Актуальная аналитика

ГМК Норникель, БО-001Р-02 (4%).

Металлоинвест, БО-10 (4%).

Акрон, БО-001P-04 (3%).

НОВАТЭК, 001Р-02 (3,1%).

Настоящий обзор подготовлен исключительно в информационных целях. Ни полностью, ни в какой-либо части не представляет собой предложение по покупке, продаже или совершению каких-либо сделок или инвестиций в отношении указанных в настоящем обзоре финансовых инструментов.

Настоящий обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в настоящем обзоре, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, инвестиционным целям и/или ожиданиям. Определение соответствия финансового инструмента и операции, соответствующие Вашим интересам, инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска, является Вашей задачей. КИТ Финанс (АО) не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в настоящем обзоре. КИТ Финанс (АО) не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения.

Информация, использованная при подготовке настоящего обзора, получена из предположительно достоверных источников, при этом проверка использованных данных не проводилась. КИТ Финанс (АО) не дает никаких гарантий корректности, содержащейся в настоящем обзоре. КИТ Финанс (АО) не обязан обновлять или каким-либо образом актуализировать настоящий обзор, однако КИТ Финанс (АО) имеет право по своему усмотрению, без какого-либо уведомления изменять и/или дополнять настоящий обзор и содержащиеся в нем рекомендации. Настоящий обзор не может быть воспроизведен, опубликован или распространен ни полностью, ни в какой-либо части, на него нельзя делать ссылки или проводить из него цитаты без предварительного письменного разрешения КИТ Финанс (АО).

КИТ Финанс (АО) не несет ответственности за любые неблагоприятные последствия, в том числе убытки, причиненные в результате использования информации, содержащейся в настоящем обзоре, или в результате инвестиционных решений, принятых на основании данной информации и/или аналитических материалов, рекомендаций, программного обеспечения, каких-либо файлов и/или иной информации, полученной от КИТ Финанс (АО). Решение о совершении соответствующей сделки принимает только Клиент. Размер инвестированного капитала Клиента может увеличиваться или уменьшаться. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем.

Расходы клиента при совершении сделки указаны в тарифах Компании: https://brokerkf.ru/soprovozhdenie_klientov/customer-support/regulations-and-applications/

Узнать больше Свернуть

Модельный портфель: ребалансировка на 11 ноября 2024г.

Важные события и данные:

На прошлой неделе состоялись выбора президента США, на которых победил Дональд Трамп, а также состоялось заседание ФРС на котором была понижена ставка на 0,25%. После избрания Трампа появились слухи о его переговорах с Москвой и Киевом.

ЦБ опубликовал резюме обсуждения ключевой ставки. Регулятор рассматривал различные варианты, обсуждая масштаб повышения ключевой ставки, большинство участников выступили за ее повышение до 21,00% годовых. В то же время были высказаны предложения о более умеренном повышении — до 20,00% годовых и о более резком повышении — до 22,00% годовых.

По данным Росстата с 20 октября по 5 ноября (8 дней) ИПЦ вырос на 0,19%, против 0,27% и 0,20% в предыдущие 2 недели. Вышедшие данные, по мнению ряда аналитиков, означают, что темпы роста цен в октябре могли составить ≈ 10% mm saar.

Все это привело к росту по индексу Мосбиржи >5% до уровня 2800 пунктов и на долговом рынке.

Стратегия: проводим разбалансировку портфеля с увеличением доли акций с сильным моментум. Считаем разумным начинать увеличивать долю акций в портфеле на уровнях 2700-2800 по индексу Мосбиржи. Cнижаем доли в портфеле: Европлан на 1,5%, Система на 1%, ММК на 1,5%. Увеличиваем доли в ТКС на 1,0%. А также включаем в портфель акции Северстали с долей 1,5% и HeadHunter с долей 1,5%.

Текущий состав модельного портфеля (в скобках указан вес):

• Сбер (5,2%). Текущая цена 259. Потенциал 12,0%.

• МТС (3,7%). Текущая цена 200. Потенциал 50,1%.

• Лукойл (5,1%). Текущая цена 7073. Потенциал 21,6%.

• МТС Банк (4,6%). Текущая цена 1455. Потенциал 71,8%.

• Система (3,5%). Текущая цена 14,2. Потенциал 69,0%.

Астра

• Европлан (3,5%). Текущая цена 616. Потенциал 54,2%.

• Первая - Фонд Топ Российских акций (10,0%). Текущая цена 17. Потенциал 17,6%.

• Софтлайн (2,0%). Текущая цена 127. Потенциал 57,5%.

• ГМК Норникель (3,0%). Текущая цена 112. Потенциал 20,5%.

• ММК (1,5%). Текущая цена 38,4. Потенциал 30,2%.

• ТКС (4,0%). Текущая цена 2609. Потенциал 26,5%.

• Мать и дитя (1,0%). Текущая цена 867. Потенциал 26,9%.

• OZON (2,0%). Текущая цена 3227. Потенциал 27,1%.

• Яндекс (4,0%). Текущая цена 3891. Потенциал 13,1%.

• Head Hunter (1,5%). Текущая цена 4450. Потенциал 14,6%.

• Северсталь (1,5%). Текущая цена 1220. Потенциал 22,2%.

Состав облигаций:

Акрон, БО-001P-04 (2%).

НОВАТЭК, 001Р-02 (2,1%).

Настоящий обзор подготовлен исключительно в информационных целях. Ни полностью, ни в какой-либо части не представляет собой предложение по покупке, продаже или совершению каких-либо сделок или инвестиций в отношении указанных в настоящем обзоре финансовых инструментов.

Настоящий обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в настоящем обзоре, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, инвестиционным целям и/или ожиданиям. Определение соответствия финансового инструмента и операции, соответствующие Вашим интересам, инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска, является Вашей задачей. КИТ Финанс (АО) не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в настоящем обзоре. КИТ Финанс (АО) не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения.

Информация, использованная при подготовке настоящего обзора, получена из предположительно достоверных источников, при этом проверка использованных данных не проводилась. КИТ Финанс (АО) не дает никаких гарантий корректности, содержащейся в настоящем обзоре. КИТ Финанс (АО) не обязан обновлять или каким-либо образом актуализировать настоящий обзор, однако КИТ Финанс (АО) имеет право по своему усмотрению, без какого-либо уведомления изменять и/или дополнять настоящий обзор и содержащиеся в нем рекомендации. Настоящий обзор не может быть воспроизведен, опубликован или распространен ни полностью, ни в какой-либо части, на него нельзя делать ссылки или проводить из него цитаты без предварительного письменного разрешения КИТ Финанс (АО).

КИТ Финанс (АО) не несет ответственности за любые неблагоприятные последствия, в том числе убытки, причиненные в результате использования информации, содержащейся в настоящем обзоре, или в результате инвестиционных решений, принятых на основании данной информации и/или аналитических материалов, рекомендаций, программного обеспечения, каких-либо файлов и/или иной информации, полученной от КИТ Финанс (АО). Решение о совершении соответствующей сделки принимает только Клиент. Размер инвестированного капитала Клиента может увеличиваться или уменьшаться. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем.

Расходы клиента при совершении сделки указаны в тарифах Компании: https://brokerkf.ru/soprovozhdenie_klientov/customer-support/regulations-and-applications/

Узнать больше Свернуть

Модельный портфель: комментарии на 02 ноября 2024г.

Важные события и данные:

25 октября ЦБ РФ повысил ключевую ставку до 21% и с его стороны прозвучала жесткая риторика касательно дальнейшего ужесточения ДКП. Также был обновлен макропрогноз, в том числе по ключевой ставке. Так на 2025 год прогноз повышен по средней ключевой ставке: до 17,0 - 20,0% с 14 - 16%. А на 2026 год до 12,0 -13,0% с 10 -11%.

30 октября вышли данные по ИПЦ за период с 22 по 28 октября, которые показали существенный рост на 0,27% (прошлые недели — 0,20%, 0,12%), с начала октября 0,73%, с начала года — 6,55% (годовая — 8,57%). По сравнению с сентябрём рост цен ускорился и по оценкам показатель сезонно-сглаженной инфляции (saar) за октябрь может составить 10-11%.

В совокупности это привело к распродаже на рынках. Индекс Мосбиржи упал до 2550 пунктов, индекс RGBI снизился до нового исторического минимума 96 пунктов, а также произошли продажи в сегменте облигаций с плавающей ставкой.

На наш взгляд распродажи облигаций с плавающей ставкой связаны с тем, что объём размещений высокий и эмитентам приходится увеличивать премии в новых выпусках (так, например, новый выпуск РусГидро (ААА) серии БО-002Р-01 размещается с ориентиром +200 б.п., хотя еще недавно в сегменте ААА премии не превышали 130-140 б.п.), что в свою очередь давит на текущие выпуски, закладывая увеличение спрэдов/премий. На этом фоне в фонды ликвидности идут существенные притоки средств, только за октябрь их объём составил 114 млрд рублей. Ближайшим событием, которое может оказать влияние на наш рынок, станет развязка в выборах США 5 ноября.

Корпоративные новости

─ Сбер представил финансовые результаты по МСФО за 9М2024 года. Чистая прибыль банка за отчётный период выросла 1,23 трлн рублей, рост составил 6,8% г/г. При этом в 3К2024 года рост чистой прибыли резко снизился до – 0,1%, а резервы под кредитные убытки выросли до 125,9 млрд рублей с 48 млрд в 3К2023 года. Чистые процентные доходы увеличились в 3К2024 год на 14,1% г/г до 762,1 млрд рублей, всего за 9М2024 их рост составил 19% г/г, достигнув 2,17 трлн рублей. Чистая процентная маржа составила 5,86% в 3К2024 года (+2 б.п. кв/кв). Рентабельность собственного капитала (ROE) = 25%, что выше средних исторических значений.

─ Яндекс представил финансовые результаты по МСФО за 9М2024 года. Выручка за отчетный период выросла на 37,4% г/г, достигнув 754,4 млрд рублей. Выручка в сегменте “E-commerce, райдтех и доставка” показала рост на 39% г/г, достигнув 403,4 млрд рублей, при этом доля данного сегмента в структуре выручки составляет 53,5%. Выручка в сегменте “Поиск и Портал” выросла на 31% г/г, достигнув 310,9 млрд рублей. Доля данного сегмента в структуре выручки составляет 41,3%. Скорректированная EBITDA выросла на 71% г/г, достигнув 139,9 млрд рублей, рентабельность по EBITDA составила 18,5% по итогам 9М2024 года, а в 3К2024 увеличилась до 19,8%. Скорректированная чистая прибыль выросла на 98% г/г, достигнув 69,6 млрд рублей. Менеджмент компании подтвердил цели на 2024 год: рост выручки на 38-40% г/г, рост EBITDA до уровня 170-175 млрд рублей или 40-43% г/г.

Стратегия

В данный момент мы не увеличиваем позиции в акциях или облигациях, но считаем тактически разумным увеличение долей в фондах ликвидности.

Текущий состав модельного портфеля (в скобках указан вес):

• Сбер (5,2%). Текущая цена 239. Потенциал 21,3%.

• МТС (3,7%). Текущая цена 185,6. Потенциал 61,6%.

• Лукойл (5,1%). Текущая цена 6852. Потенциал 25,5%.

• МТС Банк (4,6%). Текущая цена 1355. Потенциал 84,5%.

• Система (4,5%). Текущая цена 12,2. Потенциал 96,7%.

• Астра (4,9%). Текущая цена 498. Потенциал 30,3%.

• Европлан (5,0%). Текущая цена 582,6. Потенциал 63,1%.

• Первая - Фонд Топ Российских акций (10,0%). Текущая цена 16,01. Потенциал 24,9%.

• Софтлайн (2,0%). Текущая цена 100,1. Потенциал 34,9%.

• ГМК Норникель (3,0%). Текущая цена 100,1. Потенциал 34,9%.

• ММК (3,0%). Текущая цена 35,6. Потенциал 40,4%.

• ТКС (3,0%). Текущая цена 2331. Потенциал 41,6%.

• Мать и дитя (1,0%). Текущая цена 845. Потенциал 30,2%.

• OZON (2,0%). Текущая цена 2663. Потенциал 65,2%.

• Яндекс (4,0%). Текущая цена 3669. Потенциал 19,9%.

Состав облигаций:

Акрон, БО-001P-04 (2%).

НОВАТЭК, 001Р-02 (2,1%).

Настоящий обзор подготовлен исключительно в информационных целях. Ни полностью, ни в какой-либо части не представляет собой предложение по покупке, продаже или совершению каких-либо сделок или инвестиций в отношении указанных в настоящем обзоре финансовых инструментов.

Настоящий обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в настоящем обзоре, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, инвестиционным целям и/или ожиданиям. Определение соответствия финансового инструмента и операции, соответствующие Вашим интересам, инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска, является Вашей задачей. КИТ Финанс (АО) не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в настоящем обзоре. КИТ Финанс (АО) не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения.

Информация, использованная при подготовке настоящего обзора, получена из предположительно достоверных источников, при этом проверка использованных данных не проводилась. КИТ Финанс (АО) не дает никаких гарантий корректности, содержащейся в настоящем обзоре. КИТ Финанс (АО) не обязан обновлять или каким-либо образом актуализировать настоящий обзор, однако КИТ Финанс (АО) имеет право по своему усмотрению, без какого-либо уведомления изменять и/или дополнять настоящий обзор и содержащиеся в нем рекомендации. Настоящий обзор не может быть воспроизведен, опубликован или распространен ни полностью, ни в какой-либо части, на него нельзя делать ссылки или проводить из него цитаты без предварительного письменного разрешения КИТ Финанс (АО).

КИТ Финанс (АО) не несет ответственности за любые неблагоприятные последствия, в том числе убытки, причиненные в результате использования информации, содержащейся в настоящем обзоре, или в результате инвестиционных решений, принятых на основании данной информации и/или аналитических материалов, рекомендаций, программного обеспечения, каких-либо файлов и/или иной информации, полученной от КИТ Финанс (АО). Решение о совершении соответствующей сделки принимает только Клиент. Размер инвестированного капитала Клиента может увеличиваться или уменьшаться. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем.

Расходы клиента при совершении сделки указаны в тарифах Компании: https://brokerkf.ru/soprovozhdenie_klientov/customer-support/regulations-and-applications/

Узнать больше Свернуть

Модельный портфель: ребалансировка на 23 октября 2024г.

Важные события и данные:

Наблюдаем коррекцию на рынке флоатеров и валютных облигаций, поэтому решили наращивать их долю в портфеле. Полностью исключаем из портфеля акции Транснефти и короткие облигации ГТЛК БО-06. На свободные средства дополнили облигационную часть:

• Флоатер Т-Финанс, 001P-01 (RU000A109KT4) с долей 2%

• Флоатер Европлан, 001Р-07 (RU000A108Y86) с долей 2%

• Валютный выпуск Акрон, БО-001P-04 (RU000A108JH3) с долей 2%

• Валютный выпуск НОВАТЭК, 001Р-02 (RU000A108G70) с долей 2,1%

Текущий состав модельного портфеля (в скобках указан вес):

• Сбер (5,2%). Текущая цена 255. Потенциал 13,7%.

• МТС (3,7%). Текущая цена 204,5. Потенциал 46,7%.

• Лукойл (5,1%). Текущая цена 6989. Потенциал 23,1%.
• МТС Банк (4,6%). Текущая цена 1576. Потенциал 58,6%.

• Система (4,5%). Текущая цена 14,81. Потенциал 61,9%.

• Астра (4,9%). Текущая цена 543. Потенциал 19,5%.

• Европлан (5,0%). Текущая цена 678,4. Потенциал 54,8%.

• Первая - Фонд Топ Российских акций (10,0%). Текущая цена 17,02. Потенциал 17,5%.

• Софтлайн (2,0%). Текущая цена 131. Потенциал 52,7%.

• ГМК Норникель (3,0%). Текущая цена 106. Потенциал 27,4%.

• ММК (3,0%). Текущая цена 40,2. Потенциал 24,8%.

• ТКС (3,0%). Текущая цена 2575. Потенциал 28,4%.

• Мать и дитя (1,0%). Текущая цена 862. Потенциал 27,6%.

• OZON (2,0%). Текущая цена 3028. Потенциал 45,3%.

• Яндекс (4,0%). Текущая цена 3988. Потенциал 10,3%.

Состав облигаций:

Акрон, БО-001P-04 (2%).

НОВАТЭК, 001Р-02 (2,1%).

Настоящий обзор подготовлен исключительно в информационных целях. Ни полностью, ни в какой-либо части не представляет собой предложение по покупке, продаже или совершению каких-либо сделок или инвестиций в отношении указанных в настоящем обзоре финансовых инструментов.

Настоящий обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в настоящем обзоре, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, инвестиционным целям и/или ожиданиям. Определение соответствия финансового инструмента и операции, соответствующие Вашим интересам, инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска, является Вашей задачей. КИТ Финанс (АО) не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в настоящем обзоре. КИТ Финанс (АО) не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения.

Информация, использованная при подготовке настоящего обзора, получена из предположительно достоверных источников, при этом проверка использованных данных не проводилась. КИТ Финанс (АО) не дает никаких гарантий корректности, содержащейся в настоящем обзоре. КИТ Финанс (АО) не обязан обновлять или каким-либо образом актуализировать настоящий обзор, однако КИТ Финанс (АО) имеет право по своему усмотрению, без какого-либо уведомления изменять и/или дополнять настоящий обзор и содержащиеся в нем рекомендации. Настоящий обзор не может быть воспроизведен, опубликован или распространен ни полностью, ни в какой-либо части, на него нельзя делать ссылки или проводить из него цитаты без предварительного письменного разрешения КИТ Финанс (АО).

КИТ Финанс (АО) не несет ответственности за любые неблагоприятные последствия, в том числе убытки, причиненные в результате использования информации, содержащейся в настоящем обзоре, или в результате инвестиционных решений, принятых на основании данной информации и/или аналитических материалов, рекомендаций, программного обеспечения, каких-либо файлов и/или иной информации, полученной от КИТ Финанс (АО). Решение о совершении соответствующей сделки принимает только Клиент. Размер инвестированного капитала Клиента может увеличиваться или уменьшаться. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем.

Расходы клиента при совершении сделки указаны в тарифах Компании: https://brokerkf.ru/soprovozhdenie_klientov/customer-support/regulations-and-applications/

Узнать больше Свернуть

Модельный портфель: актуальный состав и комментарий по рынку на 15 октября 2024г.

Важные события и данные:

1️⃣ Вышли данные по недельной инфляции за 1-ую неделю октября. Рост за неделю составил 0,14%, против значений в сентябре: 0,19%, 0,06%, 0,10%, 0,09%. В годовом значении инфляция в октябре составляет 8,52%, против 8,57% на конец сентября. Что говорит о неустойчивых темпах снижения инфляции, которое и заложено в ожиданиях рынков касательно повышения ставки на следующем заседании ЦБ до 20%. При этом отметим неожиданное заявление зампреда ЦБ А. Заботкина в понедельник о том, что проект бюджета позволяет рассчитывать, на то, что от ДКП экстраординарные шаги не потребуются.

2️⃣ На прошлой неделе был опубликованы цифры по торговому балансу и счету текущих операций: профицит торгового баланса РФ в январе-сентябре вырос до $102,8 млрд., а профицит счета текущих операций за этот период вырос $50,6 млрд.

3️⃣По данным “Коммерсант”, Правительство смягчило одно из требований по обязательной продаже валютной выручки для крупнейших российских экспортеров, которая снижена до 25% при сохранении другой нормы репатриации выручки в 40%. А в опубликованном отчете ЦБ о финансовых рынках за сентябрь отмечено снижение продаж валютной выручки относительно общего объема валютной выручки, которое упало до минимумов с февраля 2024 года. Мы считаем, что если данная тенденция продолжится, то мы можем увидеть дальнейшее ослабление рубля.

Корпоративные события:

1️⃣ Вышел отчет Сбербанка по РПБУ за сентябрь 2024 года. Банк смог нарастит чистые процентные доходы, показав рост в сентябре на 7,1% г/г и на 14,5% по результатам 9 месяцев 2024 года, достигнув отметки 1,9 трлн рублей. Чистая прибыль за 9 месяцев 2024 года составила 1,2 трлн рублей, при рентабельности капитала (ROE) = 23,9%. В данный момент акции банка торгуются ниже 1x по P/BV.

2️⃣ Астра отчиталась о росте продаж за 9 месяцев 2024 года на 98% г/г, достигнув отметки 10,1 млрд рублей, что мы оцениваем положительно.

Стратегия: рынок акций воспринял позитивно последнее заявление А. Заботкина, показав в моменте рост с 2720 до 2800 пунктов по индексу Мосбиржи.

Модельный портфель: оставляем текущий состав активов в портфеле до заседания Центрального банка Б 25 октября без изменений. Смотреть состав.

Текущий состав модельного портфеля (в скобках указан вес):

• Сбер (5,2%). Текущая цена 263. Потенциал 10,3%.

• МТС (3,7%). Текущая цена 206,6. Потенциал 45,2%.

• Лукойл (5,1%). Текущая цена 6998. Потенциал 22,9%.

• МТС Банк (4,6%). Текущая цена 1627. Потенциал 53,7%.

• Транснефть (2,1%). Текущая цена 1379. Потенциал 23,3%.

• Система (4,5%). Текущая цена 15,62. Потенциал 53,6%.

• Астра (4,9%). Текущая цена 545. Потенциал 19,1%.

• Европлан (5,0%). Текущая цена 673,4. Потенциал 55,9%.

• Первая - Фонд Топ Российских акций (10,0%). Текущая цена 17,24. Потенциал 16,0%.

• Софтлайн (2,0%). Текущая цена 132. Потенциал 51,5%.

• ГМК Норникель (3,0%). Текущая цена 109. Потенциал 23,9%.

• ММК (3,0%). Текущая цена 44,1. Потенциал 17,9%.

• ТКС (3,0%). Текущая цена 2629. Потенциал 25,5%.

• Мать и дитя (1,0%). Текущая цена 903. Потенциал 21,8%.

• OZON (2,0%). Текущая цена 3140. Потенциал 40,1%.

• Яндекс (4,0%). Текущая цена 4093. Потенциал 7,5%.

В составе облигаций также изменений не было.

ГТЛК БО-06 (6%).