Главное
Распродажи на рынках акций развивающихся стран на прошедшей неделе продолжились. Индекс Московской биржи потерял 1,9%, китайский Shanghai Comp – 1,5%, бразильский BOVESPA - 3,0%. Все фондовые индексы emerging markets в минусе во втором квартале за исключением Индии, ЮАР и Мексики.
Недостаток ликвидности испытывают на себе и долговые рынки: цены на российский госдолг просели – длинные бонды торгуются под доходность, приближающуюся к 7,9% годовых.
Распродажи ценных бумаг emerging markets сопровождаются непрекращающимся оттоком капитала. По оценке EPFR западные фонды сократили вложения в российские акции на $210 млн, а совокупно в акции EM – на $1,3 млрд.
Приближается период начисления дивидендов, что спровоцирует приток средств на российский фондовый рынок и поспособствует развороту динамики индексов. Мы считаем, что среднесрочно формировать позиции можно начинать уже на текущей неделе.
В пятницу саммит ОПЕК: будет обсуждаться вопрос повышения лимитов добычи. Нефтяные котировки будут оставаться под давлением. На этом фоне ожидаем дальнейшего снижения национальной валюты, ориентир на неделю – 63,5-64,0 руб. за доллар.
В сегодняшнем обзоре представлена информация по следующим эмитентам и ценным бумагам: НКХП, Юнипро.
Полная версия обзора доступна по ссылке.
Главное
Российские акции завершили неделю преимущественно в красной зоне. Активность участников торгов низкая – на рынке по-прежнему чувствуются дефицит торговых идей и отток спекулятивного капитала. Давление на российский рынок акций может сохраняться до тех пор, пока сильна тенденция к выводу активов из EM. В этих условиях решением может быть либо временное увеличение доли облигаций в среднесрочных инвестиционных портфелях, либо отыгрывание отдельных историй: дивидендные истории и акции Яндекса.
В пятницу состоится заседание ЦБ РФ. Мы не ожидаем снижения процентной ставки.
В среду и четверг – заседания ФРС и ЕЦБ. Ожидаем повышения процентной ставки ФРС на 0,25 п.п., считаем, что данное решение уже учтено в ценах. От ЕЦБ ждем конкретики по завершению QE до конца года. В том случае, если Марио Драги раскроет карты, евро может укрепиться к доллару.
Информационный фон вокруг нефти ухудшается. Мы сохраняем наши ожидания снижения котировок в перспективе месяца в район $70 за барр. Brent.
В сегодняшнем обзоре представлена информация по следующим эмитентам и ценным бумагам: НМТП, АФК Система, Магнит, Русгидро, ВТБ, Сбербанк, Татнефть, Яндекс, НЛМК, Газпром нефть, Северсталь. .
Полная версия обзора доступна по ссылке.
Последние несколько недель акции компаний, связанных с солнечной энергией упали более чем на 10-20%, а глобальный индекс солнечной энергии (Ardour Solar Energy) обвалился на 15%.
Главной причиной падения акций является развитие торговых противоречий между США и Китаем. Американский президент ввел пошлину на импорт солнечных панелей и модулей.Новая тарифная политика направлена против азиатских компаний — китайских производителей солнечных батарей. Также стало известно, что Индия обсуждает введение пошлин на импорт солнечных батарей в размере 70% для поддержки внутреннего производства. В связи с вышеперечисленным советуем воздержаться от покупок акций компаний сектора, несмотря на перспективы в солнечной энергетике.
Главное
Российский фондовый рынок на рубеже мая-июня не показал какой-либо ярко выраженной направленной динамики. Индекс Мосбиржи почти на протяжении двух недель изменяется в пределах узкого коридора 2290-2320 пунктов. Рынок не падает в преддверии дивидендных отсечек и не растет из-за общемирового тренда к исходу денег с развивающихся рынков. На прошлой неделе отток капитала с российского рынка составил $150 млн, всего за май - $680 млн – максимум за пять лет.
Ожидаем сохранения боковой динамики индекса Московской биржи. Границы диапазона могут расшириться.
Политическая стабилизация в Италии позволит восстановит часть потерянной стоимости итальянских акций и бондов.
Спред Brent/WTI достиг многолетних максимумов. Ожидаем сужения спреда за счет падения стоимости барреля Brent.
В сегодняшнем обзоре представлена информация по следующим эмитентам и ценным бумагам: Deutsche Bank, Лукойл, ОГК-2, Фосагро, Газпром нефть, Сбербанк, Аэрофлот, ММК, Транснефть, Газпром, Полюс, Русгидро, ЛСР, Россети, Мечел, Мосэнерго, Акрон.
Полная версия обзора доступна по ссылке.
Главное
Российский фондовый рынок продолжил плавное снижение, закрыв в минусе вторую неделю подряд. Индекс ММВБ подешевел на 0,9%, РТС – на 0,3%. Отсутствие яркой динамики по абсолютному большинству российских акций сопровождается быстрым оттоком западного спекулятивного капитала: за последние четыре недели чистый отток капитала из фондов, инвестирующих в российские акции составил $740 млн.
В Италии возрастает градус политической неопределенности. Сформировать новое правительство до сих пор не удалось, президент получил мандат на назначение новых всеобщих выборов. Данные события продолжать оказывать негативное воздействие на европейские рынки акций, а также на долговые инструменты южноевропейских стран.
Глава Минэнерго РФ г-н Новак и министр энергетики Саудовской Аравии Халид аль-Фалих в ходе ПМЭФ-2018 де-факто анонсировали постепенное наращивание добычи странами-подписантами нефтяного пакта ОПЕК+ после июньского заседания организации.
Снижение нефти вместе с укреплением доллара США к корзине мировых валют и ростом вероятности повышения процентной ставки ФРС на июньском заседании повышают риски для рубля. Допускаем движение USD/RUB к отметке 63 руб. за доллар на этой неделе.
В сегодняшнем обзоре представлена информация по следующим эмитентам и ценным бумагам: Новатэк, Total, ВТБ, Магнит, ТМК, Vallourec, МТС, Мечел, ФСК, ОГК-2, Интер РАО, Башнефть, Энел Россия, Дикси, АФК «Система», Банк «Санкт-Петербург».
Полная версия обзора доступна по ссылке.
Главное
Поддержку рынку оказывают высокие цены на нефть, прежде всего номинированные в рублях. Так дорого баррель Brent не стоил никогда.
В корпоративном секторе интерес представляют акции Башнефти – 21 мая состоится заседание совета директоров, которое должно снять интригу относительно величины итоговых дивидендов за 2017 г. Финансовый отчет опубликует МТС – мы продолжаем удерживать акции компании в портфелях и ждем их выше 300 руб. Также на этой неделе возможно рынок предоставит возможность «перезайти» в шорт Роснефти по 400 руб.
Во второй половине недели будем следить за новостями с очередного Петербургского Международного Экономического Форума. В числе участников – генсек ОПЕК Баркиндо, президент Франции Макрон, премьер-министр Японии Абэ, директор-распорядитель МВФ Лагард.
В начале недели поддержать нефтяные котировки могут итоги президентских выборов в Венесуэле. Ожидаемо победил Мадуро, результаты выборов ожидаемо не признали ни оппозиция, ни США. Теперь теоретически вероятно введение американских санкций в отношении венесуэльской нефтяной отрасли.
Считаем существенное укрепление рубля маловероятным на фоне общемировой тенденции, а возможная коррекция нефтяных котировок способна оказать негативное воздействие на USD/RUB. В это связи следует пользоваться коррекциями котировок валютной пары для увеличения инвестиционной позиции в долларе США.
В сегодняшнем обзоре представлена информация по следующим эмитентам и ценным бумагам: Мосэнерго, Интер РАО, ФСК, РЖД, Роснефть, Ростелеком, АЛРОСА, Черкизово, ВТБ, Московская биржа, Газпром, EN+, Мегафон, Аэрофлот, Магнит, Сургутнефтегаз.
Полная версия обзора доступна по ссылке.
Главное
Российский фондовый рынок завершил короткую неделю ростом: индекс ММВБ увеличился на 2,4%, до 2344,1 пунктов, РТС вырос на 4,1%, до 1193,98 пунктов. Позитивный импульс на этот раз задал рынок нефти, где нефтяные котировки впервые с ноября 2014 г. превысили отметку в $77 за баррель после того, как президент США Дональд Трамп принял решение выйти из соглашения с Ираном и вновь ввести санкции против данной страны.
Глобальные рынки завершили неделю ростом. Фондовые рынки Китая показали лучший недельный рост почти за 3 месяца. Схожую динамику продемонстрировал и японский Nikkei. Американский S&P 500 прибавил 2%.
Рубль на прошлой неделе показал сильнейший прирост с конца 2016 г. среди EM-валют относительно доллара США. Курс пары USDRUB снизился на 0,9%, до 61,93 руб., европейская валюта подешевела на 1,1%, до 73,97 руб. Ожидаемый диапазон движения пары USDRUB в ближайшие дни: 61,5-62 руб.
Индекс доллара США достиг максимума конца декабря 2017 г., но завершил неделю легкой коррекцией на фоне выхода данных об уровне потребительских цен в США. Европейская валюта в паре с долларом, наоборот, обновила минимум за 1,5 месяца, достигнув уровня $1,1821. На текущей неделе запланирован выход макроэкономических данных в ЕС (ВВП за 1 кв., промышленное производство, индекс потребительских цен), которые могут оказать влияние на динамику валютной пары.
На текущей неделе ожидается активный новостной фон. Квартальные результаты объявят Русагро, Роснефть, Моэнерго, Ростелеком, ТГК-1, ИнтерРао, ВТБ, Московская биржа, ТМК.
Кроме того, ждем рекомендаций совета директоров Газпрома по дивидендным выплатам. Размер дивиденда за 2017 г., скорее всего, сохранится на уровне прошлого года, то есть составит 8,4 руб. на акцию.
В ночь на 15 мая будут объявлены итоги полугодовой ребалансировки индексов MSCI. Наиболее вероятный кандидат на включение – X5 Retail Group.
В сегодняшнем обзоре представлена информация по следующим эмитентам и ценным бумагам: Rusal plc, АЛРОСА, НКХП, Ленэнерго АП, Юнипро, Распадская, ММК, Сбербанк, РусГидро, Интер РАО, Акрон.
Полная версия обзора доступна по ссылке.
Главное
Российский рынок акций в апреле сумел закрыть «санкционный» гэп и вырос на 1,6% в рублевом выражении. Индекс РТС, номинированный в долларах США, за тот же период снизился на 7,7%. С начала мая индекс Мосбиржи консолидируется возле отметки в 2300 пунктов, торги на рынке проходят на сниженных оборотах в связи с низкой активностью инвесторов из-за праздничных дней.
На текущей неделе фокус рынка сконцентрирован на локальных политических новостях. 7 мая состоялась инаугурация президента РФ Владимира Путина, по завершению которой президент рекомендовал Дмитрия Медведева в качестве премьер-министра РФ. Завтра Госдума рассмотрит вопрос о кандидатуре на пост председателя правительства. Таким образом, действующий политический курс сохранен, реакция на рынке – нулевая.
Рекомендуем обращать внимание на фундаментально сильные компании и/или дивидендные истории.
На текущей неделе важной макроэкономической статистики не запланировано. Внимание локального рынка акций РФ направлено на итоги заседаний совета директоров и дивидендные рекомендации.
Информация о предстоящих дивидендных выплатах, а также наши ожидания представлены в Дивидендном календаре.
Вектор нефтяных котировок на рынке определяется ажиотажем вокруг сделки с Ираном, фундаментальные факторы играют второстепенную роль. Объявление решения США по сделке усилит волатильность на рынке. Рекомендуем фиксировать позиции на рынке нефти во второй половине текущей неделе.
ЦБ РФ 27 апреля по итогам заседания сохранил размер ключевой ставки без изменения, на уровне 7,25% годовых. Для формирования облигационного портфеля рекомендуем фокусироваться на корпоративных бондах РФ со среднесрочной дюрацией.
В сегодняшнем обзоре представлена информация по следующим эмитентам и ценным бумагам: Rusal plc, Мостотрест, АЛРОСА, ТГК-1, НЛМК, НКХП, Яндекс, НОВАТЭК, Х5, Моэнерго, Роснефть, КАМАЗ, СОЛЛЕРС, Норильский никель, Аэрофлот, Ленэнерго.
Полная версия обзора доступна по ссылке.
Главное
Индекс МосБиржи за неделю вырос на 2,6%, до 2232,7 пунктов, в долларовом выражении индикатор увеличился на 3,7%, до 1145,8 пунктов. В отсутствие новой порции негатива фондовый рынок РФ начал адаптацию к новым экономическим реалиям. Подавляющее большинство акций, входящих в расчет индекса МосБиржи, показали прирост по итогам недели.
Дальнейшая динамика рынков во многом зависит от новостного фона и реализации потенциальных рисков. Поддерживающими рынок факторами выступают предстоящий дивидендный сезон и корпоративные отчетности. Именно на отдельные истории, то есть на компании с сильными финансовыми результатами и/или с высокими дивидендами, рекомендуем делать ставку при формировании портфеля.
На этой неделе состоятся заседания совета директоров в Татнефти, МРСК Урала, МРСК Центра, Лукойл, Роснефти, ТМК, НЛМК, Иркутскэнерго, где определятся размеры дивидендных выплат.
На сырьевом рынке наблюдается оживление в связи с ребалансировкой рынка в ответ на введение санкций против РФ со стороны США. На прошлой неделе цены на никель достигли максимума за последние три года, алюминий с момента объявления санкций в отношении Rusal plc подорожал примерно на 24% и держится возле 7-летних пиков.
С учетом того, что риск-премия РФ испытала давление из-за обострения геополитики, расширившись за месяц на 50 б.п., а кривые доходности ОФЗ вернулись к уровню конца 2017 г., ЦБ РФ по итогу предстоявшего заседания может взять паузу в смягчении ДКП, оставив размер ключевой ставки на уровне 7,25% годовых.
Текущую неделю рынок РФ, скорее всего, завершит на отрицательной территории на фоне закрытия позиций в преддверии длинных майских выходных в РФ.
В сегодняшнем обзоре представлена информация по следующим эмитентам и ценным бумагам: Rusal plc, Мостотрест, АЛРОСА, Трансконтейнер, Магнит, Лента, Протек, Северсталь, Отисифарм, ПИК, Пионер, Банк «Санкт-Петербург», РусГидро, Полиметалл, Полюс, ТМК, ММК, ФСК, ВТБ, Сбербанк, Энел Россия, Газпром нефть.
Полная версия обзора доступна по ссылке.
Главное
Индекс МосБиржи за неделю снизился на 4,9%, до 2175,16 пунктов, в долларовом выражении индикатор просел на 10,7%, до 1104,51 пунктов. Российские активы в прошлый понедельник испытали сильнейшее давление с 2014 г., после того, как США объявили новые санкции против российских физических и юридических лиц.
Мы ожидаем, что в ближайшие недели волатильность на рынке сохранится. Возможны внутридневные движения как положительные, так и отрицательные. Дальнейшая динамика рынков во многом зависит от новостного фона и реализации потенциальных рисков.
По итогам прошедшей недели американские фондовые индексы выросли: DJIA - на 1,8%, S&P 500 - на 2%, Nasdaq Comp.- на 2,8%. Рынок в предвкушении сезона квартальных отчетов, которые частично сместят фокус с геополитики и торговых войн на локальные истории. Ожидается, что корпорации опубликуют сильные финансовые результаты, а также объявят о рекордных buyback, пользуясь снижением стоимости акций и экономией от налоговых манёвров.
На фоне роста напряженности в отношениях между РФ и развитыми странами, усиления кризиса в Сирии и нарастания противоречий между США и Ираном, цены нефти Brent «забрались» выше $70 за баррель и сумели удержаться на достигнутых отметках. Вероятно, и на новой неделе поддержку котировкам будут оказывать новости из Сирии, по крайней мере, если тенденция не изменится и риторика сторон не смягчится.
Рубль на прошедшей неделе подешевел к доллару на 6,2%, к евро – на 6,7%. В начале новой недели мы ожидаем сохранения нисходящей динамики российской валюты – этому поспособствует негативный внешнеполитический фон.
Сезон корпоративной отчетности за I кв. 2018 г. на этой неделе начнется и на российском рынке акций.
В сегодняшнем обзоре представлена информация по следующим эмитентам и ценным бумагам: АЛРОСА, ВСМПО-АВИСМА, Северсталь, Детский мир, НЛМК, МТС, НКХП, ЛСР.
Полная версия обзора доступна по ссылке.
Санкт-Петербург: +7 (812) 611 00 00
Москва: +7 (495) 401 52 13
191119, ул. Марата, 69-71, БЦ «Ренессанс Плаза», блок Б, 7 этаж
Телефон: +7 (812) 611 0000
Режим работы: с 09:00 до 19:00 по рабочим дням
Из любой точки России звонок бесплатный
8 800 101-00-55
107078, ул. Маши Порываевой, д. 34, ДЦ «Домников» Блок 1, 12 этаж
Телефон: +7 (495) 401 52 13
Режим работы: с 09:00 до 19:00 по рабочим дням. Для посещения офиса необходима предварительная запись через форму