Обзор рынка от 19 мая 2025

Фондовый рынок РФ

• Лидерами недели стали: ФосАгро +5,8%, Совкомбанк +3,9%, МКБ +2,8%, Хэдхантер +2,4%, ПИК +1,9%.
• Аутсайдерами недели стали: Полюс -4,3%, Селигдар - 4,3%, ГАЗПРОМ -3,5%, Мечел ао -2,3%, Ростелеком ао -2,1%.
•  Подробнее
  

• Выручка за отчётный период увеличилась на 9% г/г, достигнув 190,1 млрд рублей. 
• OIBDA снизилась на 1% г/г до 73,7 млрд рублей, а рентабельность – с 42,8% до 38,8%. 
• FCF составил минус 20,8 млрд рублей против 23,4 млрд рублей год назад. Причинами стали негативная динамика оборотного капитала и повышенные инвестиции в 1К25.  
• Показатель долга Net debt/OIBDA с учетом арендных обязательств составил 2,3х (2024 – 2,2х). 

Мнение: оцениваем результаты негативно и сохраняем таргет — 70 рублей за акцию.

Облигации

• Индекс RGBI за прошедшую неделю упал на 0,39%, закрывшись выше уровня 108. 
• По данным Росстата, За неделю с 6 по 12 мая инфляция ускорилась – до 0,06% н/н с 0,03% ранее. С начала года она составила 3,28% (2,65% в 2024 г. и 2,38% в 2023 г.), в годовом выражении – замедлилась до 10,1% г/г. 
• На прошедшем аукционе Минфина разместил выпуск с фиксированным купоном 26248 (погашение 2040 год), в объеме 92 млрд рублей. Средневзвешенная доходность в рамках аукциона составила 16,32%.

Подробнее