Главное на неделю

• Индекс ММВБ закрылся на уровне 1958 пунктов – вплотную к 100-дневной скользящей средней. То, что индикатор не пробил вниз этот технический уровень, дает основания рассчитывать на восстановительную коррекцию на текущей неделе.
• Уже сейчас целесообразно увеличивать позиции в российских акциях: начинается сезон корпоративных отчетов, результаты могут оказаться сильными.
• Цены на нефть будут изменяться в коридоре $50-52,5 за баррель. Все большую опасность для алжирских договоренностей представляет позиция Ирака.
• Сдерживать укрепление российской валюты будет только неоднозначная картина на нефтяном рынке. 

Полная версия обзора доступна по ссылке.

• Ускоряется промышленное производство, хотя темпы все равно не
• дотягивают даже до одного процента.
• Растут прибыли банков: за первые 8 месяцев 2016 г. прибыль
• российских банков составила 532 млрд. руб., это 7 раз больше чем в
• прошлом году. Причем начался рост кредитования, т.е. источником
• банковской прибыли теперь служит не только выгодное размещение
• пассивов.
• Чистый отток капитала замедляется: по итогам 9 месяцев
• сокращение в пять раз – за рубеж ушло «всего» $9,6 млрд.
• Международные рейтинговые агентства улучшили прогнозы
• суверенных рейтингов и рейтинги некоторых эмитентов.

Главное на неделю

• Правительство РФ на прошедшей неделе одобрило проект бюджета на 2017-2019 гг. Денежная эмиссия не предполагается.
• Российский фондовый рынок продолжит консолидацию в коридоре 1950-2000 пунктов по индексу ММВБ
• Имеет смысл увеличивать длинные позиции в акциях российских компаний с высоким темпом роста чистой прибыли в преддверии публикации финансовых отчетов за III кв. Нам нравятся Мосэнерго, ТГК-1, Интер РАО, Русгидро, АЛРОСА, а также ГМК Норильский никель.
• Рекомендуем ПОКУПАТЬ новый выпуск еврооблигаций Промсвязьбанка с погашением в 2019 г. Доходность 5,25% годовых.
• Рекомендуем готовиться к участию в размещении нового выпуска облигаций ГК Пионер. Индикативная купонная доходность – 14,0-14,5% годовых.
• Фунт стерлингов к корзине мировых валют подешевел до минимума с 1848 г. Отработать возможность восстановления котировок фунта можно через покупку номинированных в британской валюте евробондов. Рекомендуем рассмотреть Petrobras 2026 и РЖД 2031.

Полная версия обзора доступна по ссылке.

Аналитический обзор Юрия Архангельского, начальника управления по Инвестиционным продуктам, о факторах, влияющих на курс рубля и о переспективах национальной валюты.

Полный текст обзора по ссылке >>>

Главное на неделю

• Российский рынок акций продолжит торговаться в коридоре 1950-2000 пунктов по индексу ММВБ. Серьезных драйверов роста пока нет: они появятся в перспективе 2-3 недель когда начнут публиковаться отчеты российских корпораций за III кв.
• На текущей неделе будут закрыты реестры акционеров для получения дивидендов МТС, НЛМК и Фосагро. Дивидендная доходность МТС выше 5,0%, целесообразно ПОКУПАТЬ акции компании под дивиденд.
• На текущей неделе вполне вероятно обновление годовых максимумов цены нефти. Это может произойти в преддверии 12 октября – встречи представителей России и стран ОПЕК в Стамбуле по вопросам имплементации алжирских соглашений.
• Умеренная коррекция доллара к мировым валютам, стартовавшая в пятницу, на текущей неделе может продолжиться. Рубль от этого выиграет, российская валюта может еще немного подрасти, обновив годовой максимум.
• Падение цен на драгоценные металлы может продолжиться. Покупать их можно только в спекулятивном режиме.

Полная версия обзора доступна по ссылке.

Главное на неделю

• В Алжире не принято конкретных решений. «Договорились договориться» к саммиту ОПЕК в Вене 30 ноября.
• Сам факт - смягчение риторики и обозначение временных ориентиров (30 ноября – саммит ОПЕК в Вене) – это несомненный позитив для рынка. До этой даты цены на нефть смогут закрепиться в районе $50 за барр.
• Рубль на рост цен на нефть реагирует сдержанно. На текущей неделе не ждем укрепления сильнее чем до 62 руб. за доллар США.
• В 2017 г. ЦБ РФ может вернуться на рынок с валютными интервенциями.
• На российском рынке акций будем следить за «дивидендной дискуссией» (в центре внимания Газпром, Россети, ФСК) и приватизацией госактивов (Башнефть и Роснефть).
• На рынке акций США не ждем яркой динамики до пятницы, когда будет опубликована статистика с рынка труда. Масштабный рост американского фондового рынка продолжится не ранее, чем после выборов президента.
• Рекомендуем сокращать позиции в акциях Соллерс в связи с ростом котировок. Замещать акции Соллерс в портфелях целесообразно акциями КАМАЗ.

Полная версия обзора доступна по ссылке.

• Дивидендная доходность российского фондового рынка – одна из самых высоких в мире: расчетная ДД индекса ММВБ – почти 4,5% при том, что всреднем на развивающихся рынках показатель составляет 3,3%.
• Дивидендные выплаты сильно выросли лишь в последние два года. Этому способствовали девальвационный рост рублевых прибылей российских корпораций (20% за 2 года), инвестиционная пассивность и бюджетные проблемы, провоцирующие изъятия прибылей госкорпораций в пользу бюджета.
• Акции с дивидендной доходностью 5-10% уже никого не удивляют. На выплаты в таком диапазоне могут рассчитывать акционеры МТС, Мегафона, Ростелекома, ВСМПО-Ависмы, Норильского никеля, предприятий черной металлургии итд.
• Для того, чтобы заработать на этих акциях, необходимо их приобрести задолго до дивидендной отсечки с тем, чтобы успеть отыграть прирост курсовой стоимости акции по мере приближения дивидендной выплаты. Стратегии Buy & hold с этими акциями могут оказаться менее эффективными если рынком не будут выявлены дополнительные драйверы роста.
• Для того, чтобы решить проблему недостаточно высокой дивидендной доходности мы отобрали акции, ДД которых выше 10% в год, а риски невыплаты или ошибки прогнозирования невысоки.

Скачать портфель акций «Супердивиденды 2016/2017» по ссылке.

Главное на неделю

• Мировые рынки акций понемногу будут переориентироваться на анализ политических событий. В начале недели состоятся теледебаты кандидатов в президенты США. Неопределенность относительно итогов выборов нарастает. Равно как и нарастает в целом геополитическая напряженность, что может быть истолковано как повод для коррекции в период, когда казалось бы экономические факторы не препятствуют росту фондовых рынков.
• Появился спрос на акции компаний – автопроизводителей. Наши фавориты в секторе – Соллерс и КАМАЗ.
• Завершился buyback акций Уралкалия. Потенциал снижения – около 15%. Следует сокращать позиции в акциях компании.
• Капитализация Polymetal обвалилась после продажи 6%-ной доли миноритарных акционеров. Целесообразны покупки акций компании в расчете на отскок.
• 26 сентября стартует нефтяной саммит в Алжире. 28 сентября – неформальная встреча, от которой ждали ключевых решений. Следим за новостями.

Полная версия обзора доступна по ссылке.

Главное на неделю

• Прошедшая неделя дала старт целой череде заседаний Центральных банков, решения которых направляют глобальные капиталы.
• До публикации итогов заседания ФРС и Банка Японии на мировых рынках акций продолжится вялое нисходящее движение. С покупками российских ценных бумаг спешить не стоит, целесообразно отыгрывать лишь отдельные идеи. В частности, вновь смотрим на ликвидные акции в секторе электроэнергетики.
• Российский ЦБ в пятницу снизил ключевую ставку до 10%. Это очередной сигнал к тому, что ставки в экономике будут снижаться. Поэтому необходимо фиксировать высокие ставки доходности сейчас, т.е. пока на рынке существует такая возможность. Рекомендуем к покупке облигации республики Мордовия 03.
• S&P 500 пересмотрело прогноз рейтинга России до «стабильного» с «негативного». Это заложено в цены российских еврооблигаций, поэтому яркой реакции ждать не стоит.

Полная версия обзора доступна по ссылке.

Главное на неделю

• Впереди одна из важнейших недель за последние месяцы. В пятницу будут опубликованы пересмотренные данные по ВВП США за II кв. 2016 г. Тогда же состоится симпозиум в Джексон Хоуле, на котором исторически часто делаются важные заявления касательно денежно-кредитной политики США.
• К пятнице напряженность на рынках вырастет. До того развитие получит коррекционная волна на американском, европейском и российском фондовых рынках.
• Рекомендуем сокращать позиции в российских акциях, в первую очередь Роснефти, Лукойле, ТМК.
• 23 августа начинается прием заявок на участие в оферте по облигациям Мечел 13 и 14 серии. Подтверждаем рекомендацию участвовать в оферте держателям обозначенных ценных бумаг.
• Ожидаем укрепления доллара к корзине мировых валют. Котировки USD/RUB могут вернуться в районе 65 руб. за доллар.

Полная версия обзора доступна по ссылке.