Актуальная аналитика

Обзор рынка от 24.07.2023

Индекс МосБиржи за прошлую неделю +0,72% (с начала года +35,7%). Рынок пробовал уйти в локальную коррекцию на прошлой неделе, но даже повышение ставки ЦБ на 100 б.п. не привело к более существенной распродаже, как и новые санкции. Растущий тренд пока все еще в силе и исключать попытку уйти выше 3000 пунктов на текущей неделе нельзя. Девальвация и финальные выплаты в текущем дивидендном сезоне пока поддерживают рынок.

Среднесрочно ждем коррекцию в течение августа-сентября.

Считаем целесообразным постепенно переходить в защитную стратегию по мере роста рынка (наращивать долю кеша в портфеле в рамках вашего риск-профиля).

⬆️ Лидеры недели: Русагро +12,7%, X5 +11,4% (сильный отчет), Globaltrans +8,4%, Полюс +6,7% (рос золота), Эн+ +6,4%.

⬇️ Аутсайдеры недели: Транснефть ап -10,1% (дивгэп), Полиметалл -2% (остановка торгов), АФК Система -1,6% (дивгэп), МТС -1,6%, ПИК -1,5%.

К новостям эмитентов

На текущей неделе стоит обратить внимание на следующие события

Рынок облигаций

Облигационный рынок показывает отрицательную динамику шестую неделю подряд. За прошлую неделю индекс гособлигаций снизился на 0,40%. В результате, средняя доходность ОФЗ выросла за счет увеличения ставок по средним и длинным займам.

В пятницу ЦБ РФ принял решение повысить ключевую ставку на 100 б.п. – до 8,50% годовых. Рост ставки оказался выше консенсус-прогноза аналитиков. Более того, регулятор допускает возможность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях для стабилизации инфляции вблизи 4% в 2024 г.

Такой резкий скачок связан с быстрым ослаблением рубля и ростом инфляции в июне-июле 2023 г. Вместе с этим Банк России пересмотрел свои предыдущие прогнозы:

повысил прогноз по росту розничного 

Другие события на облигационном рынке.

Валютный и сырьевой рынки

Валютная пара USD/RUB за прошлую неделю +0,95% до 90,90.

С 1 августа ЦБ будет зеркалировать на рынке не только операции Минфина в рамках бюджетного правила, но и инвестиции из ФНБ. За 1-е полугодие инвестиции из ФНБ составили 288.4 млрд рублей. Продажа юаней на ту же сумму с 1 августа до 31 января означает, что ежедневный объём продаваемой валюты возрастёт на 2.3 млрд рублей в день.

НЕФТЬ марки Brent за прошлую неделю +1,3% до $80,7 за баррель. 

Мировые рынки

Индекс S&P 500 за прошлую неделю +0,7% до 4536 пунктов.

Розничные продажи в США упали сильнее ожиданий. Данные оказались 0,2% м/м против 0,5% м/м. Расходы в продуктовых и строительных магазинах и на заправках снизились. В магазинах электроники, мебели и онлайн-площадках выросли. Расходы в ресторанах и барах выросли минимально на 0,1%. В целом финансовое положение американцев остается стабильным и достаточно сильным.

Это еще один повод к повышению ставки на ближайшем заседании на +25 б.п. Заседание ФРС пройдет в эту СР и рынок полностью заложил рост ставки на 25 б.п.

Полная версия обзора доступна по ссылке