07.02.2022 18:02:18
На прошлой неделе всё внимание было приковано к отчётам крупных американских технологических компаний. Инвесторы всё чаще стали обращать внимание на фундаментальные показатели в ожидании роста процентных ставок.
- Уже более половины американских компаний отчитались о своих финансовых результатах за 4кв. 2021. При этом 77% компаний превысили прогнозы.
- Сильные финансовые результаты показали такие компании, как Apple, Alphabet, Microsoft и Amazon. В результате котировки данных компаний выросли на 4-10%.
- Хуже выглядели акции PayPal и Meta – компании потеряли более 20% капитализации на фоне более слабых результатов и снижения прогнозов менеджментом на 2022 год.
- В результате американские рынки устояли и закрылись на положительной территории. Индекс S&P 500 прибавил 1,55%, NASDAQ вырос на 2,38%, Dow Jones Industrial Average – на 1,05%.
- Что касается макроэкономических показателей, то в пятницу были опубликованы сильные данные по рынку труда США за январь 2022 г. Уровень безработицы неожиданно вырос до 4% с уровня декабря в 3,9%. А вот число занятых в несельскохозяйственных отраслях экономики увеличилось на 467 тыс. при прогнозе роста на 150 тыс. На фоне этого, участники рынка начали закладывать повышение ключевой ставки ФРС в марте сразу на 0,5%.
Полная версия обзора доступна по ссылке.
31.01.2022 22:26:52
На прошлой неделе российский рынок акций показал высокую волатильность. Сначала индекс Московской биржи обновлял локальные минимумы на фоне сообщений об эвакуации дипломатов Великобритании и США из Украины.
-
После, Россия получила письменный ответ США и НАТО. Сам текст полученного российской стороной не опубликовали, но позже МИД страны заявил: «Москва считает неприемлемой даже мысль о войне между народами Украины и России». С учетом сложившейся ситуации, заявления МИД РФ участники рынка оценили положительно, и российские акции начали стремительно отскакивать.
-
Одновременно с информацией о подготовке ответных предложений со стороны России появилась информация от Госсекретаря США, подтвердившего передачу письма. Энтони Блинкен отметил, что в документе помимо выражения обеспокоенности Западом действиями и позицией России в отношении подрыва стабильности и безопасности, приводятся точки, которые могут быть развиты совместными с Россией усилиями.
-
Тем временем, Владимир Путин сообщил, что Россия изучит полученные от США и НАТО письменные ответы на проекты соглашений, после чего, примет решение о дальнейших действиях.
Полная версия обзора доступна по ссылке.
24.01.2022 20:15:44
За прошлую неделю индекс Московской биржи упал ещё на 4,4%, несмотря на высокие цены на нефть и удовлетворительные переговоры между представителями США и России.
-
В пятницу Министр иностранных дел России Сергей Лавров провёл промежуточную встречу в Женеве с Госсекретарем США Энтони Блинкеном. По словам Лаврова, стороны выразили удовлетворение прошедшими переговорами. «Энтони Блинкен сказал мне, что удовлетворен состоявшимся обменом мнениями, который поможет США на следующей неделе предоставить нам письменный ответ по гарантиям безопасности» – сказал глава МИД РФ.
-
В результате, после переговоров, Великобритания и США объявили об эвакуации дипломатов из Украины, что в свою очередь, вызвало опасения со стороны участников рынка.
-
С одной стороны, всё выглядит так, как будто запад уверен во вторжении России на Украину и поэтому вывозит своих граждан. С другой стороны, это может быть провокацией со стороны запада. В любом случае, рынки на данные новости отреагировали остро – падением акций и ростом доллара по отношению к рублю.
-
Рекомендуем постепенно выкупать такие падения. В частности, акции нефтегазового и финансового сектора.
Полная версия обзора доступна по ссылке.
17.01.2022 20:12:00
На прошлой неделе российский рынок акций показал стремительное
падение на фоне геополитической напряжённости после провала
переговоров между Россией и НАТО. Индекс Московской биржи упал
на 4,16% – до 3597 пунктов.
- Представители обеих сторон не смогли прийти к консенсусу, а напряжение в отношениях между Россией и западом начали сравнивать с Карибским кризисом 1962 г.
- В частности, НАТО намерено дальше расширять свои границы и уже весной проведёт масштабные учения в Норвегии. В учениях будут задействованы более 40 тысяч человек из 28 государств.
- Кроме этого, США может ввести новые, более жёсткие санкции против России, а также против президента Владимира Путина, и усилить военную поддержку Украины в случае эскалации напряженности. На что Россия заявила о возможности развернуть военное присутствие в Венесуэле и на Кубе.
- На фоне вышеперечисленного, российские акции и облигации падали широким фронтом. Традиционно, сильнее всех на военную риторику отреагировали акции Сбера, где больше всего сосредоточено нерезидентов.
- Банк за неделю потерял более 10% от своей капитализации. В результате чего, Сбер стал торговаться на уровне одного капитала. Это возможность купить эффективный банк и заработать в долгосрочной перспективе, не только на дивидендах, но и на курсовой разнице. В связи с этим, мы рекомендуем покупать привилегированные акции Сбера с целевым ориентиром 330 руб.
- Кроме этого, хотим отметить снижение акций нефтегазовых компаний, несмотря на рекордные цены на нефть в рублях. От этого сильнее всего выигрывают наиболее эффективные экспортёры нефти, такие как Лукойл и Газпром нефть. По нашим оценкам, цель по акциям Лукойла – 8000 руб., Газпром нефти – 600 руб.
- Также стоит воспользоваться моментом и увеличить долю в акциях Газпрома, подтверждаем цель – 450 руб.
Полная версия обзора доступна по ссылке.
10.01.2022 20:18:43
В первые дни торгов российский рынок открылся гэпом вверх, но по итогам недели индекс МосБиржи снизился почти на 1%, несмотря на рост цен на нефть выше $81 за баррель.
- В результате чего, президент Казахстана Касым-Жомарт Токаев отправил правительство в отставку, затем снял экс-президента Нурсултана Назарбаева с должности главы Совета безопасности и объявил режим ЧП в стране. Позже, обратился к ОДКБ с просьбой о военной помощи для ликвидации террористической угрозы. В ответ Россия и союзники по ОДКБ отправили в Казахстан миротворцев.
- Ситуация вокруг Казахстана по-прежнему остается неоднозначной. Это может ухудшить позицию России на предстоящих переговорах с НАТО и США на этой неделе. Поэтому российские акции не торопятся отскакивать после распродажи накануне.
- Негатив для акций добавил опубликованный протокол ФРС с последнего заседания 15 декабря 2021 г. По данным которого, регулятор готов к более быстрому сворачиванию QE и ужесточению денежно-кредитной политики. Теперь уже участники рынка ожидают первого повышения ставки в марте 2022 г. Согласно нашей стратегии на 2022 г. мы ожидаем три повышения ставки в этом году.
- При этом, американские рынки отреагировали падением из-за возможного сокращения баланса после первого повышения ставки. А это может сильнее сказаться на рынках, чем рост процентных ставок.
- В связи с этим, мы считаем, что нужно перекладываться из акций роста в акции стоимости с сильным балансом, с положительным свободным денежным потоком и низкой долговой нагрузкой – это позволит пережить компаниям период повышения процентных ставок.
Полная версия обзора доступна по ссылке.
20.12.2021 20:25:26
Всё внимание на прошлой неделе было приковано к заседаниям центральных банков.
- В частности, ФРС объявил об ускорении сокращения стимулов QE — до $30 млрд в месяц, место планировавшихся $15 млрд. С такими темпами полностью программа выкупа активов будет завершена к середине марта 2022 г.
- Кроме этого, регулятор прогнозирует сразу три повышения ставки в следующем году и три в 2023 г. При этом, ранее Федрезерв говорил об одном повышении в следующем году и двух — в 2023 г. Ожидается, что до конца следующего года ставка по федеральным фондам увеличится до 0,9%. К концу 2023 г. она вырастет до 1,6% и к концу 2024 г. – до 2,1%.
- По нашим оценкам, первое повышение ставки мы можем увидеть уже в мае-июне следующего года, сразу после завершения программы QE. В связи с этим, полагаем, что американские рынки могут показать положительную динамику на горизонте 6 месяцев.
- Поэтому мы считаем, что текущую коррекцию на американском фондовом рынке нужно использоваться для покупок акций стоимости с сильным балансом, с положительным свободным денежным потоком и низкой долговой нагрузкой – это позволит пережить компаниям период повышения процентных ставок.
- Более жёсткую денежно-кредитную политику провёл Банк Англии, повысив в первые с 2018 г. базовую процентную ставку с 0,1% до 0,25%. При этом, регулятор сохранил лимит средств на покупку активов на уровне £895 млрд.
- В частности, комитет центрального банка принял решение сохранить объём скупки активов, финансируемых за счет эмиссии ЦБ на уровне £20 млрд и программу покупки гособлигаций Великобритании в размере £875 млрд.
- Что касается пятничного заседания центрального банка России. Регулятор ожидаемо поднял ключевую ставку на 100 б.п. – до 8,5%, тем самым повысив ставку до максимума с 2017 г.
Полная версия обзора доступна по ссылке.
13.12.2021 19:42:32
За прошлую неделю индекс Московской биржи упал на 3,9% – до 3760,2 пунктов, несмотря на положительную динамику цен на нефть.
- В фокусе по-прежнему находится геополитика, которая задаёт тренд российскому фондовому рынку. На прошлой неделе прошла онлайн встреча между президентами России и США. Главной темой общения остаётся Украина.
-
Байден не смог дать гарантий Путину, исключающих расширение НАТО в восточном направлении. Таким образом, лидеры двух стран не смогли договориться по основному вопросу. В результате отсутствия эффективных решений, нерезиденты продолжили выходить из российских активов, оказывая давление на фондовый рынок.
-
Лидером снижения вновь стал финансовый сектор: TCS Group (-13,7%), Сбер (-7,2%), ВТБ (-5,5%) и Сбер-п (-5,4%). Скорее всего, участники рынка опасаются отключения российских банков от международной межбанковской системы передачи информации и совершения платежей (SWIFT).
-
Мы не рассматриваем такой сценарий, как минимум из-за того, что Россия в настоящее время является третьим по величине поставщиком нефти в США, а также одним из основных экспортёров удобрений. А еврозона, как бы она не хотела, по-прежнему зависит от российского газа.
-
По данным таможенной статистики за январь-октябрь 2021 г., экспорт основных товаров в США составил $28,8 млрд, в Нидерланды – $37 млрд, в Германию – $46,1 млрд, в Италию – $23,7 млрд, в Великобританию – $21,3 млрд, в Францию – $17,5 млрд и Польшу – $17,4 млрд.
-
Таким образом, отключение России от SWIFT отразится не только на нашей стране, но и на западных. В связи с этим, остаётся только один вариант – ждать, когда спадёт геополитическая напряжённость и покупать голубые фишки с дивидендной доходностью выше банковских депозитов.
-
Нашими фаворитами среди голубых фишек остаются акции Газпрома, Сбера, ВТБ и Лукойла.
Полная версия обзора доступна по ссылке.
06.12.2021 17:40:51
На прошлой неделе в центре внимания были заявления главы ФРС Джерома Пауэлла, который наконец-то признал высокую инфляцию!
- Председатель Федрезерва на слушаниях в сенате сказал, что пришло время отказаться от употребления по отношению к инфляции в США термина «временная», так как подобная ситуация может затянуться. При этом он добавил, что инфляция не останется на таком уровне на постоянной основе.
-
Вышеупомянутые слова привели к снижению американских индексов. S&P 500 опустился на 1,2%, Nasdaq упал на 2,6%, а индекс Dow Jones снизился на 0,9%.
-
Участники рынка начали закладывать более ранее сворачивание стимулов и повышения процентных ставок. Таким образом, индекс S&P 500 подошёл к нижней границе восходящего канала. Если индекс пробьёт линию тренда – мы можем увидеть усиленные распродажи и движение S&P 500 – до 4250 пунктов.
- В связи с этим, мы рекомендуем менять акции роста на акции стоимости с более сильным балансом и положительным свободным денежным потоком.
Полная версия обзора доступна по ссылке.
29.11.2021 21:53:10
На прошлой неделе на финансовых рынках произошла встряска, на этот раз в центре внимания был новый штамм коронавируса из Южной Африки – «Омикрон».
- Участники рынков испугались новых локдаунов и последствий от нового штамма коронавируса, в частности, замедления деловой активности. ВОЗ заявил об опасениях из-за большого числа мутаций и скорости его распространения.
- По данным министра здравоохранения ЮАР, количество новых случаев заражения новым мутирующим вирусом подскочило за несколько дней с 200 до 2465 человек в четверг.
- Кроме этого, случаи заболевания выявлены в таких странах, как Гонконг, Израиль и Германия. После чего, Великобритания, Сингапур и Израиль ограничили поездки своих граждан в ряд стран Африки.
- На фоне этого произошли распродажи по всему миру. Сильнее всего упал российский фондовый рынок из-за давления цен на нефть. Индекс Московской биржи упал более чем на 5%, тем самым, опустившись до 3811 пунктов.
Полная версия обзора доступна по ссылке.
22.11.2021 18:43:47
На прошлой неделе индекс Московской биржи упал более чем на 2,5%, тем самым опустившись до 4000 пунктов. Российские акции падают широким фронтом, несмотря на сильные финансовые результаты за III кв. 2021 г. и предстоящие высокие дивиденды. Для такого падения есть несколько причин:
- Во-первых, нарастающая геополитическая напряжённость по отношению к России. Из разных источников и стран поступают новости о возможном вторжении России на территорию Украины. Во избежание риска, иностранные инвесторы выходят из российских активов, продавая ценные бумаги.
- Во-вторых, глава Центрального банка РФ Эльвира Набиуллина сообщила, что продовольственная инфляция в России достигла двузначных значений. Добавив, если не снизить инфляцию сейчас, пострадают самые незащищенные группы населения. Таким образом, Банк России может ещё более агрессивно повышать ставку, что, в свою очередь, ударит по российскому рынку акций.
- В-третьих, дополнительное давление на российский фондовый рынок по-прежнему оказывает коррекция цен на нефть, которая усилилась на прошлой неделе из-за новых локдаунов в Европе и вспышек коронавируса. Власти Австрии сообщили о планах с этой недели ввести общенациональный локдаун из-за резкого ухудшения ситуации с коронавирусом. Также, о возможном локдауне заговорил глава Министерства здравоохранения Германии.
- Мы считаем, что коррекция на российском фондовом рынке может продлиться ещё какое-то время, несмотря на это, рекомендуем начинать постепенные покупки акций. В частности, акции Газпрома, Сбера, ВТБ, Газпром нефти, Лукойла, НОВАТЭКа, НЛМК и привилегированные акции Мечела.
Полная версия обзора доступна по ссылке.