Актуальная аналитика

Обзор рынка от 12.12.2022

Индекс МосБиржи за прошлую неделю -0,12% (с начала года -43,78%). Боковик в диапазоне 2160-2250 пока продолжается, у рынка не хватает сил к более выраженной динамике. Несмотря на безыдейность в целом, есть достойные внимания корпоративные события.

⬆️ Лидеры роста за неделю из индекса МосБиржи:

Сбербанк-п +3,7% (отчет), ГМК НорНик +3,1% (странная реакция на рост инвестпрограммы), СевСталь +3,1%, Сбербанк +2,5% (отчет), МосБиржа +1,5%.

⬇️ Лидеры падения за неделю из индекса МосБиржи:

TCS -7,2% (могут быть в 9 пакете санкций), VK -5%, Магнит -4,6%,  АЛРОСА -4,4% (доп. НДПИ в 19 млрд руб. за 1кв. 2023), ЭН+ГРУП -3,2%.

Сбер опубликовал финансовые результаты за ноябрь 2022 г. по РСБУ. Прибыль по итогам месяца составила 124,7 млрд руб., увеличившись на 22,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Это второй месяц подряд, когда банк показывает прибыль более 100 млрд руб., подтверждая свою эффективность. Подробнее.

Мнение по рынку

Рынок все еще остается в диапазоне 2160-2250. Ключевые события последней недели: положительное ВОСА Лукойла по дивидендам, сильнейший отчет Сбера и эмбарго + потолок цен на нефть из России - не смогли придать рынку сколь-нибудь существенного импульса. Поэтому корректируем наши ожидания в пользу сохранения боковика в текущем диапазоне до конца года.
И только уже в январе ждем попытку роста рынка ближе к 2350-2400 пунктам на:
- свежих дивидендах от Лукойла, Роснефти и ряда других эмитентов. Основной дивидендный поток придётся на середину января. А в течение января по нашим расчетам на free float поступит порядка 340 млрд рублей;
- а также ждем сильный отчет Сбера (15% индекса) по итогам 2022 г., отчет по РСБУ должен выйти ближе к 12-13 января.

Рынок облигаций

Рынок рублевых облигаций на прошлой неделе показал положительную динамику. Индекс полной доходности гособлигаций вырос на 0,21%, корпоблигаций – прибавил 0,12%. 

Минфин РФ продолжает занимать деньги на рынке. 7 декабря министерство финансов провело сразу три аукциона, по итогам которых объем размещения ОФЗ достиг 808 млрд руб.

1. На первом аукционе было продано бумаг на 28,8 млрд руб. (ОФЗ-ПД).
2. На втором ОФЗ с переменным купоном — на 750 млрд руб. (спрос на флоатер превысил 900 млрд руб.).
3. А в третьем — на 29,9 млрд руб. (ОФЗ-ИН).

Спрос на бумаги на всех аукционах превысил 1 трлн руб.

На облигационном рынке стоит отметить следующие события.

Валютный и сырьевой рынки

Рубль +40 копеек за прошлую неделю (почти +0,8%) до 62,40. В моменте рубль успел ослабнуть фактически до 63,5, но ближе к концу недели вновь стал укрепляться. Объём экспортной выручки все еще высок, хоть профицит СТО и сокращается, теперь он порядка +$10 млрд в месяц.

Курс закрепился в диапазоне 62-64 руб. за доллар. Дальнейшая динамика будет зависеть от фактического объёма экспорта и способности бороться с эмбарго. Но независимо от этого, в более долгосрочной перспективе бюджету РФ жизненно необходим более слабый курс, хотя бы ближе к 70 руб. В бюджете на 2023 г. средний курс 68,3, но и цены на нефть выше текущих.

НЕФТЬ теряет с начала недели почти 11%, и уходит ниже отметки в $80 по сорту Brent (WTI вот-вот будет $70). Рынок не поверил в эффективность эмбарго и не ждет дефицита предложения за счет снижения экспорта из РФ. 

Мировые рынки

Индекс S&P500 за прошлую неделю несет потери в  -3,4%. Рынок вновь ушел под отметку в 4000 пунктов и разворачивается вниз. Мы считаем, что так называемый отскок в медвежьем рынке – завершен.

Впереди ухудшение в отчетах американских корпораций, нефтегазовый сектор значительно сполз в последние недели (именно он внес основной прирост в прибыли в III кв.) следом за нефтью.

Полная версия обзора доступна по ссылке