Главное на неделю

• Неделя будет относительно спокойной с точки зрения макроэкономической статистики. Обратим внимание на акции Аэрофлота, публикующего финансовую отчетность по МСФО, Мечела и РусАла, которые в пятницу раскроют операционные результаты.
  
• Рекомендуем искать точки входа в акции Лукойла и Русгидро. Фиксировать прибыль в бумагах Сургутнефтегаз АП, ФСК ЕЭС.
  
• Минфин начнет покупки валюты с рынка 7 февраля. Ожидаем разворота краткосрочной тенденции укрепления рубля.
  
• Валюты – аутсайдеры 2017 г. отыгрывают потери к доллару США: турецкая лира укрепилась на 4,8%, мексиканский песо – на 2,5%. Это хороший момент для покупки еврооблигаций турецких эмитентов.
  
• В сегодняшнем обзоре представлена информация по следующим эмитентам и ценным бумагам: ММК, Башнефть, ФСК ЕЭС, Сургутнефтегаз, Дикси, Магнит, Лукойл, Северсталь, Русгидро, Норильский никель, АКБ Пересвет, Polyus Gold, Аэрофлот, Мечел, РусАл. 
  

Главное на неделю

• Торги на российском рынке акций завершились на максимуме. Технически это позволяет рассчитывать на сохранение тенденции в первой половине новой недели, весьма вероятно, что в ближайшие дни мы увидим очередное обновление исторического максимума по индексу ММВБ.
  
• На фоне коррекции от максимумов рекомендуем к покупкам акции Русгидро. Также следует искать точки входа в капитал АЛРОСы и Лукойла.
  
• Ждем финансовую отчетность Ally Financial и Nucor corp., акции которых мы ранее рекомендовали к покупке.
  
• Закрываем торговую идею от сентября 2015 г. «Покупка акций Rusal plc». Доходность составила 9,6%.
  
• Впереди насыщенная неделя: заседания Банка Японии, Банка Англии, ЦБ РФ, ФРС США, статистика по инфляции и ВВП еврозоны, занятость в США.
  
• В сегодняшнем обзоре представлена информация по следующим эмитентам и ценным бумагам: Rusal plc, Энел Россия, Дикси, ФСК, Лукойл, АЛРОСА, Совкомфлот, АЛРОСА, ММК, Северсталь, Русгидро, Мосэнерго, Ally Financial, Nucor Corp, ВТБ, Сбербанк, X5 Retail Group, Магнит, М.Видео, Распадская, АКБ Пересвет. 
  

Главное

• У индекса ММВБ в 2017 г. есть потенциал роста, в пределах 10,0-15,7% в зависимости от сценария
  
• Большая часть потенциала будет реализована в первом полугодии, формировать инвестиционные позиции необходимо в I кв. 2017 г.
  
• В портфель необходимо включать недооцененные по сравнительным коэффициентам акции компаний со стабильным рентабельным бизнесом, дивидендная доходность по которым превышает среднерыночные уровни
  
• Концентрация рисков для мировых рынков акций в 2017 г. высока, но в I кв. их реализация маловероятна
  
• Нефтяные котировки в I кв. 2017 г. будут стремиться к локальным максимумам. Весьма вероятно, что локальные максимумы января-марта будут близки и к годовым экстремумам
  
• Тем не менее, рубль замедлит укрепление к доллару США, воспользоваться моментом следует для увеличения доли доллара в инвестиционном портфеле
  
• Процентные ставки в экономике РФ продолжат снижение. I кв. – возможно последний удачный момент для формирования портфеля длинных облигаций для фиксации повышенных ставок доходности на 3-5 лет

Главное на неделю

• Настроения на российском фондовом рынке ухудшились после форума в Давосе: резко выросли опасения относительно дивидендов госкомпаний и приватизации активов.
  
• Закрываем торговые идеи «покупка акций Citigroup» и «покупка акций American Express» от 15.07.2016. Доходность сделок составила 32,5% и 21,4% соответственно.
  
• Вблизи 9000 руб. за акцию рекомендуем ПОКУПАТЬ акции Норильского никеля, ниже 100 руб. за акцию – АЛРОСА.
  
• На этой неделе целесообразно выкупать коррекцию в облигациях Мечел 13 и 14 серии.
  
• РусАл размещает евробонды. Рекомендуем участвовать в размещении.
  
• В сегодняшнем обзоре представлена информация по следующим эмитентам и ценным бумагам: Совкомфлот, АЛРОСА, ВТБ, Morgan Stanley, Citigroup, American Express, Ally Financial, Русгидро, Мосэнерго, ОГК-2, АвтоВАЗ, Газпром, Норильский никель, МТС, Мегафон, РусАл, Мечел, Дикси, Exxon. 
  

Главное на неделю

• Сильного роста от российского рынка акций на текущей неделе мы не ждем. Волатильны будут западные биржи, много переживаний связано с дивидендами, важные события ожидаются по нефти.
  
• В США стартует сезон квартальной отчетности, будут опубликованы квартальные результаты американских банков.
  
• Повышаем целевую цену по акциям АЛРОСА до 110руб.
  
• 21-22 января состоится состоится заседание комитета по контролю за исполнением требований нефтяной сделки. Рынок будет ждать подробной информации от стран–участниц соглашения.
  
• В сегодняшнем обзоре представлена информация по следующим эмитентам и ценным бумагам: BankofAmerica, JPMorganChase, WellsFargo, MorganStanley, ASMLHolding, Citigroup, GoldmanSachs, USBancorp, AmericanExpress, BankofNYMellon, IBM, GeneralElectric, НКНХ, Магнит, Русгидро, АЛРОСА, М.Видео.
  

Главное на неделю

Активность будет низкой: в США рождественские выходные, в России – сезонное снижение торговой активности.

• Коррекцией следует воспользоваться для покупок подешевевших акций качественных эмитентов: рекомендуем акции Русгидро, АЛРОСА, ФСК ЕЭС.
  
• Консолидация нефтяных котировок продолжится. До конца года не ждем существенных движений.
  
• По рублю год будем закрывать высоко: спрос на российскую валюту поддержит завершение налогового периода.
  
• Следим за еврооблигациями турецких заемщиков. Девальвация лиры спровоцировала рост доходности по обязательствам надежных эмитентов. 
  

Главное на неделю

• Мировые рынки акций на текущей неделе могут взять паузу после мощного роста.
  
• Ей следует воспользоваться для покупки корректирующихся российских акций: нам нравятся бумаги АЛРОСА и Русгидро.
  
• Рекомендуем ПРОДАВАТЬ субординированные рублевые облигации российских банков. Список бумаг и причины см. на стр. 4.
  
• В сегодняшнем обзоре представлена информация по следующим эмитентам и ценным бумагам: Русгидро, АЛРОСА, М.Видео, X5 Retail Group, Дикси, Транснефть, Лукойл, ВТБ.

Главное на неделю

• Работать на российском фондовом рынке следует от лонга, но очень осторожно. Учитывая вертикальный характер роста индекса ММВБ, коррекция может оказаться столь же резкой.
  
• Акции Unicredit Spa на прошлой неделе выросли на 20,0%. Рекомендуем закрывать спекулятивно открытые позиции.
  
• Ждем, что оптимизм в акциях Роснефти ослабнет, и бумаги скорректируются. Роснефть можно рассмотреть для шорта с обязательным стоп-лоссом.
  
• Для покупок стоит рассмотреть акции АЛРОСы, ВТБ и КАМАЗа.
  
• Не входящие в ОПЕК страны зафиксировали планы сокращения добычи. Brent может достичь $60 за барр.
  
• Ожидаем сохранения тенденции к укреплению российской валюты и следим за EUR/USD: удержится ли уровень 1,05?
  
• В сегодняшнем обзоре представлена информация по следующим эмитентам и ценным бумагам: Роснефть, Glencore, Intesa Sanpaolo, АЛРОСА, ВТБ, Unicredit, Monte dei Paschi di Siena, Новатэк, Соллерс, АвтоВАЗ, КАМАЗ, Татфондбанк, Мосэнерго, Лукойл, Русгидро, НЛМК, Россети.

Что важно знать:

1. ЦБ РФ назначил в АКБ Пересвет временную администрацию. Введение временной администрации является мерой по предупреждению банкротства кредитной организации. Это не означает автоматического отзыва лицензии.

2. Причина введения временной администрации – неудовлетворение требований кредиторов (введенные ранее ограничения на выдачу вкладов), а не нарушение нормативов ЦБ. Таким образом, однозначных оснований для отзыва лицензии у АКБ Пересвет у ЦБ пока нет.

3. С точки зрения финустойчивости положение АКБ Пересвет стабильно: банк сумел бы целиком покрыть отток средств физлиц за счет ликвидных активов.

4. Аудитором отчетности АКБ Пересвет выступает PricewaterhouseCoopers. Это аудитор из ТОП-3. Это как минимум затрудняет искусственное завышение или искажение балансовых показателей.

5. АКБ Пересвет входит в ТОП-50 российских банков. Клиентами АКБ Пересвет могут являться серьезные государственные или окологосударственные структуры. В СМИ назывались Роснефть, Русгидро, Интер РАО, Межрегионгаз, Роснано, правительство Москвы, аэропорт Пулково, а также активы акционеров, в т.ч. РПЦ и ТПП. Сложно себе представить то, что ЦБ проигнорирует интересы лиц, обладающих настолько серьезным лоббистским потенциалом.

6. АКБ Пересвет – крупный заемщик на рынке облигаций. Ценные бумаги эмитента были включены в ломбардный список ЦБ РФ и первый уровень листинга Московской биржи. Это означает, что облигации активно использовались на рынке РЕПО, их приобретали крупные институциональные инвесторы, в числе которых инвестиционные и пенсионные фонды. Банкротство Пересвета – сильный удар по российскому фондовому рынку, репутации биржи, ЦБ и косвенно государства, учитывая структуру акционеров банка. 

Полная версия обзора доступна по ссылке.

Главное на неделю

После референдума в Италии снизились шансы на спасение наиболее слабых итальянских банков. Не рекомендуем ловить падающие ножи.

• Точку входа стоит искать только в крупных и относительно стабильных финучреждениях. Например, Unicredit Spa. Мы будем следить за развитием ситуации.
  
• Российский фондовый рынок пока останется в стороне. Но риски растут. Считаем целесообразным играть на опережение и постепенно замещать позиции в акциях облигациями.
  
• Если рассматривать возможности в акциях, то стоит обратить внимание на коррекцию Интер РАО (покупки акций целесообразны в районе 3,50 руб.) и бумаги КАМАЗа.
  
• Если договоренности ОПЕК будут исполняться – спрос на нефть опередит предложение. Котировки Brent могут достичь $60 за барр.
  
• Рекомендуем фиксировать спекулятивную прибыль в паре GBP/USD при приближении котировок к уровню 1,30.
  
• В сегодняшнем обзоре представлена информация по следующим эмитентам и ценным бумагам: Unicredit, Intesa SanPaolo, Monte dei Paschi di Siena, Banca Carige, Мечел, Банк Санкт-Петербург, АФК Система, Интер РАО, Аэрофлот, Лукойл, КАМАЗ.