Актуальная аналитика

Распадская – смена дивидендной политики

Распадская опубликовала финансовые результаты за I пол. 2021 г. по МСФО. Сильные результаты обеспечены консолидацией Южкузбассугля, что в свою очередь привело к увеличению добычи угля более чем в 2 раза. Кроме этого, положительно на результатах Распадской сказались высокие цены на уголь. 

В связи с сильными результатами и выделением активов Евразом, компания сменила дивидендную политику. Теперь Распадская направляет на выплаты дивидендов не менее 100% от свободного денежного потока, если Чистый долг/EBITDA составляет менее 1,0х и не менее 50% свободного денежного потока, если Чистый долг/EBITDA превышает 1,0х.

Во II пол. мы ждем чуть более высокие цены на уголь из-за проблем с поставками на фоне COVID-19 и роста спроса от сталеваров. По нашим консервативным оценкам FCF за II пол. составит $173 млн и дивиденд на акцию около 18,2 руб., дивидендная доходность оценивается около 5,4%.

Соответственно, купив акции Распадской по текущим ценам, можно получить форвардную дивидендную доходность 12,28%. В связи с вышеперечисленным, мы рекомендуем покупать акции Распадской с целевым ориентиром 400 руб. за акцию.

Подробности смотрите на страницах аналитического материла. >>>