• Отечественные акции росли широким фронтом, сильнее всех выделились акции ТМК. Котировки компании в пятницу выросли более чем на 35% на новостях о дивидендах. Совет директоров ТМК рекомендовал рекордные дивиденды за I пол. 2021 г. в размере 17,71 руб. за акцию или 18,3 млрд руб. Текущая дивидендная доходность составляет 17%. Дата закрытия реестра для получения дивидендов назначена на 17 сентября 2021 г.
• Несмотря на высокую дивдоходность, мы не рекомендуем покупать акции ТМК. После покупки ЧТПЗ, компания имеет высокую долговую нагрузку, чистый долг составляет около 300 млрд руб. Тем, кто находится в акциях, рекомендуем фиксировать прибыль перед дивидендной отсечкой, есть шанс, что котировки вырастут до 120 руб.
• Также хотим отметить акции Русала, которые на прошлой неделе выросли почти на 5% вслед за ценами на алюминий, который обновил новые максимумы. Кроме этого, алюминиевый гигант опубликовал операционные результаты за II кв. 2021 г. Реализация алюминия выросла на 8% год к году при цене реализации в 181 тыс. руб. за тонну – это на 52% выше, чем год назад. Таким образом, можно ожидать сильные финансовые результаты за II кв. 2021 г. по МСФО.
• Напомним, с этого месяца начинают действовать повышенные экспортные пошлины, которые будут состоять из базовой ставки в 15% и специфического компонента. Русал ожидает значительных потерь из-за экспортной пошлины на алюминий. Впрочем при положительной рыночной конъюнктуре, данный факт может игнорироваться рынком и котировки Русала будут двигаться к недавним историческим максимумам, поэтому рекомендуем держать акции до публикации финотчётности.
• На этой неделе ждём финансовые результаты за II кв. 2021 г. по МСФО, таких компаний, как Норильский никель, ТГК-1 и Ростелеком.

• Дополнительное давление на российские акции оказало заседание Банка России, где ожидаемо повысили ключевую ставку на 100 б.п. – до 6,5%. Рост процентных ставок снижает привлекательность дивидендных акций, в связи с чем, котировки компаний начинают снижаться до приемлемой дивидендной доходности. Таким образом, индекс Московской биржи на прошлой неделе снизился почти на 1% – до 3734,54 пунктов.
• Кроме этого, на рынки по-прежнему негативно влияет информация о распространении новых штаммов коронавируса. Активный рост числа заболевших COVID-19 в мире снова заставляет задуматься о замедлении восстановления глобальной экономики и переоценке активов. Мы считаем, что в данный момент, это нужно воспринимать, как информационный шум, так как число заболевших растёт, но и вместе с этим расчёт число вакцинированных. А число умерших от коронавируса остаётся на низком уровне.
• Хуже рынка себя чувствовали акции золотодобытчиков на фоне слабости золота и укреплении рубля. Сильнее всех на российском рынке отличились привилегированные акции Сургутнефтегаза, которые упали более чем на 15% из-за дивидендного гэпа.
• Мы считаем, что в ближайший год «префы» вряд ли закроют гэп – это связано с динамикой рубля по отношению к другим валютам. У Сургутнефтегаза специфические доходы, большую часть которых нефтяник получает от переоценки валютных депозитов в размере почти $50 млрд. Таким образом, на фоне роста процентных ставок, рубль может укрепиться. Из-за этого, Сургутнефтегаз получит отрицательную переоценку, что в свою очередь скажется на годовой чистой прибыли. В связи с этим, мы понижаем целевой ориентир до 36 руб.
• На этой неделе ждём сильные финансовые результаты Сбербанка и НОВАТЭКа за II кв. 2021 г. по МСФО.

• Кроме этого, участники рынка на фоне роста индекса потребительских цен закладывают рост процентных ставок, что в свою очередь приводит к перетоку капитала из акций в защитные инструменты.
• Дополнительное давление на рынки по-прежнему оказывает распространение нового штамма COVID-19. Активный рост числа заболевших коронавирусом в мире снова заставляет задуматься о замедлении восстановления глобальной экономики и переоценки активов.
• С технической точки зрения на фоне вышеперечисленного, индекс Московской биржи может скорректироваться в район 3400 пунктов, где целесообразно начинать формировать среднесрочные позиции по таким акциям, как Газпром, НОВАТЭК, ВТБ, Татнефть-п, АЛРОСА, ММК.
• На этой неделе ждём сильные финансовые результаты ММК и НЛМК за II кв. 2021 г. по МСФО, после чего металлурги могут рекомендовать высокие дивиденды.

• Хуже всех себя чувствовали акции нефтегазовых компаний, котировки которых снижались на фоне отрицательной динамики цен на нефть и газ. При этом нужно отметить, что акции Газпрома росли против рынка, в преддверии дивидендной отсечки, которая состоится 15 июля 2021 г. Текущая дивидендная доходность по акциям Газпрома составляет 4,2%.
• Рекомендуем откупать акции Газпрома после дивидендного гэпа. На фоне роста экспорта и цен на газ, мы ждём сильные результаты Газпрома за I пол. 2021 г., а также дивиденды по итогам текущего года в диапазоне 30-40 руб.
• Также на прошлой неделе прошли дивидендные отсечки по таким акциям, как Детский Мир, РусГидро, Татнефть, МТС – две последние, рекомендуем откупать!

• Сильнее всех выросли акции НОВАТЭКа, котировки компании прибавили почти 7%, тем самым обновив исторические максимумы.
• Акции НОВАТЭКа двигаются вслед за ценами на газ. С апреля 2021 г. цены на натуральный газ выросли почти на 50%. Сильная положительная динамика цен на газ обусловлена аномальной жарой в Европе и России, а также ограниченным предложением на рынке. Ограничения появились в результате отказа Газпрома увеличить поставки газа через Украину и снижения поставок СПГ в Европу из-за перенаправления их в Азию.
• Мы считаем, что рост цен на газ может спровоцировать аналогичный рост цен на СПГ. Также снижение поставок газа по газопроводам может привести к перенаправлению партий СПГ из Азии обратно в Европу. А это положительно скажется на финансовых результатах НОВАТЭКа по итогам 2021 г., рекомендуем держать акции компании.

• Российский фондовый рынок устоял благодаря нефтегазовой отрасли, акции которой показали положительную динамику вслед за ценами на нефть и газ.
  
• Мы считаем, что нефтяные котировки могут продолжить восходящие движение в связи с восстановлением спроса на нефть и нефтепродукты на фоне вакцинирования от COVID-19 в развитых странах, а также роста инфляции.
• Увеличение спроса подтверждает рост добычи нефти. По данным источника Reuters, ОПЕК+ обсуждает постепенное наращивание добычи нефти с августа 2021 г. В данный момент страны нефтяного картеля возвращают на рынок 2,1 млн баррелей в сутки с мая по июль в рамках плана постепенного сворачивания рекордных ограничений на добычу нефти, принятых в прошлом году из-за влияния пандемии коронавируса. Следующее заседание ОПЕК+ состоится уже на этой неделе – 1 июля 2021 г.
• Сдерживающим фактором восстановления спроса на нефть остаётся новая волна коронавируса в развитых странах, которая сопровождается новыми штаммами. Об этом мы писали две недели назад.
• Несмотря на это, мы рекомендуем держать акции, таких нефтегазовых компаний, как Татнефть-п, Газпром нефть, Газпром и НОВАТЭК.

• Сильнее всех за неделю снизились акции металлургов, котировки ММК в результате дивидендного гэпа. Одна из причин – это снижение цен на сталь на фоне заявления властей Китая о продаже промышленных металлов для охлаждения цен.
• Лучшую динамику показали акции продуктовых ритейлеров на фоне роста инфляции, в частности акции X5 Retail Group и Магнита выросли почти на 2,5%.
• Дополнительную поддержку X5 оказали новости о продаже сети гипермаркетов «Карусель». Мы рассматриваем данное событие, как положительное, из-за снижения доходов от гипермаркетов. Напомним, что по итогам I кв. 2021 г. продажи «Карусели» упали на 45,3% - до 9,7 млрд руб.
• Кроме этого X5 Retail Group может не только избавиться от затухающего направления, но и вырученные денежные средства от продажи направить на развитие новых направлений. В связи с этим, мы подтверждаем рекомендацию покупать акции X5 и цель 2800 руб.
• Также на прошлой неделе лучше рынка показали себя акции нефтегазовых компаний, которые удержались от снижения на фоне преодоления ценами на нефть в рублях локальных максимумов – 5240 руб.

• Одним из лидеров роста стали акции АЛРОСА, которые выросли более чем на 12% после публикации сильных данных по продажам за май 2021 г. На данном росте, котировки алмазодобытчика дошли до нашего целевого ориентира, после чего, мы приняли решение о закрытии позиции.
• Также на прошлой неделе хорошую динамику показали акции металлургов, которые начали восстанавливаться после коррекции котировок вслед за ценами на сталь.
• Сдерживающим фактором роста может оказаться новая волна коронавируса, которая вызвана высокой активностью передвижения населения в стране на фоне более медленной вакцинации и новых штаммов вируса.
• На этой неделе всё внимание приковано к двум событиям – заседание ФРС и встреча президентов России и США, Владимира Путина и Джозефа Байдена. Данные события пройдут в один день – 16 июня 2021 г.
• Особенно внимание приковано к заседанию Федрезерва, так как на прошлой неделе вышли данные по инфляции США – выше прогноза. В мае рост потребительских цен в США составил 0,6% в месячном выражении, в то время как профучастники рынка прогнозировали рост на 0,4%. В годовом выражении инфляция выросла на 5% против прогноза роста на 4,7%.

• Сильнее из них выросли акции Газпром нефти и Лукойла, рост котировок составил 8-9%. Акции растут после публикации сильнойфинансовой отёчности за I кв. 2021 г. по МСФО и на фоне закрепленияцен на нефть выше $70 за баррель. Газпром нефть дошла до нашей цели в 400 руб., рекомендуем забрать прибыль и закрыть позицию потекущим ценам – 420 руб.
• По аналогичным причинам на прошлой неделе котировки Газпрома выросли на 4,7%, преодолев максимумы 2019 г. в районе 270 руб. Дополнительным позитивом для компании стали новости о скором завершении строительства Северного потока-2, что в свою очередь снимет санкционное давление с акций Газпрома.
• Схожую динамику показали акции НОВАТЭКа, которые выросли более чем на 8% на фоне роста цен на газ. Котировки компании дошли до нашего целевого уровня – 1550 руб., рекомендуем фиксировать прибыль.
• Сильнее всех на фондовом рынке отличились ценные бумаги Лензолото, обыкновенные и привилегированные акции золотодобытчика выросли более чем на 40% на прошлой неделе и на столько же в понедельник на этой неделе. Основная причина – высокие дивиденды!

• Сильнее всех на фондовом рынке отличились акции TCS Holding, которые без каких-либо новостей выросли на 16%, преодолев 5000 руб. за акцию.
• Также без новостей выросли акции MAIL Group, рост котировок за неделю составил почти 10% после падения более чем на 30% на протяжении последних нескольких месяцев, о возможном отскоке мы писали ранее.
• Акции ВТБ выросли более чем на 6% на высказываниях менеджмента банка по поводу дивидендов. Мы рекомендуем покупать акции ВТБ с целью 0,0544 руб. Подробности смотрите в разделе корпоративные новости.
• В продолжение дивидендной темы, хотим отметить череду рекомендаций дивидендов в таких компаниях, как: РусГидро, ФСК ЕЭС, ТГК-1, Мосэнерго, Детский мир, Ростелеком, но выделить хотим дивиденды АФК «Система».

Полная версия обзора доступна по ссылке.