Актуальная аналитика

Обзор рынка от 15.06.2023

Индекс МосБиржи с начала недели +2,1% (с начала года +28,4%).

Рынок постепенно переварил вновь возникшие на прошлой неделе риски СВО + на этот счет были заявления Владимира Путина, которые рынок интерпретировал положительно.

Также, с учетом вышедшей более позитивной инфляции в США и сохранении ставки от ФРС на месте, а также сохранении ставки ЦБ РФ, различных позитивных заявлений с ПМЭФ и скором приходе дивидендов от Лукойла на брокерские счета сохраняем наш прогноз без изменений, ждем умеренный рост в ближайшие пару недель. Рубеж 2750 по индексу преодолен, далее диапазон определяем как 2800-3000 пунктов. 

К новостям эмитентов

На текущей неделе стоит обратить внимание на следующие события

Рынок облигаций

Минфин РФ разместил ОФЗ-ПК выпуска 29024 на 69,308 млрд руб. при спросе в 117,455 млрд руб. Цена отсечения составила 96% от номинала, средневзвешенная цена – 96,0188% от номинала. Дата погашения – 18 апреля 2035 г. А также, разместил ОФЗ-ПД выпуска 26241 на 37,323 млрд рублей при спросе в 55,261 млрд руб. Цена отсечения составила 94,5886% от номинала, доходность по цене отсечения – 10,68% годовых. Средневзвешенная цена – 94,6563% от номинала, доходность по средневзвешенной цене – 10,67% годовых. Дата погашения – 17 ноября 2032 г.

Другие события на облигационном рынке.

Валютный и сырьевой рынки

Валютная пара USD/RUB с начала недели +2,3% до 84,5 руб., в моменте были выше 85 руб.

В прошлый раз писали, что бюджет испытывает сложности, но ситуация, за счет принимаемых  (в том числе снижение демпфера, ограничение дисконта) мер, улучшается, хоть и медленно. Мы считаем, что курсу рубля придется оставаться максимально слабым в интересах бюджета. Поэтому на прошлой неделе подняли нижнюю границу ценового диапазона на 5 рублей. До конца года ждем консолидацию в диапазоне 80-85 руб. Если не будет новых шоков для рынка, или существенного падения цен на нефть. 

ЦБ опубликовал оценки основных показателей платёжного баланса за май и с начала года. Профицит счета текущих операций (СТО) за I кв. 2023  г. $15,3 млрд, за апрель $2,3 млрд и май $5,2 млрд. Итого с начала года почти $23 млрд, при годовом прогнозе ЦБ $47 млрд. При этом, по заявлениям Набиуллиной:
- 41% экспорта оплачивается в рублях, по данным за апрель;
- крупнейшие экспортеры продают 78% валютной выручки.
Сокращение торгового профицита существенное к прошлогодним цифрам, что также отражается на курсе рубля.

НЕФТЬ марки Brent с начала недели -2,7% до $73 за баррель.
Минэнерго США повысило прогноз цены нефти Brent на 2023 г. до $79,54 за баррель.

Goldman понизил прогноз по средней цене на Brent к концу 2023 г. до $86 с $95 - на росте предложения на рынке и снижении спроса.
JPMorgan понизил прогноз по Brent на 2023 г. до $81 с $90

Мировые рынки

Индекс S&P 500 с начала недели +1,7% до 4373 пунктов.

США - ПОТРЕБИНФЛЯЦИЯ CPI (МАЙ):
м/м = +0,1% (ожид. +0,2% / пред +0,4%);
г/г =  +4% (ожид. +4,1% / пред +4,9%)
базовый CPI = +5,3% г/г (ожид. +5,3% / пред +5,5%).

Инфляция потребительских цен в США снизилась до 4,0% в мае 2023 г. в годовом выражении (мин с марта 2021 г.). В основном на фоне снижения цен на энергоносители. А вот базовая инфляция (не включает продукты питания и энергоносители) давно застряла около 5,3%. Цель ФРС 2% именно по базовой инфляции!

СТАВКА ФРС = 5,25%. ФРС продолжит дальнейшее снижение баланса по плану. Большинство членов ФРС видят еще пару повышений ставки по 0,25% в этом году. 

Полная версия обзора доступна по ссылке