8 800 101 00 55
Новости
Запись в офис

  








Ваш город?



                Офисы
        

    

        
EN

    

        
МЕНЮ


    
        

        

    
    

        

            Личный
                кабинет
        


                    


                Стать клиентом
            

        
            



    
    





    
официальный партнер

    



    

    





    




    

        




            
                        
            

            

                
            

                            
			


	



    







	

	
    







    

                

            	
Актуальная аналитика

		        

            









    



    

        
    





    

        


            
            
                
                
                    

	

                    Модельный портфель
        					
		

	Подписаться


    


		1
		2
		След.




        

                                    
Модельный портфель: ребалансировка на 21 ноября 2024г.

                                                                        

                                    Важные события и данные:

 

 






	 Неделя началась с геополитического обострения. Россия опубликовала обновленную ядерную докторину в ответ на разрешение западных стран на использование Украиной дальнобойных ракет. На этом фоне рынок упал >3%, достигнув уровня 2600 по индексу Мосбиржи.




	 Э. Набиуллина представила в Гос Думе доклад об основных направлениях государственной денежно-кредитной политики на 2025 год. Основные тезисы:




 





	 ·         Снижение ставки начнется в следующем году, если не будет дополнительных шоков.




	 ·         Политика ЦБ позволит снизить инфляцию к 4-4,5% в следующем году, затем ее стабилизировать вблизи на уровне 4%




	 ·         Причины высокого спроса: увеличились доходы граждан, выросли расходы бюджета, что было неизбежно, но главное - очень сильно, даже беспрецедентно выросло кредитование.




	 ·         В экономике России происходят серьезные структурные сдвиги. Это видно по инвестициям, которые выросли за три года более чем на четверть




	 ·         И в прошлом году, и в этом кредит продолжает быстро расти. Рост должен продолжаться, но более умеренными темпами. Темпами, которые отвечают возможностям экономики «переварить» его без ускорения инфляции.




	 ·         Главная причина некоторого замедления розничного кредитования – влияние ДКП, но значимая роль – прекращение безадресной льготной ипотеки и ужесточение мер против закредитованности населения








	 ·         В отличие от розницы, в корпоративном кредитовании никакого замедления не просматривается. Последние три месяца компании берут примерно по 1.6 трлн рублей ссуд.




 





	 Комментарий по портфелю: снижаем доли в портфеле Астры на 1,9% и увеличиваем долю в HeadHunter до 3,4%.

                                

                                    

                


    
	
      
		
        
			
          
				
            
					
              
						
                
							
                  
								
                    
									
                      
										
                        
											
                          
												
                            
													
                              
														
                              
														
                              
														
                              
 Текущий состав модельного портфеля (в скобках указан вес):
														
                              
														
                              
  
                              
                               
														
                              
														
                              
															 • Сбер (5,2%). Текущая цена 238. Потенциал 21,8%.
														
                              
														
                              
															 • МТС (3,7%). Текущая цена 184. Потенциал 63,1%.
														
                              
														
                              
															 • Лукойл (5,1%). Текущая цена 6853. Потенциал 25,5%.
														
                              
														
                              
															 • МТС Банк (4,6%). Текущая цена 1345. Потенциал 85,9%.
														
                              
														
                              
															 • Система (3,5%). Текущая цена 13,4. Потенциал 79,1%.
														
                              
														 • Астра (3%). Текущая цена 504. Потенциал 29,0%.
													
                            
													
                              
														
                              
															 • Европлан (3,5%). Текущая цена 631. Потенциал 50,6%.
														
                              
														
                              
															 • Первая - Фонд Топ Российских акций (10,0%). Текущая цена 16,1. Потенциал 14,2%.
														
                              
														
                              
															 • Софтлайн (2,0%). Текущая цена 121. Потенциал 32,2%.
														
                              
														
                              
															 • ГМК Норникель (3,0%). Текущая цена 112. Потенциал 20,5%.
														
                              
														
                              
															 • ММК (1,5%). Текущая цена 34,9. Потенциал 43,3%.
														
                              
														
                              
															 • ТКС (4,0%). Текущая цена 2568. Потенциал 28,5%.
														
                              
														
                              
															 • Мать и дитя (1,0%). Текущая цена 866. Потенциал 27,0%.
														
                              
														
                              
															 • OZON (2,0%). Текущая цена3189. Потенциал 28,6%.
														
                              
														
                              
															 • Яндекс (4,0%). Текущая цена 3508. Потенциал 25,4%.
														
                              
														
                              
															 • Head Hunter (3,4%). Текущая цена 4336. Потенциал 17,6%.
														
                              
														
                              
														
                              
														
                              
															 • Северсталь (1,5%). Текущая цена 1135. Потенциал 32,3%.
														
                              
														
                              
 
                              
														
                              
														
                              
 В составе облигаций изменений нет:
														
                              
														
                              
 
                              
														
                              
														
                              
 БПИФ УК Ликвидность ВИМ (6%).
														
                              
														
                              
 ХКФ Банк БО-04 (8%).
														
                              
														
                              
 ГМК Норникель, БО-001Р-02 (4%).
														
                              
														
                              
 Металлоинвест, БО-10 (4%).
														
                              
														
                              
 Россети 001Р-06R (4%).
														
                              
														
                              
 Россия 26238 (3%). 
                              
														
                              
														
                              
 Т-Финанс, 001P-01 (2%).
														
                              
														
                              
 Европлан, 001Р-07 (2%).
														
                              
														
                              
 Акрон, БО-001P-04 (3%).
														
                              
														
                              
 НОВАТЭК, 001Р-02 (3,1%).
														
                              
														
                              
 
                              
 
                              
														
                              
														
                              
														
                              
 Настоящий обзор подготовлен исключительно в информационных целях. Ни полностью, ни в какой-либо части не представляет собой предложение по покупке, продаже или совершению каких-либо сделок или инвестиций в отношении указанных в настоящем обзоре финансовых инструментов. 
														
                              
														
                              
 
															Настоящий обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в настоящем обзоре, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, инвестиционным целям и/или ожиданиям. Определение соответствия финансового инструмента и операции, соответствующие Вашим интересам, инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска, является Вашей задачей. КИТ Финанс (АО) не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в настоящем обзоре. КИТ Финанс (АО)  не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения. 
														
                              
														
                              
  
														
                              
														
                              
 
															Информация, использованная при подготовке настоящего обзора, получена из предположительно достоверных источников, при этом проверка использованных данных не проводилась. КИТ Финанс (АО) не дает никаких гарантий корректности, содержащейся в настоящем обзоре. КИТ Финанс (АО) не обязан обновлять или каким-либо образом актуализировать настоящий обзор, однако КИТ Финанс (АО) имеет право по своему усмотрению, без какого-либо уведомления изменять и/или дополнять настоящий обзор и содержащиеся в нем рекомендации. Настоящий обзор не может быть воспроизведен, опубликован или распространен ни полностью, ни в какой-либо части, на него нельзя делать ссылки или проводить из него цитаты без предварительного письменного разрешения КИТ Финанс (АО). 
														
                              
														
                              
  
														
                              
														
                              
 
															КИТ Финанс (АО) не несет ответственности за любые неблагоприятные последствия, в том числе убытки, причиненные в результате использования информации, содержащейся в настоящем обзоре, или в результате инвестиционных решений, принятых на основании данной информации и/или аналитических материалов, рекомендаций, программного обеспечения, каких-либо файлов и/или иной информации, полученной от КИТ Финанс (АО). Решение о совершении соответствующей сделки принимает только Клиент. Размер инвестированного капитала Клиента может увеличиваться или уменьшаться. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем. 
														
                              
														
                              
  
														
                              
														
                              
  
														
                              
														
                              
  
														
                              
														
                              
 
															Расходы клиента при совершении сделки указаны в тарифах Компании:  https://brokerkf.ru/soprovozhdenie_klientov/customer-support/regulations-and-applications/
														
                              
														
                              
 
                              
														
                              
													
                            
												
                          
											
                        
										
                      
									
                    
								
                  
							
                
						
              
					
            
				
          
			
        
		
      
	
    

                                            

            

                Узнать больше
                Свернуть
            

                
            

        

                                    
Модельный портфель: ребалансировка на 14 ноября 2024г.

                                                                        

                                    Важные события и данные:

 

 






	 На фоне проблем в строительном секторе и заявлений вице-премьера России Марата Хуснуллина о том, что власти не допустят банкротства девелоперов, но при этом новых льготных программ по ипотеке пока не будет, убираем из модельного портфеля облигации застройщиков: Брусники и ЛСР.




 





	 Вместо них включаем в портфель:




 





	 1) Облигации ГМК Норильский никель, БО-001P-02 с долей 4%




	 2)  Облигации Металлоинвест, БО-10 с долей 4%




 

	 А также увеличиваем долю в фонде ликвидности БПИФ Ликвидность УК ВИМ до 6%, в облигациях Акрона до 3% и НОВАТЭК - до 3,1%

 


                                

                                    

                


    
	
      
		
        
			
          
				
            
					
              
						
                
							
                  
								
                    
									
                      
										
                        
											
                          
												
                            
													
                              
														
                              
														
                              
														
                              
 Текущий состав модельного портфеля (в скобках указан вес):
														
                              
														
                              
  
                              
                               
														
                              
														
                              
															 • Сбер (5,2%). Текущая цена 259. Потенциал 12,0%.
														
                              
														
                              
															 • МТС (3,7%). Текущая цена 200. Потенциал 50,1%.
														
                              
														
                              
															 • Лукойл (5,1%). Текущая цена 7073. Потенциал 21,6%.
														
                              
														
                              
															 • МТС Банк (4,6%). Текущая цена 1455. Потенциал 71,8%.
														
                              
														
                              
															 • Система (3,5%). Текущая цена 14,2. Потенциал 69,0%.
														
                              
														 • Астра (4,9%). Текущая цена 503. Потенциал 29,3%.
													
                            
													
                              
														
                              
															 • Европлан (3,5%). Текущая цена 616. Потенциал 54,2%.
														
                              
														
                              
															 • Первая - Фонд Топ Российских акций (10,0%). Текущая цена 17. Потенциал 17,6%.
														
                              
														
                              
															 • Софтлайн (2,0%). Текущая цена 127. Потенциал 57,5%.
														
                              
														
                              
															 • ГМК Норникель (3,0%). Текущая цена 112. Потенциал 20,5%.
														
                              
														
                              
															 • ММК (1,5%). Текущая цена 38,4. Потенциал 30,2%.
														
                              
														
                              
															 • ТКС (4,0%). Текущая цена 2609. Потенциал 26,5%.
														
                              
														
                              
															 • Мать и дитя (1,0%). Текущая цена 867. Потенциал 26,9%.
														
                              
														
                              
															 • OZON (2,0%). Текущая цена 3227. Потенциал 27,1%.
														
                              
														
                              
															 • Яндекс (4,0%). Текущая цена 3891. Потенциал 13,1%.
														
                              
														
                              
															 • Head Hunter (1,5%). Текущая цена 4450. Потенциал 14,6%.
														
                              
														
                              
														
                              
														
                              
															 • Северсталь (1,5%). Текущая цена 1220. Потенциал 22,2%.
                              
 
                              
														
                              
														
                              
 Состав облигаций:
														
                              
														
                              
 
                              
														
                              
														
                              
 БПИФ УК Ликвидность ВИМ (6%).
														
                              
														
                              
 ХКФ Банк БО-04 (8%).
														
                              
														
                              
 ГМК Норникель, БО-001Р-02 (4%).
														
                              
														
                              
 Металлоинвест, БО-10 (4%).
														
                              
														
                              
 Россети 001Р-06R (4%).
														
                              
														
                              
 Россия 26238 (3%). 
                              
														
                              
														
                              
 Т-Финанс, 001P-01 (2%).
														
                              
														
                              
 Европлан, 001Р-07 (2%).
														
                              
														
                              
 Акрон, БО-001P-04 (3%).
														
                              
														
                              
 НОВАТЭК, 001Р-02 (3,1%).
														
                              
														
                              
 
                              
 
                              
														
                              
														
                              
														
                              
 Настоящий обзор подготовлен исключительно в информационных целях. Ни полностью, ни в какой-либо части не представляет собой предложение по покупке, продаже или совершению каких-либо сделок или инвестиций в отношении указанных в настоящем обзоре финансовых инструментов. 
														
                              
														
                              
 
															Настоящий обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в настоящем обзоре, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, инвестиционным целям и/или ожиданиям. Определение соответствия финансового инструмента и операции, соответствующие Вашим интересам, инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска, является Вашей задачей. КИТ Финанс (АО) не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в настоящем обзоре. КИТ Финанс (АО)  не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения. 
														
                              
														
                              
  
														
                              
														
                              
 
															Информация, использованная при подготовке настоящего обзора, получена из предположительно достоверных источников, при этом проверка использованных данных не проводилась. КИТ Финанс (АО) не дает никаких гарантий корректности, содержащейся в настоящем обзоре. КИТ Финанс (АО) не обязан обновлять или каким-либо образом актуализировать настоящий обзор, однако КИТ Финанс (АО) имеет право по своему усмотрению, без какого-либо уведомления изменять и/или дополнять настоящий обзор и содержащиеся в нем рекомендации. Настоящий обзор не может быть воспроизведен, опубликован или распространен ни полностью, ни в какой-либо части, на него нельзя делать ссылки или проводить из него цитаты без предварительного письменного разрешения КИТ Финанс (АО). 
														
                              
														
                              
  
														
                              
														
                              
 
															КИТ Финанс (АО) не несет ответственности за любые неблагоприятные последствия, в том числе убытки, причиненные в результате использования информации, содержащейся в настоящем обзоре, или в результате инвестиционных решений, принятых на основании данной информации и/или аналитических материалов, рекомендаций, программного обеспечения, каких-либо файлов и/или иной информации, полученной от КИТ Финанс (АО). Решение о совершении соответствующей сделки принимает только Клиент. Размер инвестированного капитала Клиента может увеличиваться или уменьшаться. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем. 
														
                              
														
                              
  
														
                              
														
                              
  
														
                              
														
                              
  
														
                              
														
                              
 
															Расходы клиента при совершении сделки указаны в тарифах Компании:  https://brokerkf.ru/soprovozhdenie_klientov/customer-support/regulations-and-applications/
														
                              
														
                              
 
                              
														
                              
													
                            
												
                          
											
                        
										
                      
									
                    
								
                  
							
                
						
              
					
            
				
          
			
        
		
      
	
    

                                            

            

                Узнать больше
                Свернуть
            

                
            

        

                                    
Модельный портфель: ребалансировка на 11 ноября 2024г.

                                                                        

                                    Важные события и данные:

 

 






	 На прошлой неделе состоялись выбора президента США, на которых победил Дональд Трамп, а также состоялось заседание ФРС на котором была понижена ставка на 0,25%. После избрания Трампа появились слухи о его переговорах с Москвой и Киевом.




 





	 ЦБ опубликовал резюме обсуждения ключевой ставки. Регулятор рассматривал различные варианты, обсуждая масштаб повышения ключевой ставки, большинство участников выступили за ее повышение до 21,00% годовых. В то же время были высказаны предложения о более умеренном повышении — до 20,00% годовых и о более резком повышении — до 22,00% годовых.




 





	 По данным Росстата с 20 октября по 5 ноября (8 дней) ИПЦ вырос на 0,19%, против 0,27% и 0,20% в предыдущие 2 недели. Вышедшие данные, по мнению ряда аналитиков, означают, что темпы роста цен в октябре могли составить ≈ 10% mm saar.




 









	 Все это привело к росту по индексу Мосбиржи >5% до уровня 2800 пунктов и на долговом рынке.




 





 Стратегия: проводим разбалансировку портфеля с увеличением доли акций с сильным моментум. Считаем разумным начинать увеличивать долю акций в портфеле на уровнях 2700-2800 по индексу Мосбиржи. Cнижаем доли в портфеле: Европлан на 1,5%, Система на 1%, ММК на 1,5%. Увеличиваем доли в ТКС на 1,0%. А также включаем в портфель акции Северстали с долей 1,5% и HeadHunter с долей 1,5%.




 





 










                                

                                    

                


    
	
      
		
        
			
          
				
            
					
              
						
                
							
                  
								
                    
									
                      
										
                        
											
                          
												
                            
													
                              
														
                              
														
                              
														
                              
 Текущий состав модельного портфеля (в скобках указан вес):
														
                              
														
                              
  
                              
                               
														
                              
														
                              
															 • Сбер (5,2%). Текущая цена 259. Потенциал 12,0%.
														
                              
														
                              
															 • МТС (3,7%). Текущая цена 200. Потенциал 50,1%.
														
                              
														
                              
															 • Лукойл (5,1%). Текущая цена 7073. Потенциал 21,6%.
														
                              
														
                              
															 • МТС Банк (4,6%). Текущая цена 1455. Потенциал 71,8%.
														
                              
														
                              
															 • Система (3,5%). Текущая цена 14,2. Потенциал 69,0%.
														
                              
														 • Астра (4,9%). Текущая цена 503. Потенциал 29,3%.
													
                            
													
                              
														
                              
															 • Европлан (3,5%). Текущая цена 616. Потенциал 54,2%.
														
                              
														
                              
															 • Первая - Фонд Топ Российских акций (10,0%). Текущая цена 17. Потенциал 17,6%.
														
                              
														
                              
															 • Софтлайн (2,0%). Текущая цена 127. Потенциал 57,5%.
														
                              
														
                              
															 • ГМК Норникель (3,0%). Текущая цена 112. Потенциал 20,5%.
														
                              
														
                              
															 • ММК (1,5%). Текущая цена 38,4. Потенциал 30,2%.
														
                              
														
                              
															 • ТКС (4,0%). Текущая цена 2609. Потенциал 26,5%.
														
                              
														
                              
															 • Мать и дитя (1,0%). Текущая цена 867. Потенциал 26,9%.
														
                              
														
                              
															 • OZON (2,0%). Текущая цена 3227. Потенциал 27,1%.
														
                              
														
                              
															 • Яндекс (4,0%). Текущая цена 3891. Потенциал 13,1%.
														
                              
														
                              
															 • Head Hunter (1,5%). Текущая цена 4450. Потенциал 14,6%.
														
                              
														
                              
														
                              
														
                              
															 • Северсталь (1,5%). Текущая цена 1220. Потенциал 22,2%.
                              
 
                              
														
                              
														
                              
 Состав облигаций:
														
                              
														
                              
 
                              
														
                              
														
                              
 БПИФ УК Ликвидность ВИМ (2%).
														
                              
														
                              
 ХКФ Банк БО-04 (8%).
														
                              
														
                              
 Брусника 002Р-02 (6%).
														
                              
														
                              
 ЛСР 001Р-07 (8%).
														
                              
														
                              
 Россети 001Р-06R (4%).
														
                              
														
                              
 Россия 26238 (3%). 
                              
														
                              
														
                              
 Т-Финанс, 001P-01 (2%).
														
                              
														
                              
 Европлан, 001Р-07 (2%).
														
                              
														
                              
 Акрон, БО-001P-04 (2%).
														
                              
														
                              
 НОВАТЭК, 001Р-02 (2,1%).
														
                              
														
                              
 
                              
 
                              
														
                              
														
                              
														
                              
 Настоящий обзор подготовлен исключительно в информационных целях. Ни полностью, ни в какой-либо части не представляет собой предложение по покупке, продаже или совершению каких-либо сделок или инвестиций в отношении указанных в настоящем обзоре финансовых инструментов. 
														
                              
														
                              
 
															Настоящий обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в настоящем обзоре, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, инвестиционным целям и/или ожиданиям. Определение соответствия финансового инструмента и операции, соответствующие Вашим интересам, инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска, является Вашей задачей. КИТ Финанс (АО) не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в настоящем обзоре. КИТ Финанс (АО)  не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения. 
														
                              
														
                              
  
														
                              
														
                              
 
															Информация, использованная при подготовке настоящего обзора, получена из предположительно достоверных источников, при этом проверка использованных данных не проводилась. КИТ Финанс (АО) не дает никаких гарантий корректности, содержащейся в настоящем обзоре. КИТ Финанс (АО) не обязан обновлять или каким-либо образом актуализировать настоящий обзор, однако КИТ Финанс (АО) имеет право по своему усмотрению, без какого-либо уведомления изменять и/или дополнять настоящий обзор и содержащиеся в нем рекомендации. Настоящий обзор не может быть воспроизведен, опубликован или распространен ни полностью, ни в какой-либо части, на него нельзя делать ссылки или проводить из него цитаты без предварительного письменного разрешения КИТ Финанс (АО). 
														
                              
														
                              
  
														
                              
														
                              
 
															КИТ Финанс (АО) не несет ответственности за любые неблагоприятные последствия, в том числе убытки, причиненные в результате использования информации, содержащейся в настоящем обзоре, или в результате инвестиционных решений, принятых на основании данной информации и/или аналитических материалов, рекомендаций, программного обеспечения, каких-либо файлов и/или иной информации, полученной от КИТ Финанс (АО). Решение о совершении соответствующей сделки принимает только Клиент. Размер инвестированного капитала Клиента может увеличиваться или уменьшаться. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем. 
														
                              
														
                              
  
														
                              
														
                              
  
														
                              
														
                              
  
														
                              
														
                              
 
															Расходы клиента при совершении сделки указаны в тарифах Компании:  https://brokerkf.ru/soprovozhdenie_klientov/customer-support/regulations-and-applications/
														
                              
														
                              
 
                              
														
                              
													
                            
												
                          
											
                        
										
                      
									
                    
								
                  
							
                
						
              
					
            
				
          
			
        
		
      
	
    

                                            

            

                Узнать больше
                Свернуть
            

                
            

        

                                    
Модельный портфель: комментарии на 02 ноября 2024г.

                                                                        

                                    Важные события и данные:

 

 






	 25 октября ЦБ РФ повысил ключевую ставку до 21% и с его стороны прозвучала жесткая риторика касательно дальнейшего ужесточения ДКП. Также был обновлен макропрогноз, в том числе по ключевой ставке. Так на 2025 год прогноз повышен по средней ключевой ставке: до 17,0 - 20,0% с 14 - 16%. А на 2026 год до 12,0 -13,0% с 10 -11%. 




 





	 30 октября вышли данные по ИПЦ за период с 22 по 28 октября, которые показали существенный рост на 0,27% (прошлые недели — 0,20%, 0,12%), с начала октября 0,73%, с начала года — 6,55% (годовая — 8,57%).  По сравнению с сентябрём рост цен ускорился и по оценкам показатель сезонно-сглаженной инфляции (saar) за октябрь может составить 10-11%.




 





	 В совокупности это привело к распродаже на рынках. Индекс Мосбиржи упал до 2550 пунктов, индекс RGBI снизился до нового исторического минимума 96 пунктов, а также произошли продажи в сегменте облигаций с плавающей ставкой. 




 





	 На наш взгляд распродажи облигаций с плавающей ставкой связаны с тем, что объём размещений высокий и эмитентам приходится увеличивать премии в новых выпусках (так, например, новый выпуск РусГидро (ААА) серии БО-002Р-01 размещается с ориентиром +200 б.п., хотя еще недавно в сегменте ААА премии не превышали 130-140 б.п.), что в свою очередь давит на текущие выпуски, закладывая увеличение спрэдов/премий. На этом фоне в фонды ликвидности идут существенные притоки средств, только за октябрь их объём составил 114 млрд рублей. Ближайшим событием, которое может оказать влияние на наш рынок, станет развязка в выборах США 5 ноября.  




 

 Корпоративные новости

 





	 ─  Сбер представил финансовые результаты по МСФО за 9М2024 года. Чистая прибыль банка за отчётный период выросла 1,23 трлн рублей, рост составил 6,8% г/г. При этом в 3К2024 года рост чистой прибыли резко снизился до – 0,1%, а резервы под кредитные убытки выросли до 125,9 млрд рублей с 48 млрд в 3К2023 года. Чистые процентные доходы увеличились в 3К2024 год на 14,1% г/г до 762,1 млрд рублей, всего за 9М2024 их рост составил 19% г/г, достигнув 2,17 трлн рублей. Чистая процентная маржа составила 5,86% в 3К2024 года (+2 б.п. кв/кв). Рентабельность собственного капитала (ROE) = 25%, что выше средних исторических значений.




 





	 ─  Яндекс представил финансовые результаты по МСФО за 9М2024 года. Выручка за отчетный период выросла на 37,4% г/г, достигнув 754,4 млрд рублей. Выручка в сегменте “E-commerce, райдтех и доставка” показала рост на 39% г/г, достигнув 403,4 млрд рублей, при этом доля данного сегмента в структуре выручки составляет 53,5%. Выручка в сегменте “Поиск и Портал” выросла на 31% г/г, достигнув 310,9 млрд рублей. Доля данного сегмента в структуре выручки составляет 41,3%. Скорректированная EBITDA выросла на 71% г/г, достигнув 139,9 млрд рублей, рентабельность по EBITDA составила 18,5% по итогам 9М2024 года, а в 3К2024 увеличилась до 19,8%. Скорректированная чистая прибыль выросла на 98% г/г, достигнув 69,6 млрд рублей. Менеджмент компании подтвердил цели на 2024 год: рост выручки на 38-40% г/г, рост EBITDA до уровня 170-175 млрд рублей или 40-43% г/г. 









                                

                                    

                


    
	
      
		
        
			
          
				
            
					
              
						
                
							
                  
								
                    
									
                      
										
                        
											
                          
												
                            
													
                              
														
                              
														
                              
														
                              
 Стратегия
														
                              
														
                              
 
                              
															 В данный момент мы не увеличиваем позиции в акциях или облигациях, но считаем тактически разумным увеличение долей в фондах ликвидности.
														
                              
														
                              
 
                              
                               
														
                              
														
                              
 Текущий состав модельного портфеля (в скобках указан вес):
                              
 
                              
                               
														
                              
														
                              
															 • Сбер (5,2%). Текущая цена 239. Потенциал 21,3%.
														
                              
														
                              
															 • МТС (3,7%). Текущая цена 185,6. Потенциал 61,6%.
														
                              
														
                              
															 • Лукойл (5,1%). Текущая цена 6852. Потенциал 25,5%.
														
                              
														
                              
															 • МТС Банк (4,6%). Текущая цена 1355. Потенциал 84,5%.
														
                              
														
                              
															 • Система (4,5%). Текущая цена 12,2. Потенциал 96,7%.
														
                              
														
                              
															 • Астра (4,9%). Текущая цена 498. Потенциал 30,3%.
														
                              
														
                              
															 • Европлан (5,0%). Текущая цена 582,6. Потенциал 63,1%.
														
                              
														
                              
															 • Первая - Фонд Топ Российских акций (10,0%). Текущая цена 16,01. Потенциал 24,9%.
														
                              
														
                              
															 • Софтлайн (2,0%). Текущая цена 100,1. Потенциал 34,9%.
														
                              
														
                              
															 • ГМК Норникель (3,0%). Текущая цена 100,1. Потенциал 34,9%.
														
                              
														
                              
															 • ММК (3,0%). Текущая цена 35,6. Потенциал 40,4%.
														
                              
														
                              
															 • ТКС (3,0%). Текущая цена 2331. Потенциал 41,6%.
														
                              
														
                              
															 • Мать и дитя (1,0%). Текущая цена 845. Потенциал 30,2%.
														
                              
														
                              
															 • OZON (2,0%). Текущая цена 2663. Потенциал 65,2%.
														
                              
														
                              
															 • Яндекс (4,0%). Текущая цена 3669. Потенциал 19,9%.
														
                              
														
                              
 
                              
														
                              
														
                              
															 Состав облигаций:
														
                              
														
                              
 
                              
														
                              
														
                              
 БПИФ УК Ликвидность ВИМ (2%).
														
                              
														
                              
 ХКФ Банк БО-04 (8%).
														
                              
														
                              
 Брусника 002Р-02 (6%).
														
                              
														
                              
 ЛСР 001Р-07 (8%).
														
                              
														
                              
 Россети 001Р-06R (4%).
														
                              
														
                              
 Россия 26238 (3%). 
                              
														
                              
														
                              
 Т-Финанс, 001P-01 (2%).
														
                              
														
                              
 Европлан, 001Р-07 (2%).
														
                              
														
                              
 Акрон, БО-001P-04 (2%).
														
                              
														
                              
 НОВАТЭК, 001Р-02 (2,1%).
														
                              
														
                              
 
                              
 
                              
														
                              
														
                              
														
                              
 Настоящий обзор подготовлен исключительно в информационных целях. Ни полностью, ни в какой-либо части не представляет собой предложение по покупке, продаже или совершению каких-либо сделок или инвестиций в отношении указанных в настоящем обзоре финансовых инструментов. 
														
                              
														
                              
 
															Настоящий обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в настоящем обзоре, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, инвестиционным целям и/или ожиданиям. Определение соответствия финансового инструмента и операции, соответствующие Вашим интересам, инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска, является Вашей задачей. КИТ Финанс (АО) не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в настоящем обзоре. КИТ Финанс (АО)  не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения. 
														
                              
														
                              
  
														
                              
														
                              
 
															Информация, использованная при подготовке настоящего обзора, получена из предположительно достоверных источников, при этом проверка использованных данных не проводилась. КИТ Финанс (АО) не дает никаких гарантий корректности, содержащейся в настоящем обзоре. КИТ Финанс (АО) не обязан обновлять или каким-либо образом актуализировать настоящий обзор, однако КИТ Финанс (АО) имеет право по своему усмотрению, без какого-либо уведомления изменять и/или дополнять настоящий обзор и содержащиеся в нем рекомендации. Настоящий обзор не может быть воспроизведен, опубликован или распространен ни полностью, ни в какой-либо части, на него нельзя делать ссылки или проводить из него цитаты без предварительного письменного разрешения КИТ Финанс (АО). 
														
                              
														
                              
  
														
                              
														
                              
 
															КИТ Финанс (АО) не несет ответственности за любые неблагоприятные последствия, в том числе убытки, причиненные в результате использования информации, содержащейся в настоящем обзоре, или в результате инвестиционных решений, принятых на основании данной информации и/или аналитических материалов, рекомендаций, программного обеспечения, каких-либо файлов и/или иной информации, полученной от КИТ Финанс (АО). Решение о совершении соответствующей сделки принимает только Клиент. Размер инвестированного капитала Клиента может увеличиваться или уменьшаться. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем. 
														
                              
														
                              
  
														
                              
														
                              
  
														
                              
														
                              
  
														
                              
														
                              
 
															Расходы клиента при совершении сделки указаны в тарифах Компании:  https://brokerkf.ru/soprovozhdenie_klientov/customer-support/regulations-and-applications/
														
                              
														
                              
 
                              
														
                              
													
                            
												
                          
											
                        
										
                      
									
                    
								
                  
							
                
						
              
					
            
				
          
			
        
		
      
	
    

                                            

            

                Узнать больше
                Свернуть
            

                
            

        

                                    
Модельный портфель: ребалансировка на 23 октября 2024г.

                                                                        

                                    Важные события и данные:

 

 


	 Наблюдаем коррекцию на рынке флоатеров и валютных облигаций, поэтому решили наращивать их долю в портфеле. Полностью исключаем из портфеля акции Транснефти и короткие облигации ГТЛК БО-06. На свободные средства дополнили облигационную часть:

 





	 • Флоатер Т-Финанс, 001P-01 (RU000A109KT4) с долей 2%




	 • Флоатер Европлан, 001Р-07 (RU000A108Y86) с долей 2%




	 • Валютный выпуск Акрон, БО-001P-04 (RU000A108JH3) с долей 2%








	 • Валютный выпуск НОВАТЭК, 001Р-02 (RU000A108G70) с долей 2,1%




 


                                

                                    

                


    
	
      
		
        
			
          
				
            
					
              
						
                
							
                  
								
                    
									
                      
										
                        
											
                          
												
                            
													
                              
														
                              
 Текущий состав модельного портфеля (в скобках указан вес):
                              
 
                              
                               
														
                              
														
                              
															 • Сбер (5,2%). Текущая цена 255. Потенциал 13,7%.
														
                              
														
                              
															 • МТС (3,7%). Текущая цена 204,5. Потенциал 46,7%.
														
                              
														
                              
															 • Лукойл (5,1%). Текущая цена 6989. Потенциал 23,1%.
                              
															 • МТС Банк (4,6%). Текущая цена 1576. Потенциал 58,6%.
														
                              
														
                              
															 • Система (4,5%). Текущая цена 14,81. Потенциал 61,9%.
														
                              
														
                              
															 • Астра (4,9%). Текущая цена 543. Потенциал 19,5%.
														
                              
														
                              
															 • Европлан (5,0%). Текущая цена 678,4. Потенциал 54,8%.
														
                              
														
                              
															 • Первая - Фонд Топ Российских акций (10,0%). Текущая цена 17,02. Потенциал 17,5%.
														
                              
														
                              
															 • Софтлайн (2,0%). Текущая цена 131. Потенциал 52,7%.
														
                              
														
                              
															 • ГМК Норникель (3,0%). Текущая цена 106. Потенциал 27,4%.
														
                              
														
                              
															 • ММК (3,0%). Текущая цена 40,2. Потенциал 24,8%.
														
                              
														
                              
															 • ТКС (3,0%). Текущая цена 2575. Потенциал 28,4%.
														
                              
														
                              
															 • Мать и дитя (1,0%). Текущая цена 862. Потенциал 27,6%.
														
                              
														
                              
															 • OZON (2,0%). Текущая цена 3028. Потенциал 45,3%.
														
                              
														
                              
															 • Яндекс (4,0%). Текущая цена 3988. Потенциал 10,3%.
														
                              
														
                              
 
                              
														
                              
														
                              
															 Состав облигаций:
														
                              
														
                              
 
                              
														
                              
														
                              
 БПИФ УК Ликвидность ВИМ (2%).
														
                              
														
                              
 ХКФ Банк БО-04 (8%).
														
                              
														
                              
 Брусника 002Р-02 (6%).
														
                              
														
                              
 ЛСР 001Р-07 (8%).
														
                              
														
                              
 Россети 001Р-06R (4%).
														
                              
														
                              
 Россия 26238 (3%). 
                              
														
                              
														
                              
 Т-Финанс, 001P-01 (2%).
														
                              
														
                              
 Европлан, 001Р-07 (2%).
														
                              
														
                              
 Акрон, БО-001P-04 (2%).
														
                              
														
                              
 НОВАТЭК, 001Р-02 (2,1%).
														
                              
														
                              
 
                              
 
                              
														
                              
														
                              
														
                              
 Настоящий обзор подготовлен исключительно в информационных целях. Ни полностью, ни в какой-либо части не представляет собой предложение по покупке, продаже или совершению каких-либо сделок или инвестиций в отношении указанных в настоящем обзоре финансовых инструментов. 
														
                              
														
                              
 
															Настоящий обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в настоящем обзоре, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, инвестиционным целям и/или ожиданиям. Определение соответствия финансового инструмента и операции, соответствующие Вашим интересам, инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска, является Вашей задачей. КИТ Финанс (АО) не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в настоящем обзоре. КИТ Финанс (АО)  не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения. 
														
                              
														
                              
  
														
                              
														
                              
 
															Информация, использованная при подготовке настоящего обзора, получена из предположительно достоверных источников, при этом проверка использованных данных не проводилась. КИТ Финанс (АО) не дает никаких гарантий корректности, содержащейся в настоящем обзоре. КИТ Финанс (АО) не обязан обновлять или каким-либо образом актуализировать настоящий обзор, однако КИТ Финанс (АО) имеет право по своему усмотрению, без какого-либо уведомления изменять и/или дополнять настоящий обзор и содержащиеся в нем рекомендации. Настоящий обзор не может быть воспроизведен, опубликован или распространен ни полностью, ни в какой-либо части, на него нельзя делать ссылки или проводить из него цитаты без предварительного письменного разрешения КИТ Финанс (АО). 
														
                              
														
                              
  
														
                              
														
                              
 
															КИТ Финанс (АО) не несет ответственности за любые неблагоприятные последствия, в том числе убытки, причиненные в результате использования информации, содержащейся в настоящем обзоре, или в результате инвестиционных решений, принятых на основании данной информации и/или аналитических материалов, рекомендаций, программного обеспечения, каких-либо файлов и/или иной информации, полученной от КИТ Финанс (АО). Решение о совершении соответствующей сделки принимает только Клиент. Размер инвестированного капитала Клиента может увеличиваться или уменьшаться. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем. 
														
                              
														
                              
  
														
                              
														
                              
  
														
                              
														
                              
  
														
                              
														
                              
 
															Расходы клиента при совершении сделки указаны в тарифах Компании:  https://brokerkf.ru/soprovozhdenie_klientov/customer-support/regulations-and-applications/
														
                              
														
                              
 
                              
														
                              
													
                            
												
                          
											
                        
										
                      
									
                    
								
                  
							
                
						
              
					
            
				
          
			
        
		
      
	
    

                                            

            

                Узнать больше
                Свернуть
            

                
            

        

                                    
Модельный портфель: актуальный состав и комментарий по рынку на 15 октября 2024г.

                                                                        

                                    Важные события и данные:

 

 1️⃣ Вышли данные по недельной инфляции за 1-ую неделю октября. Рост за неделю составил 0,14%, против значений в сентябре: 0,19%, 0,06%, 0,10%, 0,09%. В годовом значении инфляция в октябре составляет 8,52%, против 8,57% на конец сентября. Что говорит о неустойчивых темпах снижения инфляции, которое и заложено в ожиданиях рынков касательно повышения ставки на следующем заседании ЦБ до 20%. При этом отметим неожиданное заявление зампреда ЦБ А. Заботкина в понедельник о том, что проект бюджета позволяет рассчитывать, на то, что от ДКП экстраординарные шаги не потребуются. 




 

 2️⃣ На прошлой неделе был опубликованы цифры по торговому балансу и счету текущих операций: профицит торгового баланса РФ в январе-сентябре вырос до $102,8 млрд., а профицит счета текущих операций за этот период вырос $50,6 млрд. 




 

 3️⃣По данным “Коммерсант”, Правительство смягчило одно из требований по обязательной продаже валютной выручки для крупнейших российских экспортеров, которая снижена до 25% при сохранении другой нормы репатриации выручки в 40%.  А в опубликованном отчете ЦБ о финансовых рынках за сентябрь отмечено снижение продаж валютной выручки относительно общего объема валютной выручки, которое упало до минимумов с февраля 2024 года. Мы считаем, что если данная тенденция продолжится, то мы можем увидеть дальнейшее ослабление рубля. 




 

 Корпоративные события:

 



	 1️⃣ Вышел отчет Сбербанка по РПБУ за сентябрь 2024 года. Банк смог нарастит чистые процентные доходы, показав рост в сентябре на 7,1% г/г и на 14,5% по результатам 9 месяцев 2024 года, достигнув отметки 1,9 трлн рублей. Чистая прибыль за 9 месяцев 2024 года составила 1,2 трлн рублей, при рентабельности капитала (ROE) = 23,9%. В данный момент акции банка торгуются ниже 1x по P/BV.




 

	 2️⃣ Астра отчиталась о росте продаж за 9 месяцев 2024 года на 98% г/г, достигнув отметки 10,1 млрд рублей, что мы оцениваем положительно.




 

 Стратегия: рынок акций воспринял позитивно последнее заявление А. Заботкина, показав в моменте рост с 2720 до 2800 пунктов по индексу Мосбиржи.  


 

 Модельный портфель: оставляем текущий состав активов в портфеле до заседания Центрального банка Б 25 октября без изменений. Смотреть состав.  



 


                                

                                    

                


    
	
      
		
        
			
          
				
            
					
              
						
                
							
                  
								
                    
									
                      
										
                        
											
                          
												
                            
													
                              
														
                              
 Текущий состав модельного портфеля (в скобках указан вес):
                              
 
                              
                               
														
                              
														
                              
															 • Сбер (5,2%). Текущая цена 263. Потенциал 10,3%.
														
                              
														
                              
															 • МТС (3,7%). Текущая цена 206,6. Потенциал 45,2%.
														
                              
														
                              
															 • Лукойл (5,1%). Текущая цена 6998. Потенциал 22,9%.
														
                              
														
                              
															 • МТС Банк (4,6%). Текущая цена 1627. Потенциал 53,7%.
														
                              
														
                              
															 • Транснефть (2,1%). Текущая цена 1379. Потенциал 23,3%.
														
                              
														
                              
															 • Система (4,5%). Текущая цена 15,62. Потенциал 53,6%.
														
                              
														
                              
															 • Астра (4,9%). Текущая цена 545. Потенциал 19,1%.
														
                              
														
                              
															 • Европлан (5,0%). Текущая цена 673,4. Потенциал 55,9%.
														
                              
														
                              
															 • Первая - Фонд Топ Российских акций (10,0%). Текущая цена 17,24. Потенциал 16,0%.
														
                              
														
                              
															 • Софтлайн (2,0%). Текущая цена 132. Потенциал 51,5%.
														
                              
														
                              
															 • ГМК Норникель (3,0%). Текущая цена 109. Потенциал 23,9%.
														
                              
														
                              
															 • ММК (3,0%). Текущая цена 44,1. Потенциал 17,9%.
														
                              
														
                              
															 • ТКС (3,0%). Текущая цена 2629. Потенциал 25,5%.
														
                              
														
                              
															 • Мать и дитя (1,0%). Текущая цена 903. Потенциал 21,8%.
														
                              
														
                              
															 • OZON (2,0%). Текущая цена 3140. Потенциал 40,1%.
														
                              
														
                              
															 • Яндекс (4,0%). Текущая цена 4093. Потенциал 7,5%. 
                              
 
                              
														
                              
														
                              
															 В составе облигаций также изменений не было.
														
                              
														
                              
 
                              
														
                              
														
                              
 БПИФ УК Ликвидность ВИМ (2%).
														
                              
														
                              
 ГТЛК БО-06 (6%).
														
                              
														
                              
 ХКФ Банк БО-04 (8%).
														
                              
														
                              
 Брусника 002Р-02 (6%).
														
                              
														
                              
 ЛСР 001Р-07 (8%).
														
                              
														
                              
 Россети 001Р-06R (4%).
														
                              
														
                              
 Россия 26238 (3%). 
                              
 
                              
 
                              
 
                              
														
                              
														
                              
														
                              
 Настоящий обзор подготовлен исключительно в информационных целях. Ни полностью, ни в какой-либо части не представляет собой предложение по покупке, продаже или совершению каких-либо сделок или инвестиций в отношении указанных в настоящем обзоре финансовых инструментов. 
														
                              
														
                              
 
															Настоящий обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в настоящем обзоре, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, инвестиционным целям и/или ожиданиям. Определение соответствия финансового инструмента и операции, соответствующие Вашим интересам, инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска, является Вашей задачей. КИТ Финанс (АО) не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в настоящем обзоре. КИТ Финанс (АО)  не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения. 
														
                              
														
                              
  
														
                              
														
                              
 
															Информация, использованная при подготовке настоящего обзора, получена из предположительно достоверных источников, при этом проверка использованных данных не проводилась. КИТ Финанс (АО) не дает никаких гарантий корректности, содержащейся в настоящем обзоре. КИТ Финанс (АО) не обязан обновлять или каким-либо образом актуализировать настоящий обзор, однако КИТ Финанс (АО) имеет право по своему усмотрению, без какого-либо уведомления изменять и/или дополнять настоящий обзор и содержащиеся в нем рекомендации. Настоящий обзор не может быть воспроизведен, опубликован или распространен ни полностью, ни в какой-либо части, на него нельзя делать ссылки или проводить из него цитаты без предварительного письменного разрешения КИТ Финанс (АО). 
														
                              
														
                              
  
														
                              
														
                              
 
															КИТ Финанс (АО) не несет ответственности за любые неблагоприятные последствия, в том числе убытки, причиненные в результате использования информации, содержащейся в настоящем обзоре, или в результате инвестиционных решений, принятых на основании данной информации и/или аналитических материалов, рекомендаций, программного обеспечения, каких-либо файлов и/или иной информации, полученной от КИТ Финанс (АО). Решение о совершении соответствующей сделки принимает только Клиент. Размер инвестированного капитала Клиента может увеличиваться или уменьшаться. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем. 
														
                              
														
                              
  
														
                              
														
                              
  
														
                              
														
                              
  
														
                              
														
                              
 
															Расходы клиента при совершении сделки указаны в тарифах Компании:  https://brokerkf.ru/soprovozhdenie_klientov/customer-support/regulations-and-applications/
														
                              
														
                              
 
                              
														
                              
													
                            
												
                          
											
                        
										
                      
									
                    
								
                  
							
                
						
              
					
            
				
          
			
        
		
      
	
    

                                            

            

                Узнать больше
                Свернуть
            

                
            

        

                                    
Модельный портфель: актуальный состав и комментарий по рынку

                                                                        

                                    Главным событием последних двух недель на рынке РФ, стал внесенный в Государственную Думу проект бюджета на 2025-2027 гг. Ключевые параметры:

 

 1️⃣ Прогноз по величине дефицита бюджета в размере 1.18 трлн рублей в 2025 году. Основным источником финансирования останутся ОФЗ – объем привлечения увеличится до 4,8, 5,1 и 5,3 трлн рублей в год в 2025-27 гг (против 4,4 и 4,9 трлн рублей в прошлом плане на 2025-26 гг). 

 

 2️⃣ Увеличение коммунальных тарифов на 11,9%, повышение тарифов РЖД на 10,2-13,8%, рост ставки по утильсбору. 

 

 3️⃣Величина бюджетного стимула в 2024 году выше исходного плана примерно на 1% ВВП.

 

 Вышеперечисленное способно принести дополнительно 1,5-2,0% к базовому прогнозу по инфляции ЦБ на 2025 год. В результате чего она может составить 5,5-6,0% в 2025году, что соответствует рисковому сценарию ЦБ. 

 

 Напомним, рисковый сценарий предполагает повышение ставки выше психологически значимого уровня в 20%. Недавнее заявление зампреда ЦБ Заботкина о том, что данные по инфляции показывают, что Банку России надо было раньше и быстрее проводить ужесточение ДКП, не добавляют оптимизма.

 

 Второе важное событие: квартальный план заимствований на 4 квартал 2024 года, опубликованный Минфином. 

 

 Предполагается увеличение объема размещений до 2,4 трлн рублей. Это около 170 - 180 млрд рублей на каждый аукцион. Так Минфин пытается восполнить недостающую величину для выполнения годового плана, который на данный момент выполнен примерно на 60%. Исходя из этого, мы ожиданием давление на рынок государственных облигаций в среднем и дальнем конце кривой.

 

 Технически: Индекс Мосбиржи находится во флэте в диапазоне 3800-3900, благодаря росту рублевых цен на нефть (рост Brent до $75-76 за баррель на фоне кризиса на Ближнем Востоке, при одновременном ослаблении рубля до уровня 93,3 за доллар). 

 

 Прогноз: Ожидаем, что на ближайшем заседании ЦБ 25 октября, ключевая ставка может быть повышена до 20% в базовом сценарии и выше 20% в негативном (в данный момент ставка RUONIA Overnight Interest Rate Swap на 1 год транслирует уровень 20,7%). В случае развития событий по негативному сценарию, ожидаем, что индекс Мосбиржи может снизится до уровня 2500.

 

 Модельный портфель: Оставляем текущий состав активов в портфеле до заседания ЦБ 25 октября без изменений. Смотреть состав.  



 


                                

                                    

                


    
	
      
		
        
			
          
				
            
					
              
						
                
							
                  
								
                    
									
                      
										
                        
											
                          
												
                            
													
                              
 
                              
														
                                
															
                                  
																
                                    
 
                                    
																
                                  
															
                                
														
                              
													
                            
												
                          
											
                        
										
                      
									
                    
								
                  
							
                
						
              
					
            
				
          
			
        
		
      
	
    

                                            

            

                Узнать больше
                Свернуть
            

                
            

        

                                    
Ребалансировка и итоги 6-и месяцев. Сентябрь 2024

                                                                        

                                    

 13 сентября состоялось заседание ЦБ РФ, на котором повысил ключевую ставку до 19%. Также регулятор опубликовал пресс-релиз по ставке с жесткой риторикой , а 25 сентября буду опубликованы минутки с прошедшего заседания.








 Рынок отреагировал высокой волатильностью. На публикации решения индекс Мосбиржи снизился более чем на 2%, до уровня 2580 пунктов, а затем отыграл падение и смог закрыться выше 2680 пунктов. После выходных рынок пробил верхнюю границу нисходящего канала и смог закрыться выше 2730-2750 пунктов. 








 





 Второй фактор – отскок нефтяных цен в рублях вверх, что так же позитивно для рынка. 




 









 Как писали на прошлой неделе, в случае пробития индексом в 2730-2750 мы будем увеличивать долю в бумагах с высокой бетой и ценовым моментумом.

                                

                                    

                
 Изменения в составе портфеля 



 





 1. Увеличиваем долю Яндекса с с 2% до 4%. 


  


	 Акции компании смогли пробить нисходящий тренд и закрепиться выше уровня 4000 рублей.




	 Среди драйверов роста можно выделить включение в индекс Мосбиржи и утверждение первых дивидендов в истории компании (80 рублей на акцию).




 





 2. Увеличиваем долю Лукойла с 4,1% до 5,1%.




	 Акции компании также пробили свой нисходящий тренд и смогли пробить важный уровень сопротивления 6670, показав завершение технической модели “двойное дно”.




 





 3. Увеличиваем долю МТС с 2,7% до 3,7%.




	 Акции компании смогли пробить вверх торговый диапазон 183-204 рубля, в котором торговались последний месяц. Также отметим, что к текущим котировкам дивиденд в размере 35 рублей на акцию, дает доходность около 17%.




 





 4. Снижены доли: 




	 •Транснефть с 3,1% до 2,1%;




	 • Софтлайн с 3% до 2%;




	 • Мать и Дитя с 2% до 1%;




	 • Фонд ликвидности с 3% до 2%.




 По итогам 6 месяцев (с момента создания в марте 2024г) портфель показал минус 10,7% против минус 16,3% по Индексу Мосбиржи.




 




 Актуальный состав модельного портфеля (в скобках указан вес): 



 





	 • Сбер (5,2%). Текущая цена 264. Потенциал 9,8%.




	 • МТС (3,7%). Текущая цена 207. Потенциал 44,9%.




	 • Лукойл (5,1%). Текущая цена 6795. Потенциал 26,6%.




	 • МТС Банк (4,6%). Текущая цена 1654. Потенциал 51,1%.




	 • Транснефть (2,1%). Текущая цена 1399. Потенциал 21,5%.




	 • Система (4,5%). Текущая цена 16,42. Потенциал 46,2%.




	 • Астра (4,9%). Текущая цена 566. Потенциал 14,7%.




	 • Европлан (5,0%). Текущая цена 704,1. Потенциал 49,1%.




	 • Первая - Фонд Топ Российских акций (10,0%). Текущая цена 16,83. Потенциал 18,8%.




	 • Софтлайн (2,0%). Текущая цена 143. Потенциал 39,9%.




	 • ГМК Норникель (3,0%). Текущая цена 106,5. Потенциал 26,4%.




	 • ММК (3,0%). Текущая цена 45,1. Потенциал 15,3%.




	 • ТКС (3,0%). Текущая цена 2436. Потенциал 35,5%.




	 • Мать и дитя (1,0%). Текущая цена 844. Потенциал 30,2%.




	 • OZON (2,0%). Текущая цена 3340. Потенциал 31,7%.








	 • Яндекс (4,0%). Текущая цена 4101. Потенциал 7,3%.




 





 





 





	 В составе облигаций изменений не было. 




 





 









	  










 Настоящий обзор подготовлен исключительно в информационных целях. Ни полностью, ни в какой-либо части не представляет собой предложение по покупке, продаже или совершению каких-либо сделок или инвестиций в отношении указанных в настоящем обзоре финансовых инструментов. 


  


 
	Настоящий обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в настоящем обзоре, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, инвестиционным целям и/или ожиданиям. Определение соответствия финансового инструмента и операции, соответствующие Вашим интересам, инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска, является Вашей задачей. КИТ Финанс (АО) не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в настоящем обзоре. КИТ Финанс (АО)  не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения. 


  


  


  


 
	Информация, использованная при подготовке настоящего обзора, получена из предположительно достоверных источников, при этом проверка использованных данных не проводилась. КИТ Финанс (АО) не дает никаких гарантий корректности, содержащейся в настоящем обзоре. КИТ Финанс (АО) не обязан обновлять или каким-либо образом актуализировать настоящий обзор, однако КИТ Финанс (АО) имеет право по своему усмотрению, без какого-либо уведомления изменять и/или дополнять настоящий обзор и содержащиеся в нем рекомендации. Настоящий обзор не может быть воспроизведен, опубликован или распространен ни полностью, ни в какой-либо части, на него нельзя делать ссылки или проводить из него цитаты без предварительного письменного разрешения КИТ Финанс (АО). 


  


  


  


 
	КИТ Финанс (АО) не несет ответственности за любые неблагоприятные последствия, в том числе убытки, причиненные в результате использования информации, содержащейся в настоящем обзоре, или в результате инвестиционных решений, принятых на основании данной информации и/или аналитических материалов, рекомендаций, программного обеспечения, каких-либо файлов и/или иной информации, полученной от КИТ Финанс (АО). Решение о совершении соответствующей сделки принимает только Клиент. Размер инвестированного капитала Клиента может увеличиваться или уменьшаться. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем. 


  


  


  


  


  


 
	Расходы клиента при совершении сделки указаны в тарифах Компании:  https://brokerkf.ru/soprovozhdenie_klientov/customer-support/regulations-and-applications/


 
                                            

            

                Узнать больше
                Свернуть
            

                
            

        

                                    
Текущее состояние. Сентябрь 2024

                                                                        

                                    

 Изменения в составе портфеля

 


    
	
  • Ребаласировку в составе не проводили. Корректировка коснулась таргетов по некоторым бумагам. 
    
 
    • 


 

 Cнизили целевые ориентиры по следующим идеям в портфеле:

  



 Сбербанк 330 рублей -> 290 рублей. Представил свои результаты за 8 месяцев 2024 года, в которых, помимо роста чистой прибыли и кредитного портфеля, отмечаем рост на +20% г/г операционных расходов и резервов.








 МТС 327 рублей -> 300 рублей. Представила результаты за 1-ое полугодие 2024 года, показав рост выручки на 18% г/г, при этом опережающим темпом росли операционные расходы, в результате чего маржинальность операционной прибыли упала с 43% до 38%.








 Система 30 рублей -> 24 рублей. Выручка холдинга за 1-ое полугодие 2024 года выросла на 24,4% г/г. Но рост расходов снизил маржинальность OIBDA с 30% до 28,1%. Так же вторым негативным фактором стал резкий рост финансовых расходов, в результате чего компания получила убыток по прибыли до уплаты налогов.








 Европлан 1200 рублей -> 1050 рублей. Чистая прибыль компании в 1-м полугодии 2024 года выросла на 25 г/г, при ROE = 37%. Из негативных моментов: снижение прогноза прибыли компании за 2024 год менеджментом и увеличение стоимости риска с 0,9% до 1,5% вместе с ростом резервов.




 



 ГМК Норникель 174 рублей -> 135 рублей. Компания представила результаты за 1-ое полугодие 2024 года, показав падение выручки на 22% г/г и отрицательным FCF, что негативно влияет на потенциальные дивиденды компании. Плюс попала под новые санкции США 23 августа 2024г.




 



 ММК 68,8 рублей -> 52,8 рублей. Пересмотрели в целом перспективы отрасли, в том числе из-за новых санкций от 23 августа.








 МТС Банк 2800 рублей -> 2500 рублей. Банк показал в отчете за 1 полугодие 2024 года рост чистой на 32,3% г/г, при ROE =19,3%, что ниже средней по сектору. Плюс коррекция по всему финансовому сектору.

                                 

                                    

                

 Текущий состав акционной части модельного портфеля (в скобках указан вес актива): 


    
 
    
	 ✔Сбер (5,2%). Текущая цена 261. Потенциал 11,1%.
    
	
      
 
      
		 ✔МТС (2,7%). Текущая цена 203. Потенциал 47,7%.
      
		
        
 
        
			 ✔Лукойл (4,1%). Текущая цена 6477. Потенциал 32,8%.
        
			
          
 
          
				 ✔МТС Банк (4,6%). Текущая цена 1641. Потенциал 52,3%.
          
				
            
 
            
					 ✔Транснефть (3,1%). Текущая цена 1347. Потенциал 26,2%.
            
					
              
 
              
						 ✔Система (4,5%). Текущая цена 16,84. Потенциал 42,5%.
              
						
                
 
                
							 ✔Астра (4,9%). Текущая цена 550. Потенциал 18,0%.
                
							
                  
 
                  
								 ✔Европлан (5,0%). Текущая цена 704. Потенциал 49,1%.
                  
								
                    
 
                    
									 ✔Первая - Фонд Топ Российских акций (10,0%). Текущая цена 16,53. Потенциал 21,0%.
                    
									
                      
 
                      
										 ✔Софтлайн (3,0%). Текущая цена 147. Потенциал 36,1%.
                      
										
                        
 
                        
											 ✔ГМК Норникель (3,0%). Текущая цена 106. Потенциал 26,4%.
                        
											
                          
 
                          
												 ✔ММК (3,0%). Текущая цена 43,5. Потенциал 19,5%.
                          
												
                            
 
                            
													 ✔ТКС (3,0%). Текущая цена 2380. Потенциал 38,7%.
                            
													
                              
 
                              
														 ✔Мать и дитя (2,0%). Текущая цена 838. Потенциал 31,3%.
                              
														
                                
 
                                
															 ✔OZON (2,0%). Текущая цена 3250. Потенциал 35,4%.
                                
															
                                  
 
                                  
																 ✔Яндекс (2,0%). Текущая цена 3841. Потенциал 14,6%.
                                  
 
                                  
 Состав портфеля.PNG
                                  
 
                                  
																
                                    
																	
                                    
 Облигационная часть модельного портфеля
																	
                                    
																	
                                    
																		  
																	
                                    
																	
                                    
																		 ✔БПИФ Ликвидность УК ВИМ, доля 3,0%
																	
                                    
																	
                                    
																		  
																	
                                    
																	
                                    
																		 ✔ГТЛК, БО-06 
                                    
 
                                    
																	
                                    
																	
                                    
																		 ISIN RU000A0JVWJ6
																	
                                    
																	
                                    
																		 Рейтинг AA-(RU)
																	
                                    
																	
                                    
																		 Текущая доходность 20,96%
																	
                                    
																	
                                    
																		 Купонная доходность 11,64%
																	
                                    
																	
                                    
																		 Погашение 20.10.2025
																	
                                    
																	
                                    
																		 Доля 6,0%
																	
                                    
																	
                                    
																		  
																	
                                    
																	
                                    
																		 ✔ХКФ Банк, БО-04  
                                    
 
                                    
																	
                                    
																	
                                    
																		 ISIN RU000A103760
																	
                                    
																	
                                    
																		 Рейтинг A(RU)
																	
                                    
																	
                                    
																		 Текущая доходность 24,12%
																	
                                    
																	
                                    
																		 Купонная доходность: фикс 8%
																	
                                    
																	
                                    
																		 Погашение 01.06.2026
																	
                                    
																	
                                    
																		 Доля 8,0%
																	
                                    
																	
                                    
																		  
																	
                                    
																	
                                    
																		 ✔Брусника 002P-02  
                                    
 
                                    
																	
                                    
																	
                                    
																		 ISIN RU000A107UU5
																	
                                    
																	
                                    
																		 Рейтинг A-(RU)
																	
                                    
																	
                                    
																		 Текущая доходность 25,30%
																	
                                    
																	
                                    
																		 Купонная доходность: 16,25%
																	
                                    
																	
                                    
																		 Погашение 28.03.2027
																	
                                    
																	
                                    
																		 Доля 6,0%
																	
                                    
																	
                                    
																		  
																	
                                    
																	
                                    
																		 ✔Группа ЛСР, 001P-07  
                                    
 
                                    
																	
                                    
																	
                                    
																		 ISIN RU000A103PX8
																	
                                    
																	
                                    
																		 Рейтинг ruA
																	
                                    
																	
                                    
																		 Текущая доходность 21,47%
																	
                                    
																	
                                    
																		 Купонная доходность: 8,65%
																	
                                    
																	
                                    
																		 Погашение 11.09.2026
																	
                                    
																	
                                    
																		 Доля 8,0%
																	
                                    
																	
                                    
																		  
																	
                                    
																	
                                    
																		 ✔Россети, 001P-06R  
                                    
 
                                    
																	
                                    
																	
                                    
																		 ISIN RU000A105559
																	
                                    
																	
                                    
																		 Рейтинг AAA(RU)
																	
                                    
																	
                                    
																		 Текущая доходность 18,65%
																	
                                    
																	
                                    
																		 Купонная доходность: 8,7%
																	
                                    
																	
                                    
																		 Погашение 18.08.2032
																	
                                    
																	
                                    
																		 Доля 4,0%
																	
                                    
																	
                                    
																		  
																	
                                    
																	
                                    
																		 ✔Россия, 26238
																	
                                    
																	
                                    
																		  
																	
                                    
																	
                                    
																		 ISIN RU000A1038V6
																	
                                    
																	
                                    
																		 Текущая доходность 15,41%
																	
                                    
																	
                                    
																		 Купонная доходность: 7,1%
																	
                                    
																	
                                    
																		 Погашение 15.05.2041
																	
                                    
																	
                                    
																		 Доля 3,0%
																	
                                    
																
                                  
															
                                
														
                              
													
                            
												
                          
											
                        
										
                      
									
                    
								
                  
							
                
						
              
					
            
				
          
			
        
		
      
	
    

                                            

            

                Узнать больше
                Свернуть
            

                
            

        

                                    
Изменения в составе. Август 2024

                                                                        

                                    

 Изменения в составе портфеля

 

 Акции


    
	
  • добавлены акции Яндекс #YDEX с долей 2% и  потенциальной доходностью 17,3%
    
 
    • 


 

 Облигации


    
	
  • доля облигации ГТЛК БО-06 была сокращена на 2%
    • 


 
                                

                                    

                
Полная версия 

 





 





 Настоящий обзор подготовлен исключительно в информационных целях. Ни полностью, ни в какой-либо части не представляет собой предложение по покупке, продаже или совершению каких-либо сделок или инвестиций в отношении указанных в настоящем обзоре финансовых инструментов. 


  


 
	Настоящий обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в настоящем обзоре, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, инвестиционным целям и/или ожиданиям. Определение соответствия финансового инструмента и операции, соответствующие Вашим интересам, инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска, является Вашей задачей. КИТ Финанс (АО) не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в настоящем обзоре. КИТ Финанс (АО)  не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения. 


  


  


  


 
	Информация, использованная при подготовке настоящего обзора, получена из предположительно достоверных источников, при этом проверка использованных данных не проводилась. КИТ Финанс (АО) не дает никаких гарантий корректности, содержащейся в настоящем обзоре. КИТ Финанс (АО) не обязан обновлять или каким-либо образом актуализировать настоящий обзор, однако КИТ Финанс (АО) имеет право по своему усмотрению, без какого-либо уведомления изменять и/или дополнять настоящий обзор и содержащиеся в нем рекомендации. Настоящий обзор не может быть воспроизведен, опубликован или распространен ни полностью, ни в какой-либо части, на него нельзя делать ссылки или проводить из него цитаты без предварительного письменного разрешения КИТ Финанс (АО). 


  


  


  


 
	КИТ Финанс (АО) не несет ответственности за любые неблагоприятные последствия, в том числе убытки, причиненные в результате использования информации, содержащейся в настоящем обзоре, или в результате инвестиционных решений, принятых на основании данной информации и/или аналитических материалов, рекомендаций, программного обеспечения, каких-либо файлов и/или иной информации, полученной от КИТ Финанс (АО). Решение о совершении соответствующей сделки принимает только Клиент. Размер инвестированного капитала Клиента может увеличиваться или уменьшаться. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем. 


  


  


  


  


  


 
	Расходы клиента при совершении сделки указаны в тарифах Компании:  https://brokerkf.ru/soprovozhdenie_klientov/customer-support/regulations-and-applications/


 

 
                                            

            

                Узнать больше
                Свернуть
            

                
            

    


		1
		2
		След.




                            
                    

            






    				


	


		

			









	

		
	







	

		
		

			КИТ Финанс (АО). Лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг выданы на осуществление: дилерской деятельности № 040-06539-010000 от 14.10.2003 (выдана ФКЦБ России), брокерской деятельности № 040-06525-100000 от 14.10.2003 (выдана ФКЦБ России), деятельности по управлению ценными бумагами № 040-13670-001000 от 26.04.2012 (выдана ФСФР России), депозитарной деятельности № 040-06467-000100 от 03.10.2003 (выдана ФКЦБ России). Без ограничения срока действия.
		


		

			КИТ Финанс (АО), 2000-2024

	Дизайн сайта: