В начале новой недели информационный фон вокруг российского рынка акций негативен. Небольшой отскок в начале недели возможен.

Главное

• Американский фондовый рынок откатил к уровням мая 2018 г. Но сильные корпоративные отчеты могут ненадолго вернуть акции к прежним значениям.

• Американский фондовый рынок поддержит стартовавший на прошлой неделе сезон корпоративной отчетности. Прибыль на акцию (EPS) американских корпораций в III кв. 2018 г. по нашим расчетам, основанным на консенсус-прогнозе Reuters, увеличится на 42%.

• Коррекция накануне публикации отчетов – хорошая точка для спекулятивных покупок сильно отчитавшихся компаний.

• На российском рынке акций следует обратить внимание на акции Сбербанка, Полиметалла и Полюса. Сбербанк может возглавить восстановление фондового рынка РФ, Полюс и Полиметалл отыграют рост цен на золото.

• Мы повысили рейтинг акций Полюса и Полиметалла до НАКАПЛИВАТЬ. Также мы повысили рейтинг акций Интер РАО до ДЕРЖАТЬ в связи со снижением котировок.

• Торговые рекомендации: Сбербанк, текущая цена – 191,8, целевая цена – 200,0. Рекомендация: ПОКУПКА под идею спекулятивного отскока.

• В сегодняшнем обзоре представлена информация по следующим эмитентам и ценным бумагам: АЛРОСА, ЧМК, Акрон, Северсталь, НМТП, Черкизово, НКХП, Банк Санкт-Петербург.

Полная версия обзора доступна по ссылке.

Российский рынок акций на прошедшей неделе остался вблизи исторических максимумов, несмотря на рост геополитической напряжённости вокруг России.

Главное

• Динамика индекса Московской биржи в 2018 г. – лучшая в сегменте emerging markets. Доходность индекса в рублях – 17,3%.

• Настроения на рынке остаются позитивными, хотя есть ощущение того, что движение понемногу теряет силу. Вероятнее всего, коррекцию российского рынка мы увидим во второй половине недели, а в ее начале будут отыграны новые локальные нефтяные экстремумы. Капитализация нефтяников еще раз обновит рекорды.

• Мы повышаем целевые цены Лукойла, Роснефти и Газпром нефти, сохраняя рейтинги компаний.

• Мы повышаем рейтинг ВТБ с «ДЕРЖАТЬ» до «ПОКУПАТЬ» на фоне сильных финансовых результатов по МСФО.

• Мы понижаем целевую цену до 11 000 и сохраняем рекомендацию «ПРОДАВАТЬ» акции Норильского никеля. После отсечки бумаги компании теряют поддержку в лице высоких дивидендов. Дивиденд за второе полугодие 2018 г. пока непонятен, а долларовые цены на никель снизились в III кв. на 16%.

• Мы понижаем целевую цену до 4 200 и рейтинг акций Магнита до ДЕРЖАТЬ. Спекулятивного отскока в акциях не получилось, история становится очень продолжительной.

• В течение октября необходимо постепенно фиксировать полученную по акциям прибыль, замещая позиции в акциях позициями в облигациях, предпочтительно облигациях с переменным купоном, привязанным к ставкам денежного рынка. Рекомендуем в октябре довести соотношение акций и облигаций в портфеле как минимум до 50:50.

• В сегодняшнем обзоре представлена информация по следующим эмитентам и ценным бумагам: Магнит, Московская биржа, ВТБ, Татнефть, Акрон, НЛМК, НМТП, Global Ports.

• Тренд на укрепление рубля близок к исчерпанию. Среднесрочным и долгосрочным инвесторам рекомендуем начинать формировать долларовую позицию по частям: нельзя исключать того, что в ближайшие недели цены будут и ниже, но угадать «дно» не представляется возможным. Следует стремиться к улучшению средней цены входа в позицию.

Полная версия обзора доступна по ссылке.

Главное

• Российский рынок акций вышел на первое место по динамике в сегменте EM с начала года.

• Ключевые события недели для мировых рынков – публикация окончательной оценки ВВП США за II кв. и заседание ФРС. Ожидаем повышения ставки на 25 б.п.

• Страны ОПЕК+ сохранили квоты на добычу нефти. Локально это очень хорошие новости, нефтяные котировки удержатся около $80 за барр.

• Рубль растет к доллару 8 торговых сессий подряд. Текущие цены привлекательны как для спекулятивных, так и для среднесрочных покупок доллара в преддверии заседания ФРС.

• Обратить повышенное внимание на этой неделе следует на акции Татнефти, Магнита, Московской биржи и Норильского никеля.

• В сегодняшнем обзоре представлена информация по следующим эмитентам и ценным бумагам: Татнефть, Магнит, Московская биржа, Норильский никель, Энел Россия.

Полная версия обзора доступна по ссылке.

Главное

• ЦБ РФ неожиданно для всего рынка поднял ставку. Реакция сдержанная.

• Ставки денежного рынка на этой неделе будут расти вслед за ключевой ставкой ЦБ. Это хороший момент для покупки флоатеров ОФЗ, с купоном, привязанным к RUONIA (серии 29…). Также мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ облигации с купоном, привязанным к инфляции – РЖД 32 и ФСК ЕЭС 22. Ожидаем, что эти бумаги продемонстрируют опережающий рост в следующие 6-9 месяцев.

• Настроения на рынке в целом неплохие, может продолжиться рост акций банков. Лучше всего будут смотреться наиболее ликвидные бумаги Сбербанка, которые, в случае сохранения нормального внешнего фона могут приблизиться к уровню 200 руб. за акцию.

• Рекомендуем ПРОДАТЬ акции Северстали перед фактической дивидендной отсечкой 21 сентября.

• В сегодняшнем обзоре представлена информация по следующим эмитентам и ценным бумагам: Сбербанк, Северсталь, Роснефть, РЖД, Полюс, Кокс, RUSAL.

Полная версия обзора доступна по ссылке.

Главное

• Страхи санкций обострились после выступления Терезы Мэй, обвинившей РФ в покушении на Скрипаля. Это важно ввиду того, что американский санкционный пакет за инцидент в Солсберри предусматривает два этапа ввода санкций и второй этап значительно жестче первого.

• Вновь под давлением ОФЗ (доходность длинных выпусков достигла 9,3%) и банки. Лучше рынка экспортеры и прежде всего нефтяники.

• На этой неделе состоятся заседания Банка Англии, ЕЦБ и ЦБ РФ. Мы ожидаем, что все три регулятора сохранят параметры денежно-кредитной политики без изменений. Важна риторика глав регуляторов, прежде всего Марио Драги из ЕЦБ.

• Оснований для укрепления рубля мы не видим. Доллар, скорее всего, закрепится выше 70 уже в начале недели.

• На новой неделе в центре внимания будет фигура Эльвиры Набиуллиной: во вторник в Сочи глава ЦБ публично выступит и наверняка коснется вопросов денежно-кредитной политики в РФ.

• На новой неделе в центре внимания будет фигура Эльвиры Набиуллиной: во вторник в Сочи глава ЦБ публично выступит в рамках Х Глобального форума Альянса за финансовую доступность и наверняка коснется вопросов денежно-кредитной политики в РФ.

• В сегодняшнем обзоре представлена информация по следующим эмитентам и ценным бумагам: Новатэк, Магнит, Лукойл, АФК Система, Детский мир, Газпром, ВТБ, Роснефть, VEON.

• Актуальные торговые рекомендации: Рекомендуем рассмотреть спекулятивные покупки Лукойла и Газпром нефти, скорректировавшихся от исторических максимумов. Также коррекция в привилегированных акциях Сургутнефтегаза позволяет увеличить позиции в акциях компании.

Полная версия обзора доступна по ссылке.

Главное

• Обновление максимумов на новой неделе маловероятно – помешают внешний фон и геополитика. Но среднесрочно ралли акций Лукойла, Роснефти, префов Сургутнефтегаза может продолжиться. Также считаем целесообразным спекулятивные покупки акций Газпром нефти, которые отстают от восходящей динамики сектора и даже Газпрома, если его акции сумеют закрепиться выше 151 руб.

• Фактор риска непосредственно для российского фондового рынка – эскалация конфликта на Донбассе. Вероятность этого невелика, однако, после недавних событий уровень неопределенности увеличился. «Горячие» высказывания представителей российской власти на этот счет могут спровоцировать распродажи акций.

• Факторы риска для EM в целом – проблемы Аргентины и Турции, торговые противоречия США и Китая. Кроме того, в среду в Конгресс США приедут представители Google и Twitter и будут отвечать на вопросы относительно вмешательства РФ в выборы в США.

• Волатильность на развивающихся рынках, таких как Аргентина и Турция вместе со сжатием долларовой ликвидности будут оказывать понижательное давление на все финансовые инструменты всех emerging markets в среднесрочной перспективе, что необходимо учитывать при принятии инвестиционных решений. В России следует выбирать акции экспортеров, прежде всего из нефтегазового сектора и облигации с переменным купоном.

• Цены на нефть подрастают на фоне сокращения поставок из Ирана. Это временный фактор, выпадающая нефть будет компенсирована за счет России, Саудовской Аравии и США. В районе $80 за барр. целесообразно открывать спекулятивные короткие позиции по нефти Brent.

• На новой неделе в центре внимания будет фигура Эльвиры Набиуллиной: во вторник в Сочи глава ЦБ публично выступит в рамках Х Глобального форума Альянса за финансовую доступность и наверняка коснется вопросов денежно-кредитной политики в РФ.

• В сегодняшнем обзоре представлена информация по следующим эмитентам и ценным бумагам: М.Видео, Акрон, Лукойл, Татнефть, ВТБ, Русгидро, ЛСР, Система, Газпром, Сургутнефтегаз, Аэрофлот.

Полная версия обзора доступна по ссылке.

Главное

• На прошлой неделе продолжились распродажи рублевого долга: доходности 10-летних ОФЗ достигли 8,7% годовых, спред доходностей суверенных и корпоративных облигаций сузился до многолетних минимумов.

• В данных условиях не целесообразны покупки длинных ОФЗ и корпоративных облигаций, не предусматривающих существенной премии к ОФЗ сопоставимой дюрации.

• 22 августа будет введен очередной пакет санкций в отношении РФ. Мы не ждем введения серьезных антироссийских мер, которые прочувствовало бы население и/или участники финансового рынка. Жесткие санкции могут быть введены во втором санкционном пакете за Солсберри (через три месяца) либо в преддверии выборов в американских конгресс.

• Тем не менее, акции, облигации и российская валюта будут под давлением до 22 августа, а точнее до момента объявления подробностей введенного санкционного пакета.

• В сегодняшнем обзоре представлена информация по следующим эмитентам и ценным бумагам: Русагро, Норникель, Мосэнерго, X5, Газпром нефть, ТМК, Татнефть, Интер РАО, Газпром, Лукойл, Аэрофлот.

Полная версия обзора доступна по ссылке.

Главное

• Плохая неделя для российского рынка акций завершилась, тем не менее, весьма умеренным снижением по индексу Московской биржи – всего на 1,0%. Для сравнения долларовый РТС потерял 7,7% - индекс на минимумах с апреля.

• Под давлением и акции компаний, ориентированных на внутренний спрос из-за опасений новых санкций (прежде всего финансовый сектор), и экспортеры (из-за списка Белоусова). Единственным сектором, который в меньшей мере испытывает на себе внешнее давление остается нефтегазовый.

• Доходность 5- и 10-летних ОФЗ превысила 8% годовых. Возвращаться в длинный российский долг пока рано.

• ЦБ приостановил покупки доллара для Минфина. Это позволит рублю скорректироваться в начале недели. Но во второй ее половине возможен второй виток снижения.

• В сегодняшнем обзоре представлена информация по следующим эмитентам и ценным бумагам: ТГК-1, Роснефть, Башнефть, Сбербанк, АЛРОСА, ВТБ.

Полная версия обзора доступна по ссылке.