за баррель, а Bloomberg сообщает, что цена на нефть Urals в порту Новороссийска 12 июля превысила $60 (установленный потолок).
Цены на нефть росли после выхода данных о производственной инфляции в США на фоне решения СА продлить дополнительное добровольное сокращение добычи нефти на 1 млн б/д на август.
Опубликованы отчеты МЭА и ОПЕК по рынку нефти за июнь. Обе организации ждут рост спроса на нефть, что может привести к сохранению дефицита на рынке. Это в свою очередь может отправить котировки на Brent ближе к $85.
Ждем стабилизацию цен пока возле $80 по сорту Brent.
Индекс S&P 500 за прошлую неделю +2,4% до 4505 пунктов.
Полная версия обзора доступна по ссылке
Индекс МосБиржи с начала недели +2,27% (с начала года +34,5%). Рынок уверенно прошел 2820 вверх. Мы писали, что краткосрочно не исключаем движения в сторону 2900-3000. Девальвация и финальные выплаты в текущем дивсезоне пока поддерживают рынок.
И все же на текущий момент мы считаем целесообразным переходить в защитную стратегию. Среднесрочно ждем коррекцию в течении июля-августа.
Облигационный рынок показывает отрицательную динамику пятую неделю подряд. С начала недели индекс гособлигаций снизился на 0,20%. В результате, средняя доходность ОФЗ выросла за счет увеличения ставок по средним и длинным займам.
Участники рынка начали закладывать предстоящие повышение процентных ставок на заседании 21 июля 2023 г.
Другие события на облигационном рынке.
Валютная пара USD/RUB с начала недели -0,4% до 90,90.
Профицит СТО за 1Пг23 снизился до $20,2 млрд по оценке ЦБ РФ. В июне, счет текущих операций был и вовсе отрицательным: -$1,4 млрд. Именно с этим и стоит связывать падение рубля последние пару недель.
На август РФ сократит экспорт нефти на 500 тыс. б/с, что еще придавит поступление валютной выручки. Но чуть позже с учетом восстанавливающихся цен на нефть и снижающихся дисконтов – стоит ждать стабилизации ситуации по рублю. На конец года ждем консолидацию в диапазоне 80-85 руб.
НЕФТЬ марки Brent с начала недели +2,7% до $80,4 за баррель.
Похоже, что рынок все больше и больше закладывает в цены на нефть решения Саудовской Аравии продлить дополнительное добровольное сокращение добычи нефти на 1 млн б/д на август.
Ждем стабилизацию цен возле $80 по сорту Brent.
Индекс S&P 500 с начала недели +1,7% до 4472 пунктов.
Полная версия обзора доступна по ссылке
Индекс МосБиржи за прошлую неделю +1,26% (с начала года +31,5%). Рынок пробует закрепиться выше 2820 (последний локальный максимум) на фоне девальвации рубля. Это пока придает рынку поддержку! И все же на текущий момент мы считаем целесообразным переходить в защитную стратегию. Среднесрочно ждем коррекцию в течение июля-августа. Но краткосрочно не исключаем движения в сторону 2900-3000.
⬆️ Лидеры недели: Сегежа +7,2%, Globaltrans +6,9%, ЛУКОЙЛ +6,8%, Polymetal +5,1%, НЛМК +4,9%.
⬇️ Аутсайдеры: Yandex -3,7%, Аэрофлот -3,6%, РусГидро -3,2%, Транснф ап -3,1%, ИнтерРАО -2,1%.
Облигационный рынок показывает отрицательную динамику четвертую неделю подряд. С начала недели индекс гособлигаций снизился на 0,10%. В результате, средняя доходность ОФЗ выросла за счет увеличения ставок по средним и длинным займам.
Участники рынка начали закладывать предстоящие повышения процентных ставок на заседании 21 июля 2023 г.
Другие события на облигационном рынке.
Валютная пара USD/RUB за прошлую неделю +1,9% до 91,25.
НЕФТЬ марки Brent за прошлую неделю +4,2% до $78,5 за баррель.
Индекс S&P 500 за прошлую неделю -1,16%% до 4399 пунктов.
Полная версия обзора доступна по ссылке
Индекс МосБиржи с начала недели +0,25% (с начала года +30,2%). Рынок акций показал сильную динамику в первом полугодии. В июне индекс полной доходности (т.е. с учетом дивидендов) растет уже девятый месяц подряд, показывая самое продолжительное ралли почти за всю свою историю.
На текущий момент мы считаем целесообразным перейти в защитную стратегию. Меняем прогноз по рынку с умеренного роста на консолидацию в ближайшие недели около уровня в 2800 пунктов. С возможной последующей коррекцией в течение июля-августа.
Корпоративных событий с начала недели практически нет.
Облигационный рынок показывает отрицательную динамику четвертую неделю подряд.
Участники рынка начали закладывать предстоящее повышение процентных ставок на ближайшем заседании.
Другие события на облигационном рынке.
Валютная пара USD/RUB с начала недели +1,6% до 91,00.
Рубль потерял всякую поддержку, и под конец первого полугодия, и в начале текущего полугодия. Причин несколько и они все совпали в одно время:
- РФ объявила о сокращении экспорта еще на 500 тыс. б/с, это значит - еще меньше валютной выручки и еще слабее сальдо СТО;
- импорт летом усиливается + сезон отпусков, что создает дополнительный спрос на валюту;
- события с Пригожиным могли также повлиять на вывод капитала из страны;
- спекулянты, видя тренд на ослабление рубля, присоединяются к нему усиливая давление на рубль.
ЦБ завил, что не видит проблем и не будет вмешиваться в текущую ситуацию. Бюджет РФ в июне может недополучить 4.5 млрд руб. нефтегазовых доходов, поэтому продажи валюты из ФНБ составят всего 1,7 млрд рублей в день (еще снизятся).
Считаем, что курсу рубля придется оставаться максимально слабым в интересах бюджета. Но под конец года ждем консолидацию в диапазоне 80-85 руб. В моменте рубль уже выглядит перепроданным.
НЕФТЬ марки Brent с начала недели +1,7% до $76,35 за баррель.
Саудовская Аравия заявила, что продлит дополнительное добровольное сокращение добычи нефти на 1 млн б/д на август.
А. Новак, заместитель Председателя Правительства РФ, сообщил о дополнительном добровольном сокращении экспорта в августе на 0,5 млн б/д. Подчеркивается, что речь идёт о сокращении экспорта, а не добычи.
Индекс S&P 500 с начала недели -0,05% до 4447 пунктов.
Полная версия обзора доступна по ссылке
Индекс Мосбиржи прибавил с начала года +29% (на 28.06.23) и достиг отметки в 2800 пунктов. Мы предполагали рост к уровням 2300-2350, рынок оказался более устойчив к негативу. Ряд рисков, которые мы закладывали, не проявили себя в должной мере (рост риск-премии и налоговый риск). Зато на рынок пришли высокие дивиденды Сбера и Лукойла, которые помогают рынку завершать полугодие на высоких уровнях (даже на фоне роста внутриполитических рисков) и выше наших ожиданий.
Выбор топ-акций: 100% попадание. В прогнозе на 1 полугодие 2023 мы обосновывали свой выбор акций: Сбер с целью 175 (повышали цель внутри полугодия), Новатэк с целью 1200 и Роснефть с целью 400. Все три идеи сработали с запасом прочности! Основной идеей стратегии была ставка на Сбербанк. И он №1 по росту (+70% YTD) из крупных и ликвидных акций за этот период.
Бюджет. Предполагали ряд рисков исполнения бюджета и изменчивости факторов, на которых строится модель бюджета, из-за чего придется искать дополнительные источники финансирования. Так и вышло, но об этом далее.
Нефть и экспорт. Наши предположения по цене в $80-90 по Brent оказались более оптимистичными. По факту рынок нефти проторговал первое полугодие в диапазоне $75-85 по сорту Brent. Экспорт оказался даже чуть лучше ожиданий, а дисконты к Brent сократились 85. к $20, как мы и рассчитывали.
Рубль и ЦБ РФ. Профицит счета текущих операций (СТО) снижался быстрее наших ожиданий. Предположения о том, что рублю придется спасать конструкцию бюджета, полностью оправдались. Но мы ожидали курса порядка 70 рублей за доллар, а закрываем полугодие почти на 85.
По итогам 5 месяцев 2023 года доходы бюджета составили 9,82 трлн рублей, расходы 13,23 трлн. Получается, дефицит бюджета уже составил 3,41 трлн рублей! Даже если какими-то невероятными усилиями Минфина доходы дотянут до плановых, расходы, похоже, превысят базу. И дефицит может оказаться ближе к 5-6 трлн рублей.
Большая часть ожидаемого нами роста рынка на этот год реализовалась в 1Пг 2023. От 2Пг ждем более скромного движения рынка, так как основные драйверы переоценки уже в цене. Наоборот, к тем рискам, что были, добавляются новые:
Таким образом, после стремительного роста с начала года, мы закладываем на 2Пг несущественную коррекцию российского рынка в течение июля-августа, может быть части сентября. И продолжение - роста рынка на 4кв. ближе к 3000 пунктам по индексу Мосбиржи.
Узнать больше о прогнозах по рынку и нашем выборе акций и облигаций.
Риски повышения КС во 2Пг 2023 года есть, и они только возросли. Рост бюджетных расходов, ускорения потребительского спроса при девальвации рубля может привести к раскручиванию инфляционной спирали и реагировать на эту угрозу нужно заранее. Так же немаловажным в принятии решения по вопросу уровня ставки – будет играть бюджетная политика уже на 2024 год! В нашем понимании, ожидания по повышению ставки сдвинулись в диапазон 8,5-9,0% на конец текущего года.
На чем растет S&P 500? Первое, о чем стоит сказать, что рост рынка по индексу неравномерный. Почти 90% роста с начала года обеспечили ТОП-10 компаний, а ТОП-35 обеспечили весь рост рынка. И конечно же, большая часть этих компаний из технологического сектора (NASDAQ +40% с начала года).
Второе, это огромные байбэки как раз от этих ТОП компаний. В 2022 году объём выкупа акций с рынка составил почти $923 млрд (+5% г/г). В 1кв. 23 байбэки чуть превысили $215 млрд из которых на ТОП-20 компаний пришлось 50% этой суммы.
Третье, закрытие шортов во фьючерсах на S&P 500 под завершение полугодия. По данным CFTC спекулянты сокращали шорты с большой скоростью. Недельное уменьшение шортов вошло в топ-5 за последние 5 лет. Совокупный объем шортов в июне превышал $1 трлн.
Ознакомьтесь с полным текстом материала и присоединяйтесь к презентации стратегии в рамках трансляции в телеграм-канале КИТ Финанс 6 июля, в 17.00
Индекс МосБиржи за прошлую неделю +0,8% (с начала года +29,9%). Рынок акций показал сильную динамику в первом полугодии. В июне индекс полной доходности (т.е. с учетом дивидендов) растет уже девятый месяц подряд, показывая самое продолжительное ралли почти за всю свою историю.
На текущий момент мы считаем целесообразным перейти в защитную стратегию. Меняем прогноз по рынку с умеренного роста на консолидацию в ближайшие недели около уровня в 2800 пунктов. С возможной последующей коррекцией в течении июля-августа.
⬆️ Лидеры недели: Сегежа +13,9%, Сургнфгз-ап +13,1%, Сургнфгз +9,4%, Магнит +9,4%, AGRO-гдр +6,2%.
⬇️ Аутсайдеры недели: МТС -12,5% (див. гэп), Polymetal -2,4%, ГМКНорНик -1,8%, ФосАгро -1,3%, ВТБ -1,2%.
Облигационный рынок показывает отрицательную динамику третью неделю подряд. С начала недели индекс гособлигаций снизился на 0,24%.
Участники рынка начали закладывать предстоящие повышение процентных ставок на ближайшем заседании.
Другие события на облигационном рынке.
Валютная пара USD/RUB за прошлую неделю +4,85% до 89,5.
Рубль потерял всякую поддержку под конец полугодия, по завершении очередного налогового периода. Здесь и спекулятивная составляющая, и события конца полугодия, и рост числа отпусков. В моменте рубль слишком сильно упал, ждем возврата к уровню 85 по мере улучшения ситуации с экспортом и до настройками в налогообложении.
НЕФТЬ марки Brent за прошлую неделю +1,0% до $75 за баррель.
Индекс S&P 500 за прошлую неделю +2,35% до 4450 пунктов.
Полная версия обзора доступна по ссылке
Получить демо-доступ Получить демо-доступЗакажите тестовый торговый терминал QUIK, выставляйте заявки, стройте графики!
Пройти тест инвестора Пройти тест инвестораУзнайте, какая стратегия подходит вам, получите рекомендации по инвестированию!
Вопросы и ответы Вопросы и ответыПосмотрите ответы на часто задаваемые вопросы об услугах, сервисах и технологиях
Скачать дистрибутивы Скачать дистрибутивыДля установки программ QUIK, webQUIK и других. Инструкции по настройке.
Санкт-Петербург: +7 (812) 611 00 00
Москва: +7 (495) 401 52 13
191119, ул. Марата, 69-71, БЦ «Ренессанс Плаза», блок Б, 7 этаж
Телефон: +7 (812) 611 0000
Режим работы: с 09:00 до 19:00 по рабочим дням
Из любой точки России звонок бесплатный
8 800 101-00-55
107078, ул. Маши Порываевой, д. 34, ДЦ «Домников» Блок 1, 12 этаж
Телефон: +7 (495) 401 52 13
Режим работы: с 09:00 до 19:00 по рабочим дням. Для посещения офиса необходима предварительная запись через форму