8 800 101 00 55
Новости
Вакансии
 





Ваш город?



                Офисы
        

    
EN
МЕНЮ
официальный партнер

Актуальная аналитика

Команда аналитиков КИТ Финанс Брокер предлагает актуальный и профессиональный взгляд на текущую ситуацию на российском и международном рынках.

Обзоры ценных бумаг

Торговые идеи


Фундаментальные знания и опыт позволяют нашим экспертам проводить глубокий и комплексный анализ любых эмитентов и отраслей экономики, а также прогнозировать наиболее вероятные сценарии развития событий в будущем.

Еженедельный дайджест - самые важные и интересные события предстоящей финансовой недели.

Торгуйте и зарабатывайте вместе с нами!

Недельный обзор

Это взгляд аналитиков КИТ Финанс Брокер на важнейшие события, оказавшие влияние на мировые финансовые рынки, а также актуальные торговые рекомендации и прогнозы на предстоящую неделю.

МКПАО Лента: взгляд на компанию

05.03.2024

В феврале 2024 года компания представила операционные результаты за 4 квартал и весь 2023 год:

  • Консолидированная выручка за 2024 год выросла на 14,5% до 615,52 млрд рулей;

  • Главным фактором роста стало увеличение торговых площадей на 30% в результате приобретения сети “Монетка”, а также увеличение сопоставимых продаж на 13,3%;

  • На конец 2023 года количество магазинов сети достигло 2819, включая 261 гипермаркет, 246 супермаркетов и 2312 магазинов у дома;
  • За 9М2023 года наблюдалось снижение валовой маржи на 52 б. п. до уровня 20,4%. Падение валовой маржи в сочетании с ростом расходов на SG&A привело к сокращению EBITDA на 31,7% и снижению маржинальности по EBITDA до 4% с 6% в 2022 году.

О бизнесе:
  • Компания является крупнейшим оператором гипермаркетов, которые занимают ключевую долю в бизнесе компании, но стагнируют по многим показателям;
  • В последние годы Лента активно развивает сеть более мелких форматов, в том числе за счёт сделок M&A;
  • В мае 2021 года была приобретена сеть супермаркетов “Билла Россия”, в феврале 2022 года была закрыта сделка по покупке онлайн-ритейлера “Утконос”, в октябре 2023 года приобретена торговая сеть “Монетка”

Прогноз показателей и драйверы роста
В конце октября 2023 года компания представила обновленную долгосрочную стратегию:
  • Цель по выручке – 1 трлн рублей к 2025 году;
  • Маржинальность по EBITDA 7% (текущая 4%).
  • Компания планирует ежегодно открывать не менее 500 “магазинов у дома”. Именно опережающий рост данного формата станет драйвером выручки в 2024-2025 гг., а ядро бизнеса (гипермаркеты) будет переформатировано;
  • Цели компании по долговой нагрузке прежние – достигнуть значения по NetDebt/EBITDA на уровне 1,5х. Правда с учетом планов по ежегодному открытию не менее 500 магазинов, а также активности в M&A, это достаточно сложная задача;
  • Компания не платит дивиденды, так как согласно принятой дивидендной политике, они могут распределять дивиденды только в случае если NetDebt/EBITDA не превысит 1,5х. Поэтому в ближайшей перспективе ждать выплат не приходится.

Мнение: С 2022 года акции Ленты находятся в боковике, а ликвидность акций Ленты существенно ниже, чем у Магнита и Х5.  Драйверов к опережающей динамике относительно сектора или рынка мы в данный момент не видим.

Подробнее - в материале.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!