Актуальная аналитика

Обзор рынка от 13 января 2025

Фондовый рынок РФ

Торги акциями Х5 стартовали 9 января 2025 года после многомесячного перерыва. В первые часы торгов цена бумаги доходила до 3000 рублей за акцию. Рынок позитивно воспринял старт торгов и закладывает возможность выплаты пропущенных дивидендов за 2023/2024 гг. По рыночным ожиданиям он может составить не менее 500 рублей на акцию, отдельные аналитики закладывают 800 – 900 рублей на акцию. По расчетам по итогам 2024 года, Net Debt/EBITDA компании составит примерно 0,1-0,2х. При выплате дивиденда более 500 рублей, может потребоваться увеличение долга компании до 1,0х. Напомним, что в 2024 году представители компании говорили о возможном пересмотре дивидендной политики, которая на текущий момент предполагает выплату дивидендов дважды в год из свободного денежного потока компании при Net Debt/EBITDA на уровне 2,0х, с понижением долгового коэффициента ниже 2,0х. На наш взгляд выплата дивиденда в размере >500 рублей могут быть хорошим драйвером для дальнейшего роста котировок, справедливый уровень по нашему мнению 3100 рублей за акцию.

Облигации

• Индекс RGBI на прошлой неделе упал на 0,99%, закрывшись ниже уровня 105,5 пунктов. 
• На этой неделе предстоят первые в новом году аукционы Минфина РФ, а также данные по инфляции.

Подборка облигаций в полной версии обзора