Актуальная аналитика

Обзор рынка от 05.12.2022

Фондовый рынок РФ

Индекс МосБиржи за прошлую неделю -0,67% (с начала года -42,4%). Боковик в диапазоне 2160-2250 продолжается, но большую часть недели рынок был придавлен к нижней границе диапазона. Фактически рынок весь ноябрь рынок консолидировался возле 2200 пунктов. Каждый боковик завершается новым трендом.

⬆️ Лидеры роста за неделю из индекса МосБиржи:

Polymetal +9,5%, Полюс +6,8%, Сургнфгз +5,4% (рост в ПТ без новостей), РУСАЛ +2,9%, Сургнфгз-п +2,6%.
⬇️ Лидеры падения за неделю из индекса МосБиржи:

ПИК -3,4%, Магнит -3,4%, РусГидро -2,7% (слабый отчет), Yandex  -2,3% (реорганизация), ЛУКОЙЛ -1,9% (история вокруг НПЗ на Сицилии).

Мнение по рынку

Эта неделя может стать завершающей в консолидации последнего месяца, такая вероятность нарастает. С ПН вступает в силу эмбарго на РФ нефть для ЕС, также в ПН акционеры Лукойла проголосуют за выплату дивидендов. А уже в СР выйдет свежий отчет Сбера по РСБУ за ноябрь, который ожидается сильным. Пока рынок все еще остается в диапазоне 2160-2250. Но возможно уже на этой неделе рынок заложит основу для последующего движения, а также будет смотреть, как в реальности станет работать введенное эмбарго.

Среднесрочно ждем роста рынка ближе к 2400 пунктам. Ему должны будут поспособствовать три вещи:
- мы считаем, что эмбарго не будет столь эффективным, чтобы обрушить экспорт из РФ. В январе-феврале экспорт начнет вновь нарастать;
- свежие дивиденды от Лукойла, Роснефти и ряда других эмитентов. Основной дивидендный поток придётся на середину января 2023. А в течении января по нагим расчетам на free float поступит 340 млрд рублей;
- а также сильные отчеты Сбера, который занимает почти 15% индекса и вернулся к ежемесячной публикации отчетов. Отчёт за ноябрь может выйти 7. Затем годовой отчет по РСБУ ближе к 13 января.

Рынок облигаций

Рынок рублевых облигаций на неделе показал околонулевую динамику. Индекс полной доходности гособлигаций остался без изменений, корпоблигаций – обновил новые исторические максимумы. 

Минфин РФ продолжает занимать деньги на рынке. 30 ноября разместил ещё ОФЗ на общую сумму 219,56 млрд руб. при общем спросе 492,24 млрд руб. В результате чего, в IV кв. 2022 г. Минфин привлёк 1,645 трлн руб., превысив уже квартальный план в 11 раз.

На облигационном рынке были следующие значимые события.

Валютный и сырьевой рынки

Рубль +150 копеек за прошлую неделю (почти 2,5%). Диапазон 60-61 руб. пробит вверх, неделя закрыта ровно на отметке 62,00!

Наши ожидания, что пара USD/RUB перейдет в диапазон 62-64 руб. на фоне нефтяного эмбарго и потолка цен на нефть оправдываются. Рынок закладывает в курс, риски того, что эти события могут сказаться на объёме экспорта уже в декабре (МЭА ожидает падение добычи в РФ на 1,6 мбс с текущих 10,9 мбс к концу I кв. 2023 г.). Что уменьшит профицит СТО и приведет к ослаблению рубля.

НЕФТЬ за неделю +3,0% до $86 по сорту Brent.

Потолок цен установлен на уровне в $60, пока это выше почти на $10, чем РФ продает тем, кто еще готов покупать.

Мировые рынки

Индекс S&P 500 с начала недели +1,3%. Рынок пытается закрепиться выше 4000 пунктов.

Вышли сильные предварительные данные по ВВП США +2,9% кв/кв при прогнозе + 2,7%. А также очень сильные данные по рынку труда - NON-FARM PAYROLLS (за ноябрь) +263 тысячи при прогнозе +200 тыс. Безработица 3,7%, без изменений. Эти данные позволяют ФРС не стесняться в дальнейшем повышении ставки. 

Полная версия обзора доступна по ссылке