Недельный обзор от 27.09.2021
27.09.2021
На прошлой неделе в среду состоялось заседание ФРС, на котором сохранили ключевую ставку на прежнем уровне 0,25%. Ожидания рынка сместилось, что первое повышение ставки пройдет в конце 2022 г.
- Также, ФРС сохранила объём покупок с рынка в размере $120 млрд в месяц. Постепенное сворачивание QE может начаться в ноябре – декабре текущего года. При этом ФРС будет опираться на ситуацию в экономике.
-
Если экономика продолжит восстанавливаться, Федрезерв планирует завершить скупку активов к середине 2022 г.
-
Таким образом, заседание прошло без сюрпризов – в рамках наших ожиданий. На фоне этого цены на акции и сырьевые товары после незначительной коррекции развернулись вверх.
-
Российский фондовый рынок не стал исключением, индекс Московской биржи отскочил и закрылся выше 4000 пунктов.
-
Сильнее всех выросли бумаги нефтегазовых компаний на фоне восстановления цен на нефть и газ. В частности, акции Газпрома, Лукойла и Газпром нефти – все, которые мы рекомендовали выкупать на коррекции на прошлой неделе.
Слабее всех выглядели металлурги и горнодобывающие компании. Одна из основных причин – это рост налоговой нагрузки. НДПИ по железной руде составит 4,8%, акциз на жидкую сталь – 1,7%. Налог на коксующийся уголь определен на уровне 1,5% от экспортной цены.
- Данные корректировки оказались чуть ниже ожиданий, а прогрессивный налог на прибыль не вводится и будет рассматриваться позже. В любом случае, это снижение маржинальности компаний.
- Кроме этого, дополнительное давление на компании оказывают цены на цветные и чёрные металлы, которые продолжают снижаться.
Полная версия обзора доступна по ссылке.