Актуальная аналитика

Модельный портфель: ребалансировка от 26 марта 2025 года

На прошлой неделе состоялось заседание ЦБ, на котором было принято решение оставить ставку на уровне 21%. 

Ключевые моменты: 

1) ценовое давление остается высоким: базовая инфляция за 2М25 замедлилась до 10,2% SAAR после 12,1% в 4К24; 

2) ожидается, что в ближайшие месяцы инфляционное давление продолжит снижаться. Этому будет способствовать охлаждение кредитования и высокая сберегательная активность.

24 марта состоялась встреча экспертных групп России и США. По итогам были достигнуты следующие договоренности: 

1) снятие санкционных ограничений с Россельхозбанка; 

2) меры по реализации договоренностей о запрете ударов по объектам энергетики России и Украины сроком на 30 суток; 

3) обеспечение в Черном море безопасности судоходства; 

4) США будут способствовать восстановлению доступа российского экспорта сельскохозяйственной продукции и удобрений на мировой рынок.

Из компаний, входящих в портфель, отмечаем отчёт Т-технологий по МСФО за 2024 год. Основное из отчёта: 

1) чистая прибыль выросла на 51%, достигнув 122 млрд рублей. При этом ROE > 30%; 

2) чистый процентный доход составил 380 млрд. рублей (рост на 65% г/г), при этом чистый комиссионный доход составил 182 млрд. рублей (рост на 42% г/г). 

Планы на 2025 год: рост чистой прибыли на 40% при ROE > 30%

Ребалансировка портфеля

Мы считаем, что в рынке уже заложен весь позитив по мирному треку, а ЦБ пока не намерен снижать ключевую ставку. Поэтому ожидаем коррекцию по рынку до уровней 3000- 3100 по индексу Мосбиржи и полностью закрываем позиции в Сбербанке, Т, Яндексе и Мать и Дитя. На эту долю увеличиваем увеличим вес фонда ликвидности в портфеле (до 29,2%). 

С начала года индекс Мосбиржи прибавил 14,1%, в то время как модельный портфель дал 12,4%.




Текущий состав модельного портфеля в акциях. 




МТС (3,7%). Текущая цена 239. Потенциал 10,9%. Таргет 265.

Лукойл (2,1%). Текущая цена 7270. Потенциал 19%. Таргет 8600.

МТС Банк (2,6%). Текущая цена 1601. Потенциал 3,0%. Таргет 1650.

Система (1,5%). Текущая цена 18,1. Потенциал 5,5%. Таргет 19. 

Астра (3,0%). Текущая цена 423. Потенциал 53,4%. Таргет 649.

Европлан (3,5%). Текущая цена 736. Потенциал 29,1%. Таргет 950.

Первая - Фонд Топ Российских акций (10,0%). Текущая цена 20,0. Потенциал 5,0%. Таргет 21.

ГМК Норникель (4,0%). Текущая цена 129. Потенциал 16,3%. Таргет 150.

ММК (1,5%). Текущая цена 39. Потенциал 20,5%. Таргет 47.

Head Hunter (4,4%). Текущая цена 3345. Потенциал 52,5%. Таргет 5100.

Северсталь (1,5%). Текущая цена 1263. Потенциал 18,8%. Таргет 1500.

Газпромнефть (2,0%). Текущая цена 611. Потенциал 16,2%. Таргет 710.

Роснефть (2,0%). Текущая цена 519. Потенциал 17,5%. Таргет 610.




В облигациях состав выглядит следующим образом:

• БПИФ Ликвидность УК ВИМ (29,2%), RU000A1014L8 

• ИКС 5 ФИНАНС, 003P-08 (4,0%), RU000A10AP21 

• Магнит, БО-005Р-01 (4,0%), RU000A10ANZ8 

• Акрон, БО-001P-04  (3,0%), RU000A108JH3 

• Россети, 001P-06R  (4,0%), RU000A108JH3 

• Т-Финанс, 001P-01  (2,0%), RU000A109KT4 

• Селектел, 001Р-05R  (4,0%), RU000A10A7S0 

• Европлан, 001Р-07 (2,0%), RU000A108Y86 

• Россия, 26238  (3,0%), RU000A1038V6 

• НОВАТЭК, 001Р-02 (3,0%), RU000A108G70

 

---

Настоящий обзор подготовлен исключительно в информационных целях. Ни полностью, ни в какой-либо части не представляет собой предложение по покупке, продаже или совершению каких-либо сделок или инвестиций в отношении указанных в настоящем обзоре финансовых инструментов.

Настоящий обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в настоящем обзоре, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, инвестиционным целям и/или ожиданиям. Определение соответствия финансового инструмента и операции, соответствующие Вашим интересам, инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска, является Вашей задачей. КИТ Финанс (АО) не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в настоящем обзоре. КИТ Финанс (АО)  не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения.

Информация, использованная при подготовке настоящего обзора, получена из предположительно достоверных источников, при этом проверка использованных данных не проводилась. КИТ Финанс (АО) не дает никаких гарантий корректности, содержащейся в настоящем обзоре. КИТ Финанс (АО) не обязан обновлять или каким-либо образом актуализировать настоящий обзор, однако КИТ Финанс (АО) имеет право по своему усмотрению, без какого-либо уведомления изменять и/или дополнять настоящий обзор и содержащиеся в нем рекомендации. Настоящий обзор не может быть воспроизведен, опубликован или распространен ни полностью, ни в какой-либо части, на него нельзя делать ссылки или проводить из него цитаты без предварительного письменного разрешения КИТ Финанс (АО).

КИТ Финанс (АО) не несет ответственности за любые неблагоприятные последствия, в том числе убытки, причиненные в результате использования информации, содержащейся в настоящем обзоре, или в результате инвестиционных решений, принятых на основании данной информации и/или аналитических материалов, рекомендаций, программного обеспечения, каких-либо файлов и/или иной информации, полученной от КИТ Финанс (АО). Решение о совершении соответствующей сделки принимает только Клиент. Размер инвестированного капитала Клиента может увеличиваться или уменьшаться. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем.

Расходы клиента при совершении сделки указаны в тарифах Компании:  https://brokerkf.ru/soprovozhdenie_klientov/customer-support/regulations-and-applications/