Рынок облигаций

Рынок рублевых облигаций незначительно подрос. Индекс полной доходности гособлигаций прибавил - 0,09%, корпоблигаций – 0,07%.

Важные события на облигационном рынке.

Валютный и сырьевой рынки

За прошлую неделю пара USD/RUB +0,92% до 69,46 руб.

Напомним, что с 5 февраля вступят в силу эмбарго на нефтепродукты. Это может еще больше придавить профицит СТО или даже временно сделать его дефицитным. Что может привести к росту волатильности и ненадолго ослабить рубль ниже уровня в 70 (в пределах 70-75 руб. за доллар).

В итоге ждем стабилизацию пары USDRUB в диапазоне 67-70 руб.

НЕФТЬ -1,83% до $86 по сорту Brent.

Мировые рынки

Индекс S&P500 с начала недели 2,47% до 4070,57 пунктов.

Продолжается сезон отчетов с США, пока он проходит лучше ожиданий. Уже отчиталось 29% компаний из S&P500, из них 69% побили ожидания по EPS, но это ниже 5-летнего среднего в 77% и ниже 10-летнего среднего в 73%.

Полная версия обзора доступна по ссылке

Рынок облигаций

Рынок рублевых облигаций стоит на месте. Индекс полной доходности гособлигаций прибавил - 0,08%, корпоблигаций – 0,19%.

Важные события на облигационном рынке.

Валютный и сырьевой рынки

С начала недели пара USD/RUB +1,2% до 69,65. Напомним, что с 5 февраля вступят в силу эмбарго на нефтепродукты. Это может еще придавить профицит СТО или даже временно сделать его дефицитным. Что временно может ослабить рубль ниже уровня в 70.

В итоге ждем стабилизацию пары USD/RUB в диапазоне 67-70 руб.

НЕФТЬ -1,7% до $86,0 по сорту Brent. Перед предстоящим эмбарго в РФ снижаются цены на топливо. Риск снижения переработки возрастает, перенаправить нефтепродукты будет куда сложнее, чем сырую нефть.

Мировые рынки

Индекс S&P500 с начала недели +1,1% до 4016 пунктов.

Продолжается сезон отчетов с США, пока он проходит лучше ожиданий.

S&P Global US Composite PMI вырос до 46,6 в январе 2023 года с 45,0 в предыдущем месяце, что указывает на седьмой месяц подряд ниже 50. Все больше индикаторов указывают на замедление экономики в США.
Ждем на следующей неделе ФРС.

Полная версия обзора доступна по ссылке

Рынок облигаций

Рынок рублевых облигаций на прошлой неделе показал положительную динамику. Индекс полной доходности гособлигаций прибавил - 0,08%, корпоблигаций – 0,19%.

Важные события на облигационном рынке.

Валютный и сырьевой рынки

За прошлую неделю пара USD/RUB +0,1% до 68,85.

Продажи ЦБ юаней (CNYRUB_TOM) почти не влияют на рынок, т.к. занимают 3-3,5% дневного оборота.

Профицит СТО в декабре почти сошел в ноль. Предварительные данные за 4кв. говорят о профиците в $31,4 млрд (-33% г/г). За декабрь выходит почти $2 млрд, за ноябрь $10 млрд и за октябрь $20 млрд. Экспорт сокращается, а импорт постепенно восстанавливается – то, о чем мы писали в этом материале. Именно этим можно объяснить девальвацию рубля в декабре.
Напомним, что с 5 февраля вступят в силу эмбарго на нефтепродукты. Это может еще придавить профицит СТО или даже временно сделать его дефицитным.

Ждем стабилизацию пары USDRUB в диапазоне 67-70 руб.

НЕФТЬ +2% до $87,3 по сорту Brent.

Мировые рынки

Индекс S&P500 за прошлую неделю -0,7% до 3973 пунктов.

Около 10% американских компаний уже отчитались за 4 кв. 2022. Примерно 65% из них достигли или превысили консенсус по прибыли. Негативные сюрпризы отмечаются в потребительском (падает спрос) и финансовом секторах (увеличивают резервы).

Полная версия обзора доступна по ссылке

Рынок облигаций

Рынок рублевых облигаций на неделе показывает околонулевую динамику. Индекс полной доходности гособлигаций - 0,01%, корпоблигаций – 0,09%.

Минфин РФ продолжает активно занимать деньги на рынке:

• Разместили ОФЗ-ПД выпуска 26239 на 29,6 млрд руб. Доходность по средневзвешенной цене – 10,16% годовых. Дата погашения – 23 июля 2031 г.
• ОФЗ-ПД выпуска 26238 на 40,975 млрд руб. Доходность по средневзвешенной цене – 10,4% годовых. Дата погашения – 15 мая 2041 г.
• ОФЗ-ИН выпуска 52004 на сумму 36,327 млрд руб. Доходность по средневзвешенной цене – 3,32% годовых. Дата погашения – 17 марта 2032 г.

Важные события на облигационном рынке.

Валютный и сырьевой рынки

С начала недели пара USD/RUB +0,1% до 68,85.

Продажи ЦБ юаней (CNYRUB_TOM) почти не влияют на рынок, т.к. занимают 3-3,5% дневного оборота. 

НЕФТЬ -2% до $83,8 по сорту Brent. 

Мировые рынки

Индекс S&P500 с начала недели почти -1,8% до 3930 пунктов.

Полная версия обзора доступна по ссылке

Рынок облигаций

Рынок рублевых облигаций на прошлой неделе показал отрицательную динамику. Индекс полной доходности гособлигаций снизился на 0,57%, корпоблигаций – на 0,21%.

Вышли данные по инфляции в России, которые оказались лучше прогноза ЦБ РФ. Регулятор ожидал инфляцию в декабре в диапазоне 12-13%. По итогам года она составила 11,94%, следует из данных Росстата.

Таким образом, месячная инфляция в декабре ускорилась до 0,78% против 0,37% в ноябре. С 1 по 9 января 2023 г. инфляция в России составила 0,24%. В годовом выражении инфляция замедлилась до 11,65%.

В связи с этим, мы ожидаем сохранения процентных ставок на текущем уровне. Девальвация в конце года не оказала существенного влияния на индекс потребительских цен, основной рост цен составил на услуги и непродовольственные товары.

На облигационном рынке из важных событий хотим отметить следующие.

Валютный и сырьевой рынки

С начала недели пара USD/RUB -4,6% до 68,8. 

НЕФТЬ +8,8% до $85,4 по сорту Brent. Минэнерго США понизило прогноз цены нефти Brent на 2023 г. до $83,1 с $92,36 за баррель.

Мировые рынки

Индекс S&P500 с начала недели почти +2,7% и вновь 4000 пунктов.

В США стартует сезон отчетностей. Пока в целом 100 компаний из S&P 500 выпустили прогнозы по прибыли на акцию на IV кв. 2022 г. Из этих 100 компаний 65 выпустили негативный прогноз по EPS, а 35 выпустили положительный прогноз — FactSet.

Полная версия обзора доступна по ссылке

Мнение по рынку

Рынок пробует расти и основной силой, двигающей его, является Сбербанк. Пока сохраняем прежнее мнение.
На старте года ожидаем попытку роста рынка ближе к 2250-2300 пунктам на:
- свежих дивидендах от Лукойла, Фосагро (они уже поступили на брокерские счета в конце 2022 г.), Роснефти и ряда других эмитентов. По нашим расчетам на free float поступит порядка 343 млрд руб.;
- а также ждем сильный отчет Сбера (15% индекса) по итогам 2022 г., отчет по РСБУ должен выйти ближе к 12-13 января;
- НО не стоит забывать про геополитические риски, они могут вернуться с новой силой в начале года.

Рынок облигаций

Рынок рублевых облигаций показывает отрицательную динамику. Индекс полной доходности гособлигаций снизился на 0,57%, корпоблигаций – на 0,21%.

На облигационном рынке из важных событий хотим отметить следующие.

Валютный и сырьевой рынки

С начала недели пара USD/RUB -5% до 68,25. 

НЕФТЬ +5,5% до $82,75 по сорту Brent. Минэнерго США понизило прогноз цены нефти Brent на 2023 год до $83,1 с $92,36 за баррель.

Мировые рынки

Индекс S&P500 с начала недели почти +2% и подбирается опять к 4000 пунктов. 

Полная версия обзора доступна по ссылке

Мнение по рынку

Рынок закрыл 2022 г. на отметке 2155 пунктов в -43,5%. Это создает хорошую точку входа с достаточно низкой базой. Нашим видением 1П2023 года поделились в отдельном материале!

На старте года ожидаем попытку роста рынка ближе к 2250-2300 пунктам на:
- свежих дивидендах от Лукойла, Фосагро (они уже поступили на брокерские счета в конце 2022), Роснефти и ряда других эмитентов. По нашим расчетам на free float поступит порядка 343 млрд руб.;
- а также ждем сильный отчет Сбера (15% индекса) по итогам 2022 г., отчет по РСБУ должен выйти ближе к 12-13 января;
- НО не стоит забывать про геополитические риски, они могут вернуться с новой силой в начале года.

Рынок облигаций

Рынок рублевых облигаций на праздничной неделе показал положительную динамику. Индекс полной доходности гособлигаций прибавил +0,71%, корпоблигаций – 0,39%.

На облигационном рынке важных корпоративных событий нет. Появилась только информация, что Башкирия в 2023 г. планирует разместить облигации на 5,5 млрд руб. Об этом сообщили в республиканском министерстве финансов. Размещение государственных ценных бумаг республикой планируется в целях финансирования дефицита бюджета и погашения долговых обязательств, приходящихся к погашению в 2023 г. 

Валютный и сырьевой рынки

В конце года рубль резко девальвировался. Мы ждали, что это процесс будет чуть растянут на I кв .2023 г. Но рынок отыграл потенциальное небольшое сокращение добычи нефти быстрее наших ожиданий. 

НЕФТЬ на старте года обвалилась с $86 до 78,5 (-8,7%) по сорту Brent. Это также способствует ослаблению рубля.

Мировые рынки

Индекс S&P500 закрыл 2022 г. почти в -20%. Текущий год индекс начал с роста на 1,45% до 3895 пунктов.

WSJ: Только 40 из 1410 активно управляемых взаимных фондов получили в 2022 г. прибыль. Средний убыток всех фондов за год составил 18,2%.

Полная версия обзора доступна по ссылке

Мнение по рынку

Рынок похоже завершит год возле отметок 2100-2150. По итогам года получится снижение порядка минус 43-45%.  Это в свою очередь создает хорошую точку входа на 2023 год с достаточно низкой базой. Нашим видением 1П2023 года поделились в отдельном материале!

Уже в январе ждем попытку роста рынка ближе к 2300-2350 пунктам на:
- свежих дивидендах от Лукойла (они уже поступили на брокерские счета), Роснефти и ряда других эмитентов. По нашим расчетам на free float поступит порядка 343 млрд рублей;
- а также ждем сильный отчет Сбера (15% индекса) по итогам 2022 г., отчет по РСБУ должен выйти ближе к 12-13 января.

Рынок облигаций

Рынок рублевых облигаций показывает положительную динамику динамику. Индекс полной доходности гособлигаций в нулях +0,04%, а вот корпоблигаций – вырос на 0,45% и обновил исторические максимумы. 

На облигационном рынке стоит отметить следующие события.

Валютный и сырьевой рынки

Рубль с начала недели просел с 70,20 до 72,20. После небольшой коррекции к 68 на налоговых выплатах снижение рубля возобновилось. 

НЕФТЬ без изменений,  около $84 по сорту Brent. 

Мировые рынки

Индекс S&P500 возобновил падение после Рождества, -1,6% и будет закрывать год около -20%. Технически рынок продолжает выглядеть опасно, двигаясь в нисходящем тренде.

Полная версия обзора доступна по ссылке

Мнение по рынку

Рынок, похоже, завершит год возле отметок 2100-2150. По итогам года получится снижение порядка минус 43-45%.  Это в свою очередь создает хорошую точку входа на 2023 год с достаточно низкой базой. Нашим видением 1П2023 года поделились в отдельном материале!

Уже в январе ждем попытку роста рынка ближе к 2300-2350 пунктам на:
- свежих дивидендах от Лукойла, Роснефти и ряда других эмитентов. Основной дивидендный поток придётся на середину января. А в течение января по нашим расчетам на free float поступит порядка 343 млрд рублей;
- а также ждем сильный отчет Сбера (15% индекса) по итогам 2022 г., отчет по РСБУ должен выйти ближе к 12-13 января.

Рынок облигаций

Рынок рублевых облигаций на прошлой неделе показал отрицательную динамику после 12 недель роста. Индекс полной доходности гособлигаций снизился на 0,16%, корпоблигаций – прибавил 0,05%. 

На облигационном рынке стоит отметить следующие события.

Валютный и сырьевой рынки

Рубль -8,5% за неделю до 70,20. В моменте успел ослабнуть фактически до 72 за доллар, но ближе к концу недели вновь стал укрепляться (хоть какое-то влияние налоговых выплат и подготовки к выплате дивидендов должно быть заметно).

НЕФТЬ почти +7% и стабилизируется около $84 по сорту Brent. 

Мировые рынки

Индекс S&P500 за прошлую неделю несет потери в -0,2% и будет закрывать год около -20%. Технически рынок продолжает выглядеть опасно, двигаясь в нисходящем тренде.
Фундаментально тоже все говорит за продолжение падения рынка. Сильные макроданные позволяют ФРС повышать ставку дальше на фоне все еще высокой инфляции. 

Полная версия обзора доступна по ссылке

Акции РФ

Российский фондовый рынок продолжает испытывать давление из-за беспрецедентных санкций в отношении России. Тем не менее, из тех компаний, кто раскрыл финансовую отчётность в 2022 г., результаты вышли лучше ожиданий. Это позволило компаниям рекомендовать высокие дивиденды, которые поступят на брокерские счета в январе 2023 г.

По нашим оценкам, совокупный дивиденд на free float составит 340 млрд руб. Часть полученных средств будет реинвестирована в январе-феврале обратно в рынок. Это поддержит рынок на старте года и может позволить вырасти индексу МосБиржи ближе к 2300-2350 пунктам.

Несмотря на дивиденды и относительно хорошие показатели, рынок будет следовать эмоциям инвесторов, которые определяют события на Украине. Руководствуясь этим, мы предполагаем, что 2023 г. будет годом волатильного боковика большинства российских акций. Традиционный̆ подход Buy & Hold не будет так эффективен, как в прошлые годы. Зарабатывать можно будет, отыгрывая отдельные идеи. В связи с этим, мы выделяем 3 акции, которые будут на наш взгляд лучшими идеями 2023 г. из ликвидных бумаг. Подробнее.

Облигации

По словам министра финансов России Антона Силуанова, дефицит федерального бюджета России на 2022 г. ожидается на уровне около 2% ВВП вместо 0,9% ВВП ранее. В деньгах это будет примерно 2,7 трлн руб. Для финансирования дефицита бюджета Минфин РФ прибегнул к агрессивным заимствованиям на долговом рынке.

Суммарно, по итогам 9 состоявшихся в октябре-декабре аукционных дней, Минфин разместил госбондов на 2,8 трлн руб. 16 ноября были размещены облигации номинальным объемом более 820 млрд руб. при общем спросе 1,2 трлн руб. В декабре за один день Минфин РФ смог привлечь 352 млрд руб., что стало третьим результатом в истории рынка. В декабре 2022 г. состоятся ещё размещения на сумму около 300-350 млрд руб. В результате вышеперечисленных размещений, Минфин РФ сможет полностью исполнить первоначальный план на этот год в размере 3,26 трлн руб.  Подробнее.

Еврооблигации

Для инвестиций в валюте мы предлагаем рассмотреть инструменты с валютной экспозицией. В секции евробондов МосБиржи торгуется несколько корпоративных выпусков и суверенные выпуски с расчетами в рублях и валюте. Но не везде хорошая ликвидность, это стоит учитывать. Больше информации по еврооблигациям.

Полная версия материала доступна по ссылке.